15.12.202519:11 Forex Analysis & Reviews: Dolarul ar putea să se prăbușească după publicarea rapoartelor privind inflația și piața muncii

Săptămâna viitoare este esențială pentru a determina următoarea mișcare a dolarului. După ce FOMC a redus ratele cu 25 de puncte de bază săptămâna trecută, dolarul s-a slăbit în fața majorității monedelor importante, iar piețele așteaptă acum publicarea datelor care au fost amânate din cauza închiderii guvernului. Marți, vor fi publicate rapoartele pieței muncii pentru lunile octombrie și noiembrie, urmate de datele despre inflație joi. Aceste publicații vor permite piețelor să reconsidere atât perspectivele dolarului, cât și pașii următori ai Federal Reserve.

Rata a fost acum redusă pentru a treia oară consecutiv, ceea ce Powell descrie ca fiind "gestiunea riscului." Dar la ce riscuri se referă, de fapt? Piețele evaluează în prezent două reduceri de rate în 2026. Dacă așteptările se îndreaptă spre o reducere suplimentară, dolarul ar răspunde, fără îndoială, cu o scădere suplimentară.

Inflația rămâne peste ținta de 2%, astfel că, dacă rapoartele de mâine despre piața muncii arată o răcire suplimentară, așteptările privind ratele ar putea înclina în favoarea unei a treia reduceri. Toate acestea au loc pe fundalul faptului că reducerea din noiembrie pare să fi fost o decizie politică mai degrabă decât una economică. O parte dintre membrii FOMC s-au opus ferm reducerii ratelor, iar datele publicate săptămâna aceasta ar trebui să dezvăluie cine a avut dreptate.

În septembrie, rata șomajului a fost de 4,4%, cel mai ridicat nivel din octombrie 2021, iar sondajul Universității din Michigan efectuat în noiembrie a arătat că consumatorii se așteaptă ca șomajul să crească în continuare. Concedierile sunt în creștere, în timp ce crearea de locuri de muncă crește doar minimal. După întâlnirea de miercuri, Powell a menționat că crearea de locuri de muncă "s-ar putea să fie efectiv negativă", sugerând că se așteaptă la evoluții negative în viitor.

Așadar, este de așteptat să apară rapoarte slabe și, în acest caz, dolarul riscă nu doar să scadă, ci să se prăbușească - în principal față de euro și yen. Joi, chiar înainte de publicarea inflației în SUA, BCE și Banca Angliei vor ține ședințele de politică, urmate de Banca Japoniei vineri. Banca Angliei se confruntă cu o situație dificilă și ar putea reduce ratele. În ceea ce privește BCE, sentimentul față de euro a devenit clar hawkish: întrebarea unei reduceri de rate nu mai este pe ordinea de zi, iar acum piața dezbate când va începe BCE să majoreze ratele. Această rebalanțare ar putea pune o presiune puternică intraday asupra dolarului, care s-ar intensifica dacă raportul de inflație nu va arăta o creștere a prețurilor.

Imediat a doua zi, piața se așteaptă ca Banca Japoniei să majoreze ratele de la 0,50% la 0,75%, ceea ce ar putea duce la o consolidare bruscă a yenului.

Poziția Fed-ului pare de asemenea incertă. Se așteaptă mai multe decizii-cheie în primăvară, care vor schimba echilibrul dintre hawks și doves. Jerome Powell urmează să se retragă, iar Fed-ul ar putea fi mai înclinat spre continuarea relaxării politicii monetare. Piața ia în calcul două reduceri anul viitor, în timp ce actuala componență FOMC indică doar una (pe baza perspectivei medii individuale ale ratei). În final, ar putea fi trei sau mai multe reduceri. Piața este forțată să ia în considerare această posibilitate, mai ales pe fundalul unor semnale din ce în ce mai clare ale unei recesiuni iminente.

Așadar, dolarul riscă să se confrunte cu o presiune crescândă din mai multe direcții simultan. Această săptămână va fi decisivă și ar putea pune bazele unei tendințe pe termen lung. Ne așteptăm la o volatilitate crescută și la o scădere generalizată a dolarului american pe piața valutară.