10.04.202500:59 Forex Analysis & Reviews: ดอลลาร์ – สกุลเงินที่เป็นพิษ

ปัญหามักจะมาเป็นคู่หรือเป็นกลุ่ม การลดลงของเอกลักษณ์พิเศษของอเมริกาไม่ใช่เพียงท้าทายเดียวที่ EUR/USD ต้องเผชิญ สกุลเงินหลักยังคงความแข็งแกร่งและบางครั้งก็มีการรุกบุกแม้ว่าดัชนีหุ้นยุโรปลดลงและความตึงเครียดทางการค้าระหว่างสหรัฐฯ และจีนพุ่งสูงขึ้น รากของปัญหาอยู่ที่การขายพันธบัตรของ U.S. Treasury ตลาดนี้ไม่ได้เป็นที่ปลอดภัยสำหรับนักลงทุนที่หวาดกลัวอีกต่อไป ณ อัตรานี้ ดอลลาร์อาจจะสูญเสียสถานะเป็นสกุลเงินสำรองหลักของโลกเร็วๆ นี้

ตาต่อตา ฟันต่อฟัน จีนไม่ได้กลัวแม้ว่า U.S. จะเพิ่มอัตราภาษีขึ้นอีก 50% รวมถึงทั้งหมดเป็น 104% ในการตอบโต้ ปักกิ่งได้เพิ่มอัตราภาษีนำเข้าจากสหรัฐฯ เป็น 84% นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นของพันธบัตรอเมริกาแสดงว่าจีนอาจเริ่มปล่อยหนี้สินของสหรัฐฯ ซึ่งอาจเป็นอันตรายมากกว่าตัวภาษีเองเสียอีก

การถือครองพันธบัตรของสหรัฐฯ โดยจีนและญี่ปุ่น

จีนและญี่ปุ่นเป็นผู้ถือครองพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ รายใหญ่ที่สุด โดยนักลงทุนที่ไม่ใช่พลเมืองสหรัฐฯ ถือครองส่วนแบ่งในตลาดมากกว่า 30% หลังจากที่ทำเนียบขาวประกาศการเรียกเก็บภาษีใหม่ในวันประกาศอิสรภาพของอเมริกา นักลงทุนได้เผชิญกับคำถามที่เกิดขึ้นโดยธรรมชาติว่า ประเทศอื่นๆ ยังต้องการสนับสนุนเศรษฐกิจของสหรัฐฯ โดยการซื้อหรือถือครองหนี้สินของประเทศนี้ต่อไปหรือไม่?

ปักกิ่งและโตเกียวเคยนำเงินส่วนเกินจากการค้าโดยสมดุลกับสหรัฐฯ ไปลงทุนในพันธบัตรรัฐบาล แต่เมื่อคำนึงถึงดุลบัญชีเดินสะพัดแล้ว พวกเขาอาจจำเป็นต้องทิ้งการถือครองเหล่านั้น อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นในพันธบัตรอายุ 10 ปี อาจเป็นปัจจัยกระตุ้นให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ เข้ามาแทรกแซง Deutsche Bank คาดการณ์ว่าการเปิดตัวโครงการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ใหม่จะเกิดขึ้น

พลวัตอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ

ดังนั้น ในขณะที่การตอบสนองเบื้องต้นของนักลงทุนต่างชาติที่ไม่ใช่ชาวอเมริกันต่อมาตรการภาษีอันกว้างขวางของทรัมป์คือการขายหุ้นสหรัฐแบบทิ้งหมด พันธบัตรสหรัฐก็กลายเป็นเป้าหมายต่อไปในช่วงต้นเดือนเมษายน การไหลออกของทุนจากอเมริกาเหนือกำลังสร้างแรงกดดันต่อค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งบัลลังก์ของมันเริ่มสั่นคลอน จากพัฒนาการในเศรษฐกิจโลกในปัจจุบัน เงินสกุลนี้อาจเสี่ยงต่อการเสียบทบาทเป็นสกุลเงินสำรองหลักของโลก

Bank of America เชื่อว่าการสูญเสียความเชื่อมั่นและปัจจัยอื่น ๆ จะกระตุ้นให้ EUR/USD ปรับตัวขึ้นไปสู่ระดับ 1.12, 1.50 และ 1.20 ในช่วง 3, 6, และ 12 เดือนข้างหน้า ตามลำดับ ขณะเดียวกัน ING มองว่าค่าที่เหมาะสมของคู่สกุลเงินนี้อยู่ที่ 1.09 และมีแนวโน้มที่จะคงอยู่ในระยะเวลาอันใกล้ ฝั่งคนขายอาจได้รับแรงสนับสนุนจากความคาดหวังในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินฝากของ ECB ในเดือนเมษายน ขณะที่คาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะคงอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของตนไว้

ในเชิงเทคนิค มีรูปแบบการกลับตัว 1-2-3 อาจกำลังก่อตัวบนกราฟรายวัน EUR/USD แต่เพื่อให้รูปแบบนี้กลายเป็นจริง ฝั่งคนขายจะต้องผลักดันราคาลงต่ำกว่าระดับราคาที่เหมาะสมที่ 1.092 ซึ่งดูเหมือนว่าจะไม่เกิดขึ้น ดังนั้นตำแหน่งซื้อที่เปิดจาก 1.097 ควรถือไว้และอาจเพิ่มขึ้นได้ ระดับเป้าหมายคือ 1.130 และ 1.160