19.05.202615:04 Forex Analysis & Reviews: Slăbiciunea pieței muncii din Marea Britanie apasă asupra lirei, însă riscul din Orientul Mijlociu rămâne dominant

Lira sterlină, în mod normal, ar fi trebuit să scadă mai accentuat după cele mai recente date privind piața muncii din Regatul Unit, însă nu s-a întâmplat acest lucru. Există motive pentru asta, iar ele indică ce urmează.

Potrivit Office for National Statistics, piața muncii din Marea Britanie dă semne de răcire. Rata șomajului a urcat la 5,0% în perioada ianuarie–martie 2026, peste așteptările pieței și în creștere față de 4,9% în februarie. În termeni absoluți, numărul șomerilor a scăzut cu 77.000, la 1,806 milioane – în principal ca urmare a reducerii șomajului pe termen scurt –, însă, comparativ cu aceeași perioadă a anului trecut, șomajul a crescut cu 192.000 de persoane pe toate intervalele de durată.

Ca termen de comparație, rata șomajului era de 4,4% la începutul lui 2025. De atunci, a crescut cu 0,6 puncte procentuale – un trend lent, dar constant, de răcire a pieței muncii, care s-a accentuat după izbucnirea războiului cu Iran la sfârșitul lui februarie 2026.

Creșterea anuală a salariilor de bază pentru perioada ianuarie–martie 2026 a fost de 3,4% excluzând bonusurile și de 4,1% incluzând bonusurile. Acesta este un semnal important. Avansul de 3,4% al salariilor de bază este cel mai slab din 2020 încoace. Salariile din sectorul public continuă să depășească ritmul de creștere a remunerațiilor din sectorul privat: salariile din sectorul public au crescut cu aproximativ 5%, în timp ce salariile din sectorul privat au avansat cu 3,2%.

Aceasta este o chestiune esențială pentru Bank of England. Cu o inflație a prețurilor de consum (CPI) de 3,8% de la un an la altul, o creștere nominală a salariilor de 3,4% implică o scădere a veniturilor reale. Acest decalaj reprezintă principala preocupare de politică monetară a băncii: inflația crește în timp ce salariile rămân în urmă, ceea ce riscă să provoace o contracție accentuată a cererii de consum.

Cu toate acestea, deprecierea lirei a fost moderată, nu dramatică. Motivul este că piața consideră datele privind piața muncii drept doar unul dintre factori, și nu pe cel dominant. Principalul factor care determină evoluția cursului GBP/USD rămâne situația din Strâmtoarea Hormuz și evoluțiile din Orientul Mijlociu.

În esență, Regatul Unit este un importator net de energie, ceea ce apasă asupra lirei sterline: în martie, imediat după izbucnirea conflictului din Orientul Mijlociu și închiderea Strâmtorii Hormuz, GBP a scăzut cu 1,9 la sută. Așteptările privind o rezolvare diplomatică au declanșat apoi o inversare de tendință și au împins GBP/USD înapoi peste 1,3500. Acest lucru reflectă ierarhia actuală din piețe: datele privind piața muncii sunt doar zgomot de fond; geopolitica transmite principalul semnal. Acest fapt a fost confirmat ieri, când președintele Trump a anunțat anularea unui atac planificat asupra Iranului, după apelurile liderilor din Arabia Saudită, Qatar și EAU, ceea ce a determinat o creștere accentuată a cererii pentru active de risc.

Concluzia este clară: atât timp cât Strâmtoarea Hormuz rămâne închisă, economia Regatului Unit va continua să sufere șocuri; inflația va accelera, în timp ce va afecta negativ cererea consumatorilor și activitatea companiilor; iar acum, pe lângă toate acestea, piața muncii a început să dea semne de presiune.