16.05.202500:39 Forex Analysis & Reviews: เงินยูโรไม่ได้ลงเอยในที่ทิ้งขยะ

สินค้าจากจีนได้เข้าสู่ตลาดยุโรปอย่างล้นหลาม แต่ผู้สนับสนุน EUR/USD ยังไม่วิตกกังวลเกี่ยวกับเรื่องนี้ ขณะที่สหรัฐอเมริกาลดภาษีสินค้านำเข้าจากจีนไปบ้างแล้ว แต่ภาษีเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักยังคงอยู่ที่ระดับสูงถึง 39% จึงส่งผลให้ปักกิ่งมองหาช่องทางการส่งออกใหม่ ๆ และได้พบเส้นทางในสหภาพยุโรป สำหรับตอนนี้ สินค้าจากจีนอาจถูกส่งผ่านทางเอเชียตะวันออกเฉียงใต้และละตินอเมริกา แต่ว่าเงินยูโรควรจะกลัวส่วนเกินการค้าติดลบที่ลดลงหรือไม่?

ส่วนเกินการค้าของจีนกับสหภาพยุโรปสร้างสถิติใหม่ถึง $90 พันล้านระหว่างเดือนมกราคมถึงเมษายน ตามข้อมูลจากทางจีน การส่งออกไปยังสหภาพยุโรปในปีนี้เป็นการส่งออกสูงสุดเป็นอันดับสองบนบันทึก โดยอันดับสูงสุดเกิดขึ้นในปี 2022 ในช่วงฟื้นตัวหลัง COVID-19 ที่น่าจดจำคือ อัตราการส่งออกมีการเร่งขึ้นเมื่อชัดเจนว่าดอนัลด์ ทรัมป์ จะกลายเป็นประธานาธิบดีคนที่ 47 ของสหรัฐอเมริกา ขณะเดียวกันส่วนเกินการค้าของจีนกับเยอรมนีซึ่งอยู่ที่ระดับ $18 พันล้านในปี 2020 เปลี่ยนเป็นส่วนเกิน $12 พันล้านภายในปี 2024

ไดนามิกการค้าระหว่างจีน-เยอรมนี

เมื่อมองเผินๆ การไหลเข้าของสินค้าในยุโรปนี้บอกเป็นนัยว่าเงินที่ไหลเข้าน้อยลง ซึ่งในทางทฤษฎีควรจะลดความต้องการในเงินยูโรและทำให้ค่าของมันลดลง แต่ในความเป็นจริงไม่ได้เป็นเช่นนั้น เมื่อดุลบัญชีเดินสะพัดแย่ลง ดุลบัญชีทุนมักจะดีขึ้น อันเป็นผลจากหลักการของดุลการชำระเงินแบบสองรายการ ซึ่งหมายถึงการลงทุนมากขึ้นที่ไหลเข้ามายัง EU สนับสนุนดัชนีหุ้นยุโรปและช่วยให้ EUR/USD เพิ่มขึ้น

เมื่อมองไปข้างหน้า ปี 2026 อาจจะเป็นปีที่เอื้ออำนวยต่อเงินยูโรมากกว่าปี 2025 ตามข้อมูลจาก European Bank for Reconstruction and Development ภาษีศุลกากรของสหรัฐอเมริกาจะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจที่พึ่งพาการส่งออกของเยอรมนีเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม แพ็คเกจแรงกระตุ้นทางการคลังภายใต้การบริหารของ Friedrich Merz คาดว่าจะเพิ่ม GDP ของเยอรมนีในปีหน้า

ในขณะที่สหรัฐอเมริกามุ่งหน้าไปในทิศทางตรงกันข้าม Donald Trump เชื่อว่าประเทศอื่นๆ โกงอเมริกา ในความเป็นจริง พวกเขาได้รับเงินดอลลาร์สำหรับการส่งออกและนำกลับไปลงทุนในหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ หากสหรัฐฯ ลดการขาดดุลการค้า ส่วนเกินของพันธมิตรก็จะลดลงด้วย จะทำให้การซื้อสินทรัพย์อเมริกันลดน้อยลง และยิ่งกดดันต่อเงินดอลลาร์ให้ลดลงอีก

ตัวชี้วัดยอดขายปลีกของสหรัฐฯ

นี่คือเหตุผลที่ว่าทำไมทั้งการเร่งตัวของยอดขายปลีกในสหรัฐและการลดลงที่รวดเร็วที่สุดในเงินเฟ้อของราคาผู้ผลิตนับตั้งแต่เมษายน 2020 ไม่ได้ช่วยให้ผู้ที่ถือว่าค่า EUR/USD จะลดลงได้เลย ใช่แล้ว, แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวลง แต่ก็น่าจะเป็นไปได้ยากที่ Federal Reserve จะตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในขณะที่เศรษฐกิจยังคงแข็งแกร่ง สุดท้ายผลกระทบจากภาษีที่สูงและค่าใช้จ่ายการกู้ยืมจะถ่วงเศรษฐกิจให้ชะลอตัวลง เราควรประหลาดใจกับแนวโน้มลงของดัชนีค่าเงินดอลลาร์หรือไม่?

ในชาร์ตรายวันของ EUR/USD การต่อสู้ยังคงดำเนินอยู่บริเวณขอบล่างของช่วงมูลค่ายุติธรรมที่ 1.1215–1.1420 กลุ่มผู้ถือหุ้นที่คาดหวังการขึ้นของราคายังไม่สามารถผ่านจุดนี้ได้ในการพยายามครั้งแรก แต่หากสามารถผ่านได้ในครั้งที่สอง ความเป็นไปได้ของแนวโน้มขึ้นต่อจะมากขึ้นและอาจเป็นเหตุผลในการเปิดตำแหน่งการซื้อสกุลเงินยูโรเทียบกับดอลลาร์สหรัฐฯ