13.05.202616:49 Forex Analysis & Reviews: Traderii nu ar trebui să subestimeze dolarul american

Perspectivele pozitive pentru petrol, stabilizarea pieței muncii și accelerarea inflației în SUA — ce ar mai fi nevoie pentru a întări dolarul american? Dolarul SUA ar trebui să beneficieze de o cerere ridicată ca activ de refugiu sigur, pe fondul conflictului din Orientul Mijlociu. Într-adevăr, SUA sunt exportator net de produse energetice. Forța economiei americane permite Federal Reserve să ia în calcul majorări de dobândă. Totuși, EUR/USD nu se grăbește să scadă. De ce?

Bank of America consideră că probabilitatea înăspririi politicii monetare de către Fed este subestimată. Piața futures indică în prezent o probabilitate de 35% pentru o majorare a ratei fondurilor federale în 2026. Piețele de instrumente derivate anticipează că aceasta nu va avea loc înainte de martie anul viitor. Investitorii includ în prețuri factorul Kevin Warsh și opinia unor membri FOMC conform căreia politica monetară deja frânează creșterea economică. Federal Reserve este, de asemenea, îngrijorată de conflictul armat mocnit din Orientul Mijlociu.

Dinamicile ocupării forței de muncă, randamentele Trezoreriei și rata fondurilor federale

Bank of America este convinsă că piețele se înșală. Da, Kevin Warsh a fost numit de Donald Trump, care nu și-a ascuns dorința de a vedea dobânzi mai mici. Dacă opiniile lor ar fi fost diferite, este foarte probabil că președintele ar fi ales pe altcineva. Însă o singură persoană nu poate schimba totul de una singură. Chiar dacă un nou președinte al Fed ar pleda pentru o politică monetară mai relaxată, ceilalți membri ai FOMC probabil nu l-ar susține. Factorul Warsh nu va prevala.

Condițiile financiare și economice nu arată că politica monetară ar frâna creșterea PIB. În T1, PIB-ul real a crescut cu 2%, ocuparea forței de muncă a crescut cu 100 de mii sau mai mult în trei din ultimele patru luni, iar prețurile de consum s-au accelerat la un maxim al ultimilor trei ani. Dacă adăugăm și faptul că indicii bursieri stabilesc în mod repetat noi recorduri, devine clar că economia SUA este într-o formă bună. Poate suporta dobânzi mai mari.

În cele din urmă, în pofida conflictului din Orientul Mijlociu și a creșterii aferente a prețurilor la benzină, cheltuielile de consum din SUA au rămas stabile. Fed nu trebuie să fie excesiv de îngrijorată de geopolitică atâta timp cât cererea internă se menține.

Prognoza BCE pentru economie și inflație

Economia zonei euro pare mult mai slabă decât cea a Statelor Unite. Rata șomajului din Franța a urcat la 8,1%, cel mai ridicat nivel din ultimii cinci ani, făcând ecou comentariilor membrului Consiliului guvernatorilor, Olli Rehn, privind primele semne ale unui șoc stagflaționist.

În aceste condiții, va fi extrem de dificil pentru ECB să înăsprească politica monetară. Prognozele pieței futures privind 2–3 majorări ale ratei de depozit ar putea să se dovedească greșite.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, EUR/USD se deplasează din zona superioară către zona inferioară a intervalului de valoare corectă de 1,169–1,178. Are sens să fie menținute pozițiile short deschise de la 1,178 și să fie adăugate altele dacă moneda unică se stabilizează sub nivelurile de suport de la 1,170 și 1,168.