Indicele dolarului american continuă să fie sub presiune. Pe fondul așteptărilor optimiste privind soluționarea conflictului din Orientul Mijlociu, traderii s-au concentrat asupra datelor slabe de pe piața muncii din SUA, trecând cu vederea indicele ISM al sectorului manufacturier, care a fost puternic.
Totuși, există o anumită logică în această situație dacă o privim din perspectiva așteptărilor (prognozelor) privind viitoarea politică a Federal Reserve. Atunci când ia decizii referitoare la rata dobânzii, banca centrală evaluează în principal dinamica inflației și starea pieței muncii din SUA. Deși mai trebuie să analizăm rapoartele CPI/PPI pentru luna iulie (rapoartele relevante vor fi publicate la mijlocul lunii august), această săptămână este dominată de indicatorii privind ocuparea forței de muncă în SUA. Publicarea-cheie a săptămânii – NonFarm Payrolls (NFP) – va avea loc vineri. Totuși, indicatorii preliminari de „rang secundar” ai pieței muncii au transmis deja semnale alarmante. Rapoartele JOLTs și ADP au venit în zona roșie, amplificând îngrijorările investitorilor legate de o răcire suplimentară a pieței muncii. Deși unele componente individuale ale acestor rapoarte arată relativ neutru, imaginea de ansamblu este destul de nefavorabilă pentru dolarul american.
Raportul JOLTs pentru luna iunie a intrat în zona roșie, reflectând o reducere a numărului de posturi vacante. Indicatorul a scăzut la 7,259 milioane (de la valoarea revizuită de 7,537 milioane în mai), ceea ce înseamnă o pierdere de aproape 180.000 de locuri de muncă disponibile. Acest lucru indică faptul că angajatorii devin semnificativ mai prudenți în privința extinderii efectivelor de personal.
Mai mult, declinul posturilor vacante s-a produs în sectoare care, în mod tradițional, susțin piața muncii din SUA, inclusiv sănătate și asistență socială, comerț angro, servicii profesionale și de afaceri, precum și sectorul de agrement și ospitalitate. Deși creșterea numărului de posturi în sectorul transporturilor și în instituțiile guvernamentale a compensat parțial acest declin, balanța generală a rămas negativă, indicând o răcire treptată a cererii de forță de muncă.
Un alt semnal îngrijorător a fost scăderea ratei posturilor vacante – de la 4,5% la 4,4%. Acest indicator reflectă cererea angajatorilor pentru noi angajați, astfel că diminuarea lui arată că firmele sunt tot mai puțin dispuse să își extindă personalul și devin mai prudente în evaluarea perspectivelor lor de creștere economică.
Pentru corectitudine, trebuie menționat că unele componente ale raportului au arătat mai bine decât se aștepta. De exemplu, numărul de angajări a crescut la 5,348 milioane (de la 5,252 milioane), iar nivelul demisiilor voluntare a rămas neschimbat față de luna precedentă. Totuși, aceste componente nu modifică esențial tendința generală. Creșterea angajărilor a fost destul de modestă și nu a fost însoțită de o creștere a numărului de posturi vacante. Practic, companiile continuă să închidă poziții existente, dar deschid mult mai rar unele noi. Acesta este unul dintre semnele clasice ale unei răciri graduale a pieței muncii.
Dacă raportul JOLTs a reflectat o diminuare a cererii de forță de muncă, datele ADP publicate miercuri au arătat o încetinire directă a creării de locuri de muncă. În iulie, sectorul privat din SUA a creat doar 44.000 de noi locuri de muncă. Aceasta este cea mai mică valoare a indicatorului din ianuarie încoace. Pentru comparație, cifra pentru iunie (după revizuire) a fost de 95.000. Prognoza consens indica o creștere de 75.000. Astfel, rezultatul efectiv pentru iulie a fost de aproape două ori mai slab decât luna precedentă și semnificativ mai prost decât așteptările pieței.
Principalul aport la creșterea totală a venit din sectoarele educație și sănătate, în timp ce ocuparea forței de muncă a scăzut în mai multe industrii ciclice. În special, sectorul de agrement și ospitalitate a pierdut aproximativ 11.000 de locuri de muncă. Acest aspect este important, deoarece aceste ramuri sunt deosebit de sensibile la starea cererii interne. Slăbirea lor indică o răcire treptată a activității de consum.
Într-un context mai larg, este important să ne amintim că raportul ADP reflectă dinamica ocupării forței de muncă doar în sectorul privat, care, în mod tradițional, reacționează cel mai rapid la schimbările condițiilor de creditare și ale activității de afaceri. Prin urmare, acest rezultat slab sugerează, de asemenea, că actualul nivel al ratei dobânzii a Fed exercită o presiune tot mai vizibilă asupra companiilor, limitând disponibilitatea acestora de a-și extinde forța de muncă și de a crea noi locuri de muncă.
Desigur, rapoartele ADP nu coincid întotdeauna cu NonFarm Payrolls; însă, în ultima perioadă, ambii indicatori prezintă o dinamică similară – o încetinire treptată a ritmului de creare de locuri de muncă. Prin urmare, publicarea de miercuri nu ar trebui privită ca o „abatere” întâmplătoare, ci mai degrabă ca o nouă piesă dintr-un puzzle care conturează o imagine fundamentală destul de negativă pentru dolarul american.
Rapoartele publicate marți și miercuri conturează o imagine destul de coerentă a unei răciri graduale a pieței muncii din SUA. JOLTs arată o scădere a cererii de forță de muncă prin reducerea numărului de posturi vacante. La rândul său, raportul ADP demonstrează că această cerere slăbită începe deja să se reflecte în angajările efective. Dacă această tendință continuă, următorul pas ar putea fi o creștere a șomajului în SUA.
Acesta este motivul pentru care datele publicate sporesc semnificativ importanța raportului NonFarm Payrolls de vineri. Dacă raportul oficial va arăta încă o creștere modestă a ocupării forței de muncă, investitorii vor fi pe deplin convinși că răcirea pieței muncii americane devine persistentă. În acest caz, presiunea asupra dolarului va crește, întrucât piața va începe să includă în prețuri o probabilitate mai mare de relaxare a politicii Fed în viitorul previzibil. Până miercuri, acest scenariu pare destul de probabil: atât JOLTs, cât și ADP au înclinat deja balanța riscurilor spre un NonFarm Payrolls mai slab.
Toate acestea sugerează că dolarul este în prezent sub presiune nu doar din cauza diminuării sentimentului anti-risk. Piața muncii în slăbire își are și ea rolul, permițând cumpărătorilor EUR/USD să actualizeze maximele locale. Perechea testează în prezent nivelul de rezistență de 1,1550 (linia superioară a indicatorului Bollinger Bands pe graficul de patru ore). Dacă acest nivel va fi depășit, cumpărătorii își vor deschide drumul către zona nivelului 1,16 și, ulterior, către nivelul de rezistență 1,1630, care corespunde liniei Kijun-sen pe intervalul de timp W1.
*Analiza de piață publicată aici este menită să vă sporească conștientizarea, nu pentru a oferi instrucțiuni pentru a efectua un schimb.
Recenziile analitice InstaSpot vă vor face pe deplin conștient de tendințele pieței! Fiind client InstaSpot, vi se oferă un număr mare de servicii gratuite pentru tranzacționare eficientă.
