16.09.202610:32 Forex Analysis & Reviews: Calmul predomină în timp ce traderii așteaptă majorarea Fed, petrolul se ieftinește, iar aurul își revine

Acțiunile asiatice au crescut cu 0,4%, punând capăt unei serii de patru zile de pierderi, iar contractele futures pe indicii americani erau în urcare cu aproximativ 0,2% înaintea deciziei Fed de miercuri, în timp ce piețele europene se pregăteau să deschidă în teritoriu pozitiv. Piața evaluează acum o probabilitate de peste 90% pentru o majorare a dobânzii – prima din 2023 încoace – iar acest grad de încredere ajută la explicarea creșterii moderate, și nu dramatice, a activelor de risc: investitorii așteaptă în principal confirmarea unui scenariu deja inclus în prețuri, mai degrabă decât să se poziționeze pentru o surpriză.

Randamentele Trezoreriei au urcat în timpul ședinței intraday la 5,04%, un vârf neatins din 2007 și peste maximul de 5,02% de ieri, dar au cedat spre aproximativ 4,99% în timpul sesiunii asiatice. Raliul recent al prețurilor la energie, împreună cu creșterea așteptărilor privind rata Fed, a declanșat vânzările de obligațiuni din ultimele zile; reculul modest al randamentelor pare acum să reflecte condiții de supracumpărare pe termen scurt, mai degrabă decât o inversare a așteptărilor legate de Fed.

Anumită ușurare a venit dinspre piața petrolului: Brent a scăzut cu aproximativ 0,5%, la 108,20 USD, după ce un raport al industriei a arătat o creștere a stocurilor în SUA, iar raliul recent, determinat de ofertă, a început să pară exagerat.

Între timp, aurul și-a revenit la aproximativ 4.330 USD uncia, recuperând o parte din pierderile din cele două ședințe precedente de scădere. Revenirea metalului, pe fondul unei pauze în creșterea randamentelor, se potrivește cu ideea că aurul poate găsi susținere într-o gamă largă de scenarii privind Fed—fie o majorare care amplifică riscul de recesiune, fie o pauză care reaprinde întrebările legate de credibilitatea băncii centrale.

Bitcoin a rămas sub presiune după ce Senatul SUA a blocat un proiect de lege de referință privind structura pieței cripto. Decizia îi favorizează pe susținătorii unei reglementări mai stricte și lovește piața cripto prin eliminarea unui potențial catalizator pentru intrările instituționale.

Așa cum am menționat mai sus, Fed rămâne în centrul atenției. Inflația de bază mai ridicată decât se aștepta, înregistrată săptămâna trecută, împreună cu îngrijorările tot mai mari legate de deficitul bugetar, au consolidat așteptările că președintele Kevin Warsh și colegii săi ar putea înăspri politica monetară. În opinia mea, piața subestimează riscul unei majorări de dobândă fără o ghidare clară privind traiectoria viitoare: un astfel de rezultat i-ar determina pe investitori să ceară o primă de termen mai mare pentru obligațiunile pe maturități lungi, ca protecție împotriva inflației, chiar dacă ratele pe termen scurt urmează traiectoria stabilită de Fed.

Analiza tehnică pentru S&P 500 arată că sarcina imediată a cumpărătorilor astăzi este să depășească rezistența de la 7.607 de puncte. Acest lucru ar indica forță și ar deschide drumul către 7.633. Menținerea nivelului de 7.656 ar consolida și mai mult poziția taurilor. Pe partea de scădere, dacă apetitul pentru risc se diminuează, cumpărătorii trebuie să apere nivelul de 7.574. O străpungere acolo ar împinge rapid indicele înapoi la 7.563 și ar deschide calea către 7.546.