19.03.202609:56 Forex Analysis & Reviews: Piața penalizează greșelile

Nu o va mai face. Donald Trump ar putea spune asta despre Israel, care a efectuat lovituri asupra câmpului South Pars, cel mai mare zăcământ de gaze din lume. Totuși, este puțin probabil ca președintele să aibă câștig de cauză în solicitarea sa ca Jerome Powell să reducă ratele dobânzii. Indiferent cât de insistent cere Casa Albă o politică mai relaxată, Fed rămâne independentă și își va continua misiunea — iar asta este o veste proastă pentru S&P 500.

Indicele larg a înregistrat cea mai slabă reacție la o ședință FOMC de la finele anului 2024. Potrivit lui Jerome Powell, investitorii nu ar trebui să se aștepte la reduceri de dobândă decât dacă Fed va observa progrese clare în reducerea inflației. Odată cu revizuirea în sus, de la 2,4% la 2,7%, a proiecției PCE de final de an, incertitudinea băncii centrale este evidentă. Piețele futures estimează acum o probabilitate de aproximativ 48% ca costurile de finanțare să rămână la 3,75% până la sfârșitul anului. Înainte de conflictul din Orientul Mijlociu, această probabilitate era de doar 4%.

Reacția S&P 500 la ședințele FOMC

Riscul geopolitic ridicat, combinat cu intenția Fed de a menține dobânzile la un nivel înalt, reprezintă un amestec toxic pentru piața de acțiuni din SUA. În astfel de condiții, riscurile de stagflație și recesiune cresc, indiferent de retorica lui Powell privind soliditatea economiei americane și impactul încă incert al confruntării din Orientul Mijlociu. Scenariul sumbru este consolidat de accelerarea inflației prețurilor producătorilor de la 0,5% la 0,7% în februarie.

Cu toate acestea, indicele VIX al fricii arată că investitorii nu sunt cuprinși de panică. După ce a sărit peste 35 la începutul primei săptămâni a ostilităților SUA–Israel–Iran, volatilitatea pieței de acțiuni a revenit la nivelurile din februarie și, de atunci, doar a mai urcat ușor.

Dinamică a prețurilor de producție în SUA

Există totuși un anumit punct de vedere liniștitor. Dacă S&P 500 scade cu 5% față de maximul său istoric până la 20 martie, acest lucru ar însemna că mișcarea ar fi durat 47 de zile. Istoria arată că atunci când o astfel de scădere durează mai mult de 40 de zile, indicele larg nu a intrat niciodată într-o piață de tip bear de la Al Doilea Război Mondial încoace. Prăbușirile mai rapide marchează de obicei piețe bear autentice; o alunecare lentă le oferă taurilor timp să se refacă.

În realitate, însă, indiferent de câte promisiuni face Trump că Israel nu va viza infrastructura energetică a Iranului, nu se întrevede un final al conflictului din Orientul Mijlociu. Asta înseamnă că prețurile petrolului pot continua să crească. Brent ar putea, în mod plauzibil, să ajungă la 150 sau chiar 200 de dolari pe baril. Stagflația și o recesiune sunt scenarii cu adevărat posibile. Aceasta este o veste profund negativă pentru acțiunile americane.

Din punct de vedere tehnic, graficul zilnic al S&P 500 arată o mișcare corectivă în cadrul tendinței ascendente pe termen mai lung. Țintele de scădere menționate anterior, la 6.510 și 6.390, se apropie. Nu există niciun motiv să fie abandonată strategia de vânzare la creșteri pentru indicele larg. Pivoții-cheie de rezistență se află la 6.665 și 6.700. Atât timp cât cotațiile rămân sub aceste niveluri, urșii domină piața.