23.09.202611:38 Forex Analysis & Reviews: Dolarul câștigă susținere pe două fronturi

Euro a continuat să scadă ieri, fiind influențat mai degrabă de factori politici decât de date macroeconomice: la recentele alegeri regionale din Germania, partidul de opoziție Alternative for Germany a obținut din nou mai multe voturi decât formațiunea aflată la guvernare, CDU, prelungind astfel seria de înfrângeri severe pentru partidul cancelarului Friedrich Merz. Dezastrul din Mecklenburg-Pomerania de Vest — unde CDU a obținut doar 4,9%, față de 38,2% pentru AfD — a reprezentat cea mai mare umilință din istoria partidului. Reacția pieței a fost previzibilă: euro a continuat să se vândă în raport cu dolarul, iar lira sterlină i-a urmat exemplul înainte de a reuși o mică revenire.

Presiunea suplimentară asupra apetitului pentru risc a venit din partea Fed. Președintele Richmond Fed, Thomas Barkin, a declarat că inflația rămâne suficient de ridicată și puțin probabil să scadă de la sine și că riscul unor presiuni persistente asupra prețurilor ar putea necesita noi majorări ale dobânzii. Președintele Boston Fed, Susan Collins, pare să fi reluat aceeași idee într-un interviu, iar semnale similare au fost transmise anterior, se pare, de Austan Goolsbee de la Chicago Fed și Alberto Musalem de la St. Louis Fed.

Beneficiarii acestui cor de comentarii cu ton „hawkish” sunt deținătorii de dolari: intervalul actual al ratei de politică monetară, de 3,50–4,00%, este încă perceput de piață drept relativ blând, astfel încât este inclus în prețuri un parcurs mai agresiv. Dacă o majorare de dobândă nu va avea loc în octombrie — iar ședința are loc cu doar câteva zile înainte de alegerile de la jumătatea mandatului, pe 3 noiembrie — este probabil ca aceasta să urmeze la scurt timp după vot. Această perspectivă, mai degrabă decât statisticile de astăzi, rămâne principalul factor de sprijin pentru dolar, care continuă să apese asupra euro, lirei sterline, yenului și altor active de risc.

Din calendarul de astăzi, atenția este concentrată pe datele preliminare PMI pentru septembrie în trei regiuni. Pentru zona euro, PMI manufacturier este așteptat la 52,6 față de 52,7 în august — din moment ce industria regiunii se redresează activ din iunie, un mic rezultat sub așteptări nu va schimba imaginea de ansamblu, în timp ce o surpriză pozitivă ar putea declanșa o corecție ascendentă pentru euro. PMI pentru servicii este prognozat la 51,4 față de 51,6 anterior, adică practic neschimbat; o cifră în linie cu prognoza este puțin probabil să modifice echilibrul pieței.

Imaginea din Marea Britanie este similară, dar mai puțin clară: un PMI este așteptat la 52,0 față de 52,5 în august — un nivel solid — în timp ce celălalt încetinește treptat din mai și este prognozat la 51,4 față de 51,7. O dezamăgire aici ar adăuga presiune asupra lirei sterline, întrucât, în prezent, există puțini alți factori de susținere pentru monedă. Săptămâna trecută, Bank of England a lăsat ratele dobânzii neschimbate și a semnalat că nu își modifică direcția de politică, în timp ce Federal Reserve se îndreaptă către înăsprire — această divergență dintre cele două bănci centrale este cea care exercită presiune de fond asupra lirei.

Așteptările pentru SUA sunt vizibil mai solide: PMI manufacturier este prognozat la 53,4, iar indicele pentru servicii la 56,5 (în creștere de la 56,0 în august) — valori care ar putea sprijini dolarul dacă depășesc prognozele. Volatilitatea ar putea crește, de asemenea, în jurul unui discurs programat al unui reprezentant Fed astăzi, ceea ce ar putea fi un declanșator suplimentar pentru cumpărări de dolari și slăbiciune a euro și a lirei.

EUR/USD: strategie pe grafic de 1 oră Pentru poziții de cumpărare, mă uit la 1,1433, dar doar după o revenire și consolidare deasupra acestei zone, cu ținta la 1,1454; o străpungere a acestei zone deschide calea către 1,1478, unde recomand marcarea profiturilor și trecerea la poziții de vânzare, cu o țintă cu aproximativ 20–25 de pipși mai jos. Pentru poziții de vânzare, aș lua în calcul un eșec al menținerii nivelului de 1,1433 după date slabe din zona euro sau o străpungere falsă peste 1,1454 (care coincide cu media mobilă). Dacă mișcarea descendentă continuă, primul suport este la 1,1412 — un eșec al menținerii acestui nivel ar oferi șansa unei reveniri către 1,1433. Dacă cumpărătorii lipsesc la 1,1412, o străpungere a acestei zone ar trimite perechea valutară către 1,1392 și 1,1376, unde aș avea în vedere cumpărarea pe corecție pentru un potențial de 10–15 pipși.

GBP/USD se încadrează într-o logică similară: tranzacționez cumpărarea pe o străpungere falsă la 1,3307 ca un bun punct de intrare pentru o mișcare corectivă până la 1,3341. Un PMI puternic în UK ar putea împinge instrumentul în afara acestei zone: o străpungere confirmată și consolidare deasupra lui 1,3341 ar deschide calea către 1,3368 și 1,3397, unde aș căuta să vând pe o corecție în sus pentru 20–25 de pips. Pozițiile short de la 1,3368 sau 1,3341 sunt permise doar pe străpungeri false; ținta vânzătorilor rămâne suportul la 1,3307. Date slabe din UK, dimpotrivă, ar putea determina un retest al acestui interval cu o străpungere falsă în sus, oferind o intrare pentru poziții short până la 1,3285 și 1,3243, unde aș căuta să cumpăr pe un rebound pentru 20–25 de pips. Pozițiile long de la 1,3285 sau 1,3307 sunt doar pe străpungeri false.

Mă aștept ca ziua de astăzi să fie dominată de două teme paralele: instabilitatea politică din Germania, care continuă să apese asupra euro, și corul tot mai puternic de voci „hawkish” din cadrul Fed, care întăresc dolarul în raport cu activele de risc. Un PMI solid în SUA ar putea amplifica această presiune chiar înainte de comentariile ulterioare ale oficialilor Fed, în timp ce lira sterlină — prinsă între traiectoriile divergente ale BoE și Fed — va avea dificultăți în a găsi un motiv propriu de apreciere.