15.05.202509:20 Forex Analysis & Reviews: ตลาดไม่กลัวอะไรเลย

จากลูกเป็ดขี้เหร่กลายเป็นหงส์สวยงาม S&P 500 ได้เปลี่ยนจากดัชนีหุ้นที่มีภาวะซื้อมากเกินไปในช่วงต้นเดือนเมษายนไปสู่ดัชนีที่มีภาวะขายมากเกินไป ตั้งแต่ปี 1950 มีเพียงหกกรณีเท่านั้นที่มันเพิ่มขึ้นมากกว่า 18% ในช่วงเวลาเพียง 24 วันทำการ การฟื้นตัวรูปตัว V นี้ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ คล้ายกับพฤติกรรมในช่วงโควิด-19 ดึงดูดผู้ซื้อใหม่เหมือนผึ้งที่บินมาหาน้ำผึ้ง ความรู้สึกอิ่มเอิบอาจกลายเป็นความผิดหวังในไม่ช้านี้หรือไม่?

การฟื้นตัวรูปตัว V ในตลาดหุ้นสหรัฐฯ

การปรับตัวขึ้นของ S&P 500 ได้รับแรงหนุนจากความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจของสหรัฐอเมริกา การลดลงของความตึงเครียดทางการค้า และกระแสการลงทุนที่แข็งแกร่ง ข้อตกลงระหว่างทำเนียบขาว สหราชอาณาจักร และจีน รวมถึงข้อตกลงมูลค่า 90 พันล้านดอลลาร์ของ Aramco กับบริษัทสหรัฐ ได้ช่วยบรรเทาความวิตกกังวลของนักลงทุน บริษัท Saudi Arabian ได้ลงนามในสัญญา 20 ปีสำหรับ LNG จากรัฐเท็กซัส ร่วมมือกับ Exxon ในการพัฒนาการกลั่นน้ำมันในตะวันออกกลาง และร่วมกับ NVIDIA เพื่อพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน AI อุตสาหกรรมล้ำสมัย ซึ่งสิ่งหลังนี้ได้กระตุ้นความต้องการใหม่สำหรับหุ้นเทคโนโลยี

การลดลงของ S&P 500 ในช่วงเดือนกุมภาพันธ์ถึงเมษายนเกิดจากนักลงทุนที่ทิ้ง "Magnificent Seven" เนื่องจากความกลัวว่าสหรัฐฯ จะสูญเสียสถานะพิเศษ การแข่งขันจาก DeepSeek ความกังวลว่าภาษีจะทำให้ธุรกิจของ Tesla ยุติลง และเรื่องราวที่สร้างความวิตกอื่นๆ นำไปสู่การขายสินทรัพย์ที่เคยให้ผลตอบแทนดี แต่สถานการณ์เปลี่ยนไปในเดือนพฤษภาคม

ความกลัวไม่ได้ครอบงำตลาดอีกต่อไป แสดงให้เห็นถึงการเคลื่อนไหวคู่ขนานของ S&P 500 และผลตอบแทนของตราสารหนี้รัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปี โดยปกติแล้ว เมื่อความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจสูง ทั้งสองจะมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นพร้อมกัน ในทางกลับกัน เมื่อเกิดความตื่นตระหนกของนักลงทุน ทั้งสองจะมีแนวโน้มลดลง

การเปลี่ยนแปลงของ S&P และผลตอบแทนพันธบัตรของสหรัฐ

โดยทั่วไปแล้ว ผลตอบแทนพันธบัตรที่เพิ่มสูงขึ้นมักบ่งบอกถึงปัญหาสำหรับหุ้น เนื่องจากเพิ่มค่าใช้จ่ายของบริษัทและลดกำไรบริษัท แต่นี่ไม่ใช่ครั้งนี้ พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ถูกขายออกไปไม่ใช่เพราะความกลัว แต่เนื่องจากความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยในเศรษฐกิจสหรัฐฯ เริ่มลดลง ซึ่งเป็นข่าวดีสำหรับดัชนี S&P 500

ไม่แปลกใจที่ดัชนีโดยรวมยังคงไม่ได้รับผลกระทบจากการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) ที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง ตลาดฟิวเจอร์ส ซึ่งเคยคาดการณ์ว่าจะมีการลดอัตราดอกเบี้ยสี่ครั้งในปี 2025 เมื่อช่วงเมษายนที่ผ่านมา ขณะนี้คาดว่าอาจจะมีเพียงสองครั้ง Mary Daly ประธานธนาคารกลางสหรัฐในซานฟรานซิสโก กล่าวว่าความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ ช่วยให้ธนาคารกลางสามารถรอคอยความเป็นไปได้ได้อย่างมั่นใจ

ในสถานการณ์ปัจจุบัน มีเพียงการชะลอตัวลงอย่างมีนัยสำคัญของข้อมูลเศรษฐกิจมหภาคของสหรัฐฯ เท่านั้นที่จะสามารถหยุดยั้งกระแสการเพิ่มขึ้นของ S&P 500 ได้ รายงานยอดขายปลีกในอนาคตเป็นปัจจัยเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นสำหรับฝั่งกระทิง

ทางเทคนิคแล้ว ในกราฟรายวันยังคงมีการต่อสู้กันอย่างดุเดือดระหว่างผู้ซื้อและผู้ขายรอบระดับหมุน 5900 ซึ่งเป็นเส้นแดงสำคัญสำหรับ S&P 500 การชนะของฝั่งกระทิงจะเป็นการยืนยันการสร้างหรือเพิ่มสถานะซื้อระยะยาว ในขณะที่ความพ่ายแพ้จะเปิดโอกาสให้มีการซื้อขายในทิศทางขาลง