25.03.202614:02 Forex Analysis & Reviews: Aurul preia riscul

De la izbucnirea conflictului din Orientul Mijlociu, aurul a evoluat în tandem cu indicii bursieri americani și în sens invers față de petrol. Astfel, scăderea cotațiilor Brent și WTI, pe fondul informațiilor privind discuțiile dintre SUA și Iran, le-a permis taurilor de pe XAU/USD să treacă la contraatac după unul dintre cele mai mari valuri de vânzări din ultimii ani. Donald Trump spune că Teheranul i-a pregătit un cadou — fără a preciza însă despre ce este vorba. Investitorii speră că „darul” are legătură cu Strâmtoarea Hormuz.

Dinamică prețului aurului în valori absolute și procentuale

Corelația inversă dintre aur și petrol a fost determinată de temerile că un avans al cotației Brent peste 100 de dolari pe baril va accelera inflația. Metalul a încetat de mult să mai fie o acoperire de încredere împotriva inflației. El a scăzut în 2022, când prețurile de consum au atins maxime ale ultimelor patru decenii. Principalul motiv atunci, ca și acum, a fost perspectiva înăspririi politicii monetare de către băncile centrale, conduse de Fed. Aceste temeri i-au forțat în mod repetat pe taurii XAU/USD să părăsească terenul.

Dacă prețurile petrolului scad, vârful de inflație se va dovedi temporar. Fed va reveni la ideea relaxării politicii, ceea ce ar slăbi dolarul și ar împinge în jos randamentele Trezoreriei — creând un mediu ideal pentru creșterea prețului aurului.

Însă aurul nu mai este un refugiu. Nu se comportă ca un activ de siguranță în timpul conflictului din Orientul Mijlociu. Dimpotrivă: XAU/USD a scăzut alături de indicii bursieri americani — un comportament mai tipic pentru activele riscante.

Într-adevăr, aurul este vândut pentru a obține lichidități și a acoperi apelurile în marjă pentru pozițiile pe acțiuni și obligațiuni. Dar acesta nu este singurul motiv pentru care aurul este corelat cu indicii bursieri americani. În 2025, evoluția sa a avut multe în comun cu cea a indicelui Nasdaq Composite în 1999, în timpul crizei dot-com. Atunci, ca și acum, acest lucru a dus la spargerea unei bule.

Dinamică aur vs Nasdaq Composite

Există atât asemănări, cât și diferențe între episoadele de vânzări din ianuarie și martie pentru XAU/USD. În ambele cazuri, participanții dezamăgiți, frustrați de incapacitatea aurului de a urca mai sus, au contribuit la presiunea de vânzare. Însă în această primăvară li s-au alăturat și băncile centrale din piețele emergente, care au vândut aur pentru a-și majora rezervele, în încercarea de a contracara efectele prețurilor foarte ridicate ale petrolului.

Soarta viitoare a metalului va depinde de evoluția negocierilor dintre SUA și Iran. O de-escaladare va impulsiona indicii bursieri și va împinge Brent în jos — un factor clar pozitiv pentru XAU/USD.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic arată finalizarea atât a unei formațiuni de inversare 1-2-3 „părinte”, cât și a uneia „sub” 1-2-3. Ca rezultat, prețurile au scăzut până la nivelul pivot de 4.100 $. O revenire și activarea unui „inner bar” au readus inițiativa în mâinile taurilor. Atâta timp cât aurul este tranzacționat peste 4.525 $, accentul ar trebui pus pe poziții de cumpărare.