25.03.202612:35 Forex Analysis & Reviews: AUD/USD. Raportul privind creșterea inflației în Australia

Dolarul australian a scăzut după publicarea datelor de astăzi privind inflația din Australia. Multe componente ale raportului au indicat o încetinire a creșterii IPC. Deși datele trimestriale (care vor fi publicate în aprilie) vor juca rolul principal în conturarea politicii Reserve Bank of Australia, traderii au reacționat negativ la datele de astăzi. Totuși, aceste date au anumite limitări.

În termeni lunari, indicele principal al prețurilor de consum (headline CPI) pentru februarie a încetinit la 0,0% după o creștere de 0,4% în luna precedentă. Aceasta marchează a doua lună consecutivă de pierdere de avânt. În termeni anuali, headline CPI s-a situat la 3,8% în ultimele două luni, iar majoritatea analiștilor se așteptau la aceeași valoare pentru februarie. Totuși, indicatorul a încetinit în mod neașteptat la 3,7%.

Măsura de inflație de bază (trimmed mean) a intrat, de asemenea, în „zona roșie”. La nivel lunar, a încetinit la 0,2% (după 0,3% în ianuarie), iar în termeni anuali s-a redus la 3,4% după două luni de creștere consecutivă.

După cum se poate observa, principalii indicatori de inflație au încetinit doar ușor, însă traderii au reacționat la însăși schimbarea de direcție, mai ales pe fondul creșterii indicatorilor anuali în lunile precedente.

Chiar și așa, o analiză mai atentă a structurii raportului sugerează că este prea devreme pentru ca banca centrală să sărbătorească o victorie asupra inflației.

Principalii factori din spatele încetinirii CPI din februarie au fost carburanții și serviciile legate de călătorii. Prețurile la benzină au scăzut cu 3,4%, în timp ce costurile pentru călătorii interne și bilete de avion au scăzut cu 7,4%. Această dinamică a influențat semnificativ cifrele principale.

Totuși, acestea sunt categorii volatile care nu reflectă tendința de bază. De exemplu, scăderea din categoria „Holiday travel and accommodation” (care a contribuit în mare măsură la încetinirea din februarie) este una sezonieră. După ce copiii s-au întors la școală după vacanța de iarnă, cererea pentru zboruri și hoteluri în Australia a scăzut brusc, iar operatorii au readus prețurile la niveluri standard, eliminând suprataxele de vacanță. În general, februarie este, în mod tradițional, o perioadă de corecție a prețurilor după vârful de cerere din decembrie și ianuarie – în acest an, reculul a fost pur și simplu mai pronunțat.

În ceea ce privește categoria „Fuel”, situația este și mai clară: scăderea de 3,4% din februarie nu reflectă condițiile curente. În martie, prețurile la combustibili au crescut deja semnificativ din cauza evoluțiilor recente din Orientul Mijlociu.

În același timp, scăderea sezonieră accentuată din unele categorii volatile maschează presiunea inflaționistă persistentă din alte sectoare. Odată ce efectul ajustării post-sezon de vârf se va estompa, este probabil ca inflația să accelereze din nou, mai ales în contextul creșterii costurilor cu combustibilul.

Principalii contributori la creșterea inflației în februarie au fost „Housing” (+7,2%) și „Food” (+3,1%). Aceste categorii este probabil să rămână principalii factori ai inflației în viitorul apropiat, pe fondul migrației record și al majorării costurilor logistice.

În special, presiunea puternică asupra pieței de închirieri este determinată de migrația pe scară largă către Australia. Conform celor mai recente date, țara a înregistrat un număr record de rezidenți temporari (în jur de 2,9–3 milioane), adică aproximativ 10% din populație. În pofida eforturilor guvernului de a înăspri politica de migrație, nivelul rămâne cel mai ridicat din istorie. Acest lucru pune presiune pe infrastructură, locuințe și piața chiriilor. Rata de neocupare la nivel național rămâne sub 2%. Prin urmare, categoria „housing/rent” este probabil să continue să aibă o contribuție semnificativă la presiunea inflaționistă.

Același lucru este valabil și pentru „Food”. După cum se știe, prețurile alimentelor în Australia sunt foarte sensibile la prețurile motorinei (din cauza necesității de a transporta mărfuri între state), astfel încât creșterea prețului petrolului din martie se va transmite inevitabil în prețurile din supermarketuri.

Cu alte cuvinte, raportul de inflație de astăzi nu exclude posibilitatea unei majorări de dobândă de către Reserve Bank of Australia la ședința din mai. În primul rând, în pofida ușoarei încetiniri a CPI din februarie, rata medie lunară de creștere pentru trimestru va depăși, probabil, ținta băncii centrale. În al doilea rând, încetinirea din februarie a fost determinată în principal de scăderile sezoniere ale prețurilor pentru călătorii și de un declin temporar al prețurilor la combustibil. În al treilea rând, raportul acoperă doar luna februarie, în timp ce conflictul din Orientul Mijlociu și șocul energetic ulterior au apărut în martie.

Astfel, este puțin probabil ca publicarea de astăzi să devină un catalizator pentru o presiune susținută asupra dolarului australian. Acest lucru sugerează că mișcările descendente pot fi în continuare folosite ca oportunități pentru deschiderea de poziții long, cu ținte de creștere la 0,7000 (linia mediană a Bollinger Bands pe graficul H4) și 0,7030 (linia Tenkan-sen pe graficul zilnic).