02.06.202512:43 Forex Analysis & Reviews: ตลาดเพิ่มความหวานให้กับข่าวร้าย

พฤษภาคมที่ดีที่สุดตั้งแต่ปี 1990 และผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งที่สุดในรอบปีครึ่งที่ผ่านมา ช่วยลดความขมขื่นให้กับตลาดหุ้นสหรัฐฯ อย่างไรก็ตาม ตั้งแต่ต้นปี S&P 500 แทบจะไม่เติบโตเลย โดยอยู่อันดับที่ 73 จากดัชนีหุ้นทั่วโลก 92 รายการที่ Bloomberg ติดตาม ในช่วงห้าเดือนแรก ถือว่าเป็นการแสดงที่แย่ที่สุดเมื่อเทียบกับ MSCI All-Country World Index (ยกเว้นสหรัฐฯ) นับตั้งแต่ทศวรรษ 1990 และแนวโน้มตามฤดูกาลในเดือนมิถุนายนก็ดูไม่ค่อยมีเหตุผลให้มองในแง่ดีนัก: ฤดูการท่องเที่ยวเริ่มต้นขึ้นในต้นฤดูร้อน และการเคลื่อนไหวสำคัญในตลาดมีความเป็นไปได้น้อย อย่างไรก็ตาม ทุกกฎย่อมมีข้อยกเว้นของมัน

การเบี่ยงเบนของ S&P 500 เมื่อเทียบกับดัชนีหุ้นระดับโลก

ตามรายงานจาก UBS มีการคาดการณ์ว่าจะมีเงินประมาณ 1.4 ล้านล้านดอลลาร์ไหลจากสหรัฐอเมริกาไปยังยุโรปในช่วงห้าปีข้างหน้า ทั้งนี้ การเปลี่ยนแปลงเริ่มต้นขึ้นในปี 2025 ในบรรดาประสิทธิภาพสูงสุด 10 อันดับแรกของปีนี้ มีถึงแปดดัชนีหุ้นของยุโรป EuroStoxx 600 มีผลงานดีกว่า S&P 500 ถึง 19 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อคิดเป็นค่าเงินดอลลาร์

เหตุผลหลักมาจากการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้างทั่วโลกทั้งสองฝั่งของแอตแลนติก นโยบายของ Donald Trump ทำให้เกิดความไม่แน่นอนและมีประสิทธิภาพที่ไม่ดี:

• ไม่มีการแก้ไขปัญหาสงครามในยูเครนอย่างรวดเร็ว;
• ศาลการค้าระหว่างประเทศตัดสินให้ภาษีถือเป็นสิ่งผิดกฎหมาย;
• Moody's ปรับลดอันดับความน่าเชื่อถือลำดับสูงสุดของสหรัฐ;
• ธนาคารกลางสหรัฐต่อต้านแรงกดดันจากทำเนียบขาว;
• และ Elon Musk ล้มเลิกความคิดที่จะลดขนาดรัฐบาลกลางอย่างมาก;
• ข้อพลาดมากเกินไปทำให้ความเชื่อมั่นในระบบอเมริกาถูกทำลายลง

การเปรียบเทียบผลงานดัชนีหุ้นของสหรัฐฯ กับยุโรป

ในทางตรงกันข้าม ยุโรปถือเป็นความประหลาดใจที่น่ายินดี สำหรับนักลงทุนที่เริ่มต้นปีนั้นรู้สึกกังวลเกี่ยวกับผลกระทบจากสงครามการค้าต่อเศรษฐกิจของยูโรโซน แต่ขอบคุณต่อความต้องการขาเข้าของอเมริกาในช่วงต้นปี ยุโรปได้เริ่มต้นปี 2025 ด้วยโน้ตที่ดีเยี่ยม ยิ่งกว่านั้นยังมี:

• การกระตุ้นเศรษฐกิจของเยอรมนี,
• การผ่อนคลายนโยบายการเงินของ ECB, และ
• การขาดความโกลาหลทางการเมืองเหมือนในสหรัฐฯ,

— และคุณจะได้รับสภาพแวดล้อมที่เหมาะสมสำหรับการขึ้นตลาดหุ้น

ไม่มีอะไรมหัศจรรย์เลยที่ทุนจะไหลจากโลกใหม่ไปสู่โลกเก่า?

S&P 500 ยังคงอยู่ในเกม

เพื่อความชัดเจน S&P 500 ยังไม่ยอมแพ้ เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงมีความยืดหยุ่น และการลดทอนความรุนแรงของความขัดแย้งทางการค้าได้เปิดทางให้กับการขึ้นของดัชนีประเภท benchmark ถึง 19% จากจุดต่ำสุดในเดือนเมษายน ดัชนีนี้ตอนนี้อยู่ที่ประมาณ 4% ต่ำกว่าระดับสูงสุดที่เคยทำไว้ในเดือนกุมภาพันธ์ แต่คำถามคือ จะสามารถผลักดันได้ถึงจุดนั้นหรือไม่?

ทรัมป์กำลังตัดสาขาที่เขานั่งอยู่

ประธานาธิบดีทรัมป์ยังคงสร้างอุปสรรคให้กับฐานเศรษฐกิจของเขาเอง ตามที่เขากล่าว จีนกำลังละเมิดข้อตกลงทางการค้ากับสหรัฐฯ เขาจึงมีแผนที่จะเพิ่มอัตราภาษีนำเข้าเหล็กและอลูมิเนียมจาก 25% เป็น 50% — ข่าวที่ไม่ค่อยทำให้ผู้ลงทุนในหุ้นโลดโผนใจสบายใจนัก

มุมมองทางเทคนิค: แผนภูมิรายวันของ S&P 500

ในแผนภูมิรายวัน S&P 500 ยังคงอยู่ในการต่อสู้ที่ตึงเครียดเพื่อหามูลค่ายุติธรรม การลดระดับลงต่ำกว่า 5,840 จะเพิ่มความเสี่ยงในการชนะแบบหมี 1-2-3 ซึ่งเปิดประตูให้เกิดการขาย แต่หากฝ่าขึ้นไปเหนือจุดที่ 3 ใกล้ 5,945 ก็อาจถือเป็นสัญญาณซื้อได้