28.07.202509:56 Forex Analysis & Reviews: ค่าเงินเยนยังคงอ่อนลง

อัตราเงินเฟ้อประจำปีในโตเกียวลดลงจาก 3.1% ในเดือนมิถุนายนมาเป็น 2.9% ในเดือนกรกฎาคม ดัชนีหลัก ซึ่งไม่รวมราคาของอาหารและพลังงาน ก็ชะลอจาก 3.1% มาเป็น 2.9% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า แม้ว่าเงินเฟ้อยังอยู่เหนือเป้าหมายของธนาคารกลางญี่ปุ่น แต่ความเป็นไปได้ที่ BoJ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก็ลดลง—หากธนาคารไม่ได้ดำเนินการก่อนหน้านี้ ทำไมจึงจะทำตอนนี้ ในเมื่อเงินเฟ้อเริ่มชะลอลงเล็กน้อย?

การประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่นครั้งถัดไปมีกำหนดจัดขึ้นในสัปดาห์นี้ และจะมีการเผยแพร่รายงานคาดการณ์รายไตรมาส Mizuho Bank เชื่อว่าถึงแม้จะมีการแนะนำภาษี แต่ BoJ น่าจะยังคงทัศนะที่ว่าเศรษฐกิจและราคายัง "อยู่ในแนวทางที่ถูกต้อง" คาดว่าธนาคารจะปรับคาดการณ์เงินเฟ้อสำหรับปีปัจจุบันเพิ่มขึ้น แต่จะมากับการคาดการณ์ GDP ที่สูงขึ้น ซึ่งทำให้สามารถรักษาแนวทางเดิมได้ สนับสนุนการคาดการณ์ GDP คือลักษณะการทำงานของ PMI: แม้ว่าภาคการผลิตจะมีความอ่อนแอบ้าง แต่กิจกรรมในภาคบริการเพิ่มขึ้นอย่างมาก ซึ่งสะท้อนถึงความต้องการของผู้บริโภคที่ยังคงแข็งแกร่ง

ข้อมูลเงินเฟ้อของโตเกียวถูกเผยแพร่หลังจากการประกาศข้อตกลงการค้าขนาดใหญ่ระหว่างญี่ปุ่นและสหรัฐอเมริกา และธนาคารจะต้องใช้เวลาชัดเจนในการประเมินผลกระทบของภาษี 15% ที่มีต่อสินค้าญี่ปุ่น—ผลกระทบต่อกำไรของบริษัท ตลาดแรงงาน และเศรษฐกิจโดยรวม BoJ รองผู้ว่าการ Uchida กล่าวว่าเมื่อวันพุธที่ผ่านมา อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังคงต่ำเกินไปและธนาคาร "จะยังคงปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป" ตามที่ Uchida กล่าว ความเคลื่อนไหวโดยรวมสอดคล้องกับการคาดการณ์ของธนาคาร

ความคิดเห็นทั่วไปคือว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่ถูกปรับขึ้นในการประชุมสัปดาห์หน้าและจะยังคงอยู่ที่ 0.5% ซึ่งจะเป็นสัญญาณที่ไม่ดีต่อค่าเงินเยน ราคาตลาดแสดงให้เห็นว่ามีประมาณ 80% ความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนสิ้นปีนี้ แต่สิ่งนี้ได้ถูกรวบบัญชีไว้นานแล้ว ผลที่ตามมาคือการตอบสนองของตลาดอาจปรากฏขึ้นในรูปแบบของการอ่อนตัวลงของเงินเยนเพิ่มเติมและการเคลื่อนที่ขึ้นของ USD/JPY

ตำแหน่งซื้อสุทธิของเงินเยนยังคงหดตัวอย่างรวดเร็ว ลดลง 1.209 พันล้านในสัปดาห์รายงานที่ผ่านมา โดยอคติเพื่อการซื้อเพิ่มรวมลดลงเหลือ 8.7 พันล้าน มูลค่าเชิงประมาณการณ์ที่ยุติธรรมในที่สุดก็ได้หลุดออกจากค่าเฉลี่ยระยะยาวและกำลังเคลื่อนไปสูงขึ้น

โอกาสที่เงินดอลลาร์สหรัฐ/เงินเยน (USD/JPY) จะลดลงยังคงลดน้อยลง ซึ่งแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อขั้นพื้นฐานยังคงสูงอยู่ ซึ่งตามปกติจะกระตุ้นให้ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นดำเนินนโยบายตอบโต้ แต่นั่นก็ไม่ส่งผลต่อความเชื่อมั่นของตลาด เราคาดว่าเงินเยนจะยังคงอ่อนค่าลงต่อไป โดยค่อยๆ เคลื่อนไปในช่วง 151.20–151.40