15.04.202422:04 Forex Analysis & Reviews: Dolár nedosiahol svoj potenciál

Čo je prípustné pre jedného, nemusí byť prípustné pre druhého. V aktualizovaných prognózach odborníkov z Wall Street Journal sa uvádza údaj o 2,2 % HDP USA v roku 2024. Oslovení odborníci Európskej centrálnej banky sa domnievajú, že ekonomika eurozóny v tomto roku vzrastie o 0,5 %. Americký domáci dopyt je oveľa silnejší ako európsky, čo vytvára podmienky na zrýchlenie inflácie a núti Fed dlhodobo udržiavať sadzby na stabilnej úrovni. O to lepšie sú na tom predávajúci páru EUR/USD.

Ekonómovia denníka Wall Street Journal znížili pravdepodobnosť recesie v USA z 39 % v januárovom prieskume na 29 %. To je najnižšia úroveň od apríla 2022. Očakávajú, že Fed tento rok trikrát zníži sadzbu federálnych fondov a inflácia v podobe indexu výdavkov na osobnú spotrebu dosiahne do konca roka 2024 úroveň 2,5 %.

Dynamika pravdepodobnosti recesie v americkej ekonomike

Medzitým po zverejnení údajov o spotrebiteľských cenách v Spojených štátoch začali predstavitelia FOMC ustupovať od svojich marcových plánov. Napríklad prezidentka Federálnej rezervnej banky v Bostone Susan Collinsová sa domnieva, že sadzba federálnych fondov bude v roku 2024 znížená len dvakrát. Jej kolegyňa zo sanfranciského Fedu Mary Dalyová nevidí v uvoľňovaní menovej politiky žiadnu naliehavosť a tvrdí, že Fed má pred sebou ešte veľa práce.

Americká výnimočnosť, pretrvávajúce udržiavanie nákladov na prijaté úvery na úrovni 5,5 % a uvoľnená fiškálna politika v USA sú hlavnými zložkami receptu na úspech dolára. Vedie v menových pretekoch medzi veľkou desiatkou a nič nenasvedčuje tomu, že by sa jeho vedúca pozícia mala zmeniť.

Treba poznamenať, že pokles kurzu EUR/USD na najnižšie úrovne od začiatku novembra bol spôsobený nielen rozdielnym tempom menovej expanzie zo strany Fedu a ECB, ale aj geopolitikou. Do konca pracovného týždňa 12. apríla sa trhy pripravovali na iránsky letecký útok na Izrael, špekulovali, o koľko by v takomto prípade vzrástla cena ropy, a nakupovali bezpečné aktíva vrátane amerického dolára.

V skutočnosti sa však ukázalo, že čert nie je taký čierny, ako ho maľovali. 99 % rakiet a dronov bolo zostrelených a nikomu sa nič nestalo. V dôsledku toho cena ropy Brent klesla pod 90 USD za barel a predávajúci páru EUR/USD uzavreli časť svojich pozícií. To viedlo k ústupu hlavného menového páru. Výnosy amerických štátnych dlhopisov však zároveň vzrástli, čo posilnilo pozíciu amerického dolára.

Dynamika výnosov americkej štátnej pokladnice

V súčasnosti je rozpätie medzi sadzbami amerického a nemeckého dlhového trhu na najvyšších úrovniach od roku 2019, čo naznačuje stabilitu klesajúceho trendu páru EUR/USD. Klesajúci pohyb hlavného menového páru je založený na pevných základoch, preto by sa pullbacky mali využívať na predaj.

Z technického hľadiska pár EUR/USD na dennom grafe zaznamenal odraz z oblasti 5-mesačných miním. Cieľ na úrovni 161,8 % podľa formácie AB=CD však nebol zrušený a nachádza sa na úrovni 1,05. Odmietnuť predaj eura voči americkému doláru nemá zmysel. Predchádzajúce stratégie vytvárania krátkych pozícií pri pullbackoch zostávajú aktuálne.