10.09.202610:00 Forex Analysis & Reviews: Reacția aurului la eforturile haotice ale Trezoreriei

Prețul aurului continuă să aibă dificultăți și nu reușește să depășească nivelul de 4.425 $. Argintul este aproape neschimbat, în jur de 67,32 $, după un avans de 2,4 la sută în ziua precedentă. Platina a scăzut, iar paladiul a rămas stabil.

Din punct de vedere tehnic, metalul se află exact între mediile mobile de 100 și 200 de zile, iar această poziționare reflectă cu acuratețe starea pieței. De la creșterea din iulie, de la aproximativ 4.000 $, aurul se tranzacționează într-un interval în jurul valorii de 4.400 $, în condițiile în care traderii își reevaluează în mod repetat așteptările privind politica Federal Reserve, fără a ajunge la o concluzie sustenabilă.

Principalul eveniment pentru metal nu a fost însă o publicare macroeconomică, ci eșecul unei noi încercări a US Treasury de a calma piața obligațiunilor. Planul guvernului de a cumpăra până la 6 miliarde de dolari în obligațiuni pe termen lung nu a impresionat, iar randamentele la Trezoreria americană pe zece ani au crescut. Într-adevăr, imediat după anunț, aurul s-a slăbit până la 4.370 de dolari, dar a fost rapid recumpărat.

Acesta este deja al treilea ciclu al programului: în august plafoanele au fost dublate de la 2 miliarde la 4 miliarde de dolari și au produs un efect de scurtă durată; acum, dublarea la 6 miliarde de dolari nu a produs nimic. Iese la iveală o dualitate interesantă, pe care piața încă o digeră. Creșterea randamentelor este, în mod formal, un factor negativ pentru un activ fără randament, precum aurul, iar aurul a reacționat în acest sens în tranzacționarea intrazilnică. Totuși, eșecul arată că Treasury nu poate ghida randamentele lungi prin răscumpărări tehnice, ceea ce alimentează, la rândul său, narațiunea de depreciere monetară care a dus aurul la maximele din august. Același episod acționează împotriva metalului pe un orizont zilnic și în favoarea lui pe un orizont de o lună.

Fundalul geopolitic rămâne tensionat și apasă asupra aurului printr-un canal bine cunoscut. Brent a atins 100 de dolari pe baril pentru prima dată din iulie, iar Iranul a declarat că va intensifica conflictul dacă SUA își continuă atacurile asupra teritoriului și infrastructurii sale. Războiul a intrat acum în a șaptea lună, fără semne de atenuare, ceea ce crește riscul unor noi perturbări ale aprovizionării cu energie și, odată cu acestea, al așteptărilor inflaționiste.

Câștigătorii în configurația actuală sunt investitorii care cumpără aur nu din cauza unei singure decizii a Fed, ci ca protecție împotriva riscurilor structurale. Acest lucru explică de ce marii administratori de active și-au reconstruit pozițiile în aur în ultimele săptămâni. Pierzători sunt traderii care încearcă să ghicească direcția în interiorul intervalului – fiecare nou semnal este tranzacționat și apoi se stinge în câteva ședințe.

Din punct de vedere tehnic, cumpărătorii trebuie să recupereze prima rezistență la 4.425 de dolari. Acest lucru ar deschide calea către o țintă la 4.480 de dolari, peste care o străpungere în sus ar deveni dificilă. Ținta mai îndepărtată se află în jurul valorii de 4.540 de dolari. Dacă prețul aurului scade, vânzătorii (bears) vor încerca să preia controlul nivelului de 4.372 de dolari; dacă reușesc, ieșirea din interval ar reprezenta o lovitură serioasă pentru cumpărători (bulls) și ar putea împinge aurul către minimul de 4.304 de dolari, cu perspectiva unei noi scăderi spre 4.249 de dolari.