14.08.202610:28 Forex Analysis & Reviews: Piața avansează rapid

Cei care caută un motiv de optimism îl găsesc – iar piața nu a avut nevoie de mult timp zilele acestea, găsind chiar două deodată. S&P 500 a închis la un nivel record pentru a 27-a oară în acest an. Motivul oficial este clar: indicele prețurilor producătorilor pentru luna iulie a rămas în mod neașteptat neschimbat, deși economiștii prognozaseră o creștere. Cu o zi înainte, indicele prețurilor de consum adusese o surpriză similară. Două zile la rând cu date privind inflația mai temperată – iar piețele evaluează acum probabilitatea unei majorări a ratei dobânzii de către Fed în septembrie la doar 32%. În urmă cu o lună, se vorbea de 75%.

Performanța indicilor bursieri

Randamentele titlurilor de Trezorerie au scăzut, iar traderii de pe Wall Street au interpretat evoluțiile ca pe un semnal mult așteptat: Kevin Warsh a primit un răgaz, cel puțin până la următoarea ședință. Cu toate acestea, declarațiile oficialilor FOMC sunt de mult timp privite cu un grad considerabil de scepticism, întrucât piața preferă să aibă încredere în cifre mai degrabă decât în retorica venită de la Washington.

Între timp, indicele PHLX Semiconductor a finalizat în mod clar o inversare de trend, înregistrând un avans de aproximativ 20% față de minimul de la sfârșitul lunii iulie și intrând într-o nouă piață bull, ciclul bear dovedindu-se, potrivit Dow Jones Market Data, cel mai scurt din 2020 încoace: doar 19 zile de tranzacționare, față de media obișnuită de 54 de ședințe. Istoricul arată că, după astfel de inversări, indicele tinde să obțină câștiguri de două cifre în decurs de șase luni și semnificativ mai mari pe parcursul unui an întreg.

Performanța indicelui de semiconductori

Totuși, dacă privim dincolo de evoluția prețurilor, imaginea devine mai puțin clară. Creșterea PIB-ului real al SUA s-a menținut la aproximativ 2,1% în ultimul an, coborând la o rată anualizată de 1,5% în trimestrul al doilea. Între timp, piața de acțiuni și-a urmat propriul drum, cu un avans de 13% de la începutul anului, în pofida tarifelor vamale, a petrolului scump și a datelor economice dezamăgitoare. Practic, diferența dintre economie și piața de capital este explicată mai puțin printr-un balon speculativ și mai mult prin accelerarea profiturilor corporative. Potrivit Bank of America, creșterea medie a câștigurilor pentru companiile din indicele S&P 500 a accelerat la 13%, față de 8% acum doi ani. Excluzând Amazon și Alphabet, profiturile din trimestrul al doilea au crescut cu un impresionant 32%, conform calculelor FactSet.

Așadar, nu este vorba doar de inteligența artificială și de cererea pentru cloud storage și cipuri, deși această temă rămâne principalul motor al raliului. Cererea de bunuri și servicii crește constant în întreaga economie, nu doar în rândul companiilor legate de AI. Riscurile aici sunt aproximativ echilibrate: fie piața este într-adevăr înaintea realității, iar economia va ajunge în cele din urmă din urmă, fie piața de acțiuni a depistat deja o accelerare care încă nu este vizibilă în statisticile oficiale.

Este piața decuplată de realitate sau, pur și simplu, realitatea încă nu a ajuns din urmă piața?

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, S&P 500 a depășit intervalul de consolidare 7.710–7.770, permițând deschiderea de poziții long. Acestea ar trebui transformate în poziții short doar dacă formațiunea de tip „spike and ledge” se dovedește a fi un fals breakout, ceea ce ar necesita o scădere sub 7.740.