19.05.202613:09 Forex Analysis & Reviews: Aurul devine dependent

Pentru a înțelege în ce direcție se îndreaptă aurul, este suficient să-i urmărim reacția la știrile din Orientul Mijlociu. În martie, metalul prețios a scăzut pe fondul temerilor privind creșterea inflației și o înăsprire monetară la scară largă. În aprilie, și-a recăpătat poziția în speranța că conflictul geopolitic se va încheia. La sfârșitul celei de-a doua decadă a lunii mai, modelul s-a repetat, deși la o scară mai mică.

Aurul s-a prăbușit pe fondul zvonurilor că planurile de pace prezentate de Iran și SUA nu mulțumeau niciuna dintre părți. Donald Trump a avertizat că timpul se scurge, că Teheranul are din ce în ce mai puțin timp și trebuie să acționeze—altfel țara va fi ștearsă de pe fața pământului. Totuși, a doua zi, liderul de la Casa Albă a amânat presupusele atacuri planificate la cererea mediatorilor—Qatar, Arabia Saudită și EAU—despre care se spune că încearcă să găsească un numitor comun cu Republica Islamică. XAU/USD a urcat.

Randamentele titlurilor de Trezorerie și dinamica ratei Fed

Astfel, un blocaj în relațiile Washington–Teheran este perceput de investitori ca un factor bearish pentru XAU/USD, în timp ce de-escaladarea este bullish. Acest lucru influențează prețurile petrolului, inflația, rata fondurilor federale și randamentele Trezoreriei. O creștere a acestor indicatori este în mod clar negativă pentru aur. În acest sens, așteptările privind înăsprirea politicii monetare a Fed în 2026 exercită în mod firesc presiune asupra lui.

Totuși, Federal Reserve a înăsprit politica și în 2022, iar acest lucru nu a împiedicat creșterea metalului prețios. Care este diferența? În urmă cu patru ani, pe fondul conflictului armat din Ucraina, rezervele de aur și valută ale Rusiei au fost înghețate. Acest lucru a devenit un catalizator pentru dedolarizare și diversificare. Băncile centrale au cumpărat lingouri pe bandă rulantă, ceea ce a susținut XAU/USD.

Goldman Sachs consideră că apetitul autorităților de reglementare pentru activul fizic va crește. Dacă băncile centrale au cumpărat în medie 50 de tone pe lună în ultimul an încheiat în martie, se așteaptă ca această cifră să urce la 60 de tone în următoarele 12 luni. Acest lucru permite băncii să își mențină prognoza pentru aur la 5.400 de dolari pe uncie până la sfârșitul anului.

În același timp, Goldman Sachs admite că perspectivele pe termen scurt pentru metal sunt mai puțin promițătoare decât cele pe termen lung. În timpul vânzărilor masive de pe piețele de acțiuni și obligațiuni, aurul este folosit ca sursă de lichiditate — investitorii vând aur pentru a acoperi cerințele de marjă de pe burse.

Fără îndoială, o de‑escaladare în Orientul Mijlociu ar întoarce situația la 180 de grade. Însă atât timp cât Strâmtoarea Hormuz rămâne închisă, prețul petrolului va continua să crească — iar odată cu el, și dolarul american și randamentele la titlurile de Trezorerie.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic al aurului s‑ar putea forma un model Double Bottom. Prin urmare, o revenire a prețurilor la o valoare justă de 4.690 USD pe uncie ar reprezenta o oportunitate de cumpărare. Până când acest lucru se întâmplă, are sens să se mențină o strategie de vânzare pentru metalul prețios.