30.07.202510:48 Forex Analysis & Reviews: หุ้นสหรัฐ: ภาวะซื้อมากเกินไปหรือสถานการณ์ปกติใหม่?

ในขณะที่ตลาดหุ้นสหรัฐฯ ถอยจากจุดสูงสุดตลอดกาลอีกครั้ง ดัชนีบัฟเฟตต์ยังคงสร้างสถิติใหม่อย่างต่อเนื่อง เพื่อสรุปคือ ดัชนีของวอร์เรน บัฟเฟตต์สะท้อนถึงอัตราส่วนของมูลค่าตลาดหุ้นสหรัฐฯ ต่อ GDP ซึ่งขณะนี้ได้เพิ่มขึ้นมากกว่าสองค่าเบี่ยงเบนมาตรฐานจากค่าเฉลี่ยในประวัติศาสตร์

โดยปกติแล้ว การแปลผลในลักษณะนี้โดยนักลงทุนมักจะถูกมองว่าเป็นสัญญาณของการประเมินมูลค่าตลาดที่สูงเกินไปและมีโอกาสที่จะปรับค่าขึ้น แต่เป็นเรื่องสำคัญที่จะต้องจำไว้ว่า ตัวชี้วัดบัฟเฟตต์ เช่นเดียวกับตัวชี้วัดเศรษฐกิจมหภาคอื่น ๆ ไม่ใช่ตัวพยากรณ์แน่นอนของการเคลื่อนไหวของตลาดในอนาคต มันให้บริบทเพิ่มเติมสำหรับการวิเคราะห์เท่านั้น

สิ่งที่สำคัญคือต้องเข้าใจว่า GDP เป็นตัวชี้วัดที่ใช้มองย้อนหลัง สะท้อนถึงประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจในอดีต ขณะที่ตลาดหุ้นตรงกันข้าม มองไปข้างหน้า พยายามจะประเมินกำไรของบริษัทและการเติบโตทางเศรษฐกิจในอนาคต ผลต่างระหว่างสองสิ่งนี้อาจมาจากความคาดหวังของนักลงทุนเกี่ยวกับแนวโน้มที่กำลังจะเกิดขึ้น

นอกจากนี้ สัดส่วนมูลค่าตลาดต่อ GDP ยังได้รับอิทธิพลจากปัจจัยหลากหลาย เช่น อัตราดอกเบี้ย ภาวะเงินเฟ้อ สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์ และความเชื่อมั่นของนักลงทุน อัตราดอกเบี้ยต่ำซึ่งคาดการณ์ว่าจะมาจากธนาคารกลางสหรัฐทำให้การลงทุนในหุ้นมีเสน่ห์มากขึ้นเมื่อเทียบกับพันธบัตร ดังนั้น ตัวชี้วัดบัฟเฟตต์ที่บ่งบอกว่า "ซื้อมากเกินไป" ไม่ได้หมายความว่าระลอกขาขึ้นในปัจจุบันใกล้สิ้นสุดลง

ในสภาพแวดล้อมปัจจุบันที่เศรษฐกิจโลกยังคงขยายตัว แม้ว่าจะชะลอลงเล็กน้อยจากภาษีของทรัมป์ และธนาคารกลางยังคงสนับสนุนสภาพคล่อง การประเมินมูลค่าของตลาดหุ้นจึงไม่ดูน่าตกใจเกินควร อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังและพิจารณาความเสี่ยงของการปรับตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงที่เงินเฟ้อสูงขึ้นและมีโอกาสตึงเครียดทางการเงิน

นอกจากนี้ยังควรสังเกตว่า ตัวชี้วัดนี้สูงกว่าในช่วงวิกฤต Dot-com และปี 2008 แนวโน้มที่คล้ายคลึงกันถูกพบเห็นบ่อยครั้งก่อนการล่มสลายทางการเงินในอดีต อย่างไรก็ตาม การเปรียบเทียบทางประวัติศาสตร์ไม่ได้หมายความว่าจะต้องซ้ำแน่นอน โครงสร้างของเศรษฐกิจและตลาดการเงินในปัจจุบันมีความแตกต่างอย่างมากจากยุค Dot-com หรือก่อนวิกฤตการเงินปี 2008 ยกตัวอย่างเช่น บทบาทของบริษัทเทคโนโลยีในการกำหนด GDP และมูลค่าตลาดนั้นมีมากกว่าเดิม นอกจากนี้ โลกาภิวัตน์และการเชื่อมโยงกันของตลาดการเงินหมายความว่า ตัวชี้วัดบัฟเฟตต์อาจไม่สะท้อนภาพที่ชัดเจนของสถานภาพจริงของเศรษฐกิจสหรัฐอีกต่อไป

ถึงกระนั้น สภาพของตลาดในปัจจุบันอาจคงอยู่เป็นระยะเวลายาวนาน และหุ้นอาจจะยังคงปรับตัวสูงขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อธนาคารกลางสหรัฐคาดว่าในไม่ช้านี้จะเริ่มปรับลดอัตราดอกเบี้ยจากระดับปัจจุบันที่ 4.5%

สำหรับโครงสร้างทางเทคนิคของ S&P 500 เป้าหมายสำคัญสำหรับผู้ซื้อในวันนี้คือเอาชนะระดับความต้านทานที่ใกล้ที่สุดที่ $6,385 การทะลุผ่านจะสนับสนุนการเติบโตต่อไปและเปิดทางไปสู่ $6,392 อีกเป้าหมายสำคัญสำหรับกลุ่มที่หวังขึ้นคือการควบคุมระดับ $6,400 ซึ่งจะเสริมสร้างสถานะของผู้ซื้อ หากตลาดลดลงเนื่องจากความเสี่ยงที่ลดลง ผู้ซื้อต้องป้องกันโซน $6,373 การทะลุผ่านระดับนี้จะดึงตัวเครื่องมือกลับไปที่ $6,364 และเปิดทางไปสู่อย่างรวดเร็วที่ $6,355