03.02.202617:33 Forex Analysis & Reviews: Explozia bulei: aurul se prăbușește contrar așteptărilor pieței

Piața aurului trece prin unul dintre cele mai dramatice declinuri ale ultimului deceniu. Pe fondul unei corecții drastice a prețurilor, investitorii și traderii caută o explicație — și una a fost exprimată încă din ianuarie. CEO-ul ARK Invest, Cathie Wood, a făcut atunci o afirmație zgomotoasă: nu inteligența artificială, ci aurul este cel mai "supraîncălzit" activ de pe piața de astăzi. Cuvintele ei acum au o confirmare îngrijorătoare.

Începând de luni, aurul a scăzut la 4.544 de dolari pe uncie, pierzând peste 1.000 de dolari față de maximul său record de 5.594,82 dolari înregistrat pe 30 ianuarie. O vânzare deosebit de violentă a avut loc vineri: prețul a scăzut cu aproape 10% într-o sesiune, cea mai abruptă scădere într-o singură zi din 1983. Argintul a urmat același traseu, prăbușindu-se cu aproximativ 31% — cea mai proastă zi de la prăbușirea Hunt brothers din 1980.

Cathie Wood și-a justificat avertismentul prin analiza fundamentelor. Conform ARK Invest, capitalizarea de piață a aurului se află acum la aproximativ 170% din masa monetară M2 a SUA — un nivel istoric ridicat, văzut ultima dată în timpul Marii Depresiuni din 1934 și puțin peste vârful din 1980. Niveluri precum acestea, argumentează Wood, semnalează o supraîncălzire speculativă.

"Există o mare probabilitate ca aurul să se îndrepte spre un declin," a scris Cathie Wood pe X, la sfârșitul lui ianuarie. "Raliurile parabolice se finalizează de obicei cu colapsuri la fel de rapide. Din punctul nostru de vedere, bula de azi nu este în AI, ci în aur."

Politica valutară a fost, de asemenea, un catalizator. Un declanșator pentru scăderea prețurilor metalelor prețioase a fost un dolar mai puternic după ce președintele Donald Trump l-a nominalizat pe Kevin Warsh ca președinte al Fed — o figură asociată cu o politică monetară restrictive. Acea nominalizare a determinat un salt accentuat al dolarului, crescând presiunea asupra aurului.

Comparând situația de astăzi cu crizele istorice, Wood a subliniat că realitățile economice actuale diferă semnificativ de cele inflaționiste din anii 1970 sau deflaționiste din anii 1930. Dobânzile la obligațiunile de trezorerie ale SUA pe zece ani, de exemplu, au scăzut de la aproximativ 5% la sfârșitul anului 2023 la aproximativ 4,2% — ceea ce implică o relaxare, mai degrabă decât o înăsprire a condițiilor financiare.

Susținând această perspectivă, Robin Brooks, fost economist-șef la Institutul de Finanțe Internaționale, a remarcat că raliul recent al aurului a fost "în mare parte determinat de achizițiile de retail" și nu a fost însoțit de cumpărări active din partea băncilor centrale — o imagine confirmată de datele FMI.

Totuși, opiniile de pe piață sunt divizate. Influența lui Wood asupra sentimentului investitorilor este considerabilă, dar nu toți sunt pregătiți să declare sfârșitul pieței bull de aur pe termen lung. De exemplu, J.P. Morgan estimează că prețul aurului ar putea crește la 6.300 de dolari pe uncie până la sfârșitul anului, în timp ce analiștii de la CMC Markets numesc scăderea actuală "o corecție normală după un raliu impresionant" și sfătuiesc să nu fie tratată ca o prăbușire.

Pentru traderi, scăderea actuală a prețului prezintă oportunități unice. Volatilitatea accentuată generează condiții pentru tranzacții scurte pe termen scurt, precum și pentru achiziționarea de rebound-uri. Analiza factorilor fundamentali, cum ar fi schimbările de politică ale Fed și traiectoria dolarului, poate contribui la conturarea unor strategii mai precise.

În final, în ciuda presiunii actuale, investitorii pe termen lung pot vedea corecția ca pe o oportunitate de a acumula poziții la niveluri mult sub maximele recente. Cheia, totuși, este calculul prudent și bazarea pe semnalele macroeconomice, mai degrabă decât pe emoție. Aceasta este singura modalitate de a separa zgomotul pieței de oportunitățile reale de investiții.