15.12.202519:11 Форекс анализи и прегледи: Доларът може да се срине след публикуването на докладите за инфлацията и пазара на труда

Предстоящата седмица е от критично значение за оформянето на следващото движение на долара. След като FOMC намали лихвата с 25 базисни пункта миналата седмица, доларът отслабна спрямо повечето основни валути, а пазарите сега очакват публикуването на данни, които бяха забавени поради затварянето на правителството. Във вторник ще бъдат публикувани доклади за пазара на труда за октомври и ноември, последвани от инфлационни данни в четвъртък. Те ще позволят на пазарите да преценят отново както перспективите за долара, така и следващите стъпки на Федералния резерв.

Лихвата бе понижена за трети пореден път, което Пауъл описва като "управление на риска." Но кои точно рискове се имат предвид? В момента пазарите оценяват две понижения на лихвите през 2026 г. Ако очакванията се променят към допълнително понижение, доларът несъмнено би отговорил с ново спадане.

Инфлацията остава над целта от 2%, така че ако утрешните доклади за пазара на труда покажат допълнително охлаждане, очакванията за лихвените проценти могат да се променят в полза на трето намаление. Всичко това става на фона, че намалението през ноември изглежда като политическо, а не икономическо решение. Част от членовете на FOMC бяха категорично против намалението на лихвите, а данните, които ще бъдат публикувани тази седмица, би трябвало да покажат кой е бил прав.

Към септември, нивото на безработицата беше 4.4%, най-високото от октомври 2021 г., а проучването на Университета в Мичиган за ноември показа, че потребителите очакват безработицата да продължи да нараства. Съкращенията се увеличават, докато създаването на нови работни места расте само минимално. След заседанието в сряда, Пауъл отбеляза, че създаването на нови работни места "може би ефективно е отрицателно", намеквайки, че очаква негативни развития напред.

Може да се очакват слаби доклади и в този случай доларът рискува не само да спадне, но и да се срине – основно спрямо еврото и йената. В четвъртък, малко преди публикуването на данните за инфлацията в САЩ, ECB и Bank of England ще проведат своите заседания за политика, последвани от Bank of Japan в петък. Банката на Англия е изправена пред трудна ситуация и може да намали лихвите. Що се отнася до ECB, настроението спрямо еврото явно е станало ястребово: въпросът за намаление на лихвите вече не е на масата и пазарът сега обсъжда кога ECB ще започне да вдига лихвите. Това ребалансиране може да окаже силен интраден натиск върху долара, който би се засилил, ако докладът за инфлацията не покаже нарастващи цени.

Още на следващия ден, пазарът очаква Банката на Япония да повиши лихвите от 0.50% на 0.75%, което може да доведе до рязко укрепване на йената.

Позицията на Fed също изглежда несигурна. Очакват се няколко ключови решения за персонала през пролетта, което ще промени баланса между ястреби и гълъби. Джером Пауъл предстои да се оттегли и е възможно Fed да стане по-склонен към по-нататъшно облекчаване на политиката. Пазарът прогнозира две намаления през следващата година, докато текущият състав на FOMC сочи само към едно (базирано на средните индивидуални прогнози за лихвите). В крайна сметка, може да се стигне до три или повече намаления. Пазарът е принуден да вземе предвид тази възможност, особено на фона на все по-ясните сигнали за наближаваща рецесия.

Така, доларът рискува да се окаже под нарастващ натиск от няколко посоки едновременно. Тази седмица ще бъде решаваща и може да положи основите за дългосрочна тенденция. Очакваме нарастване на волатилността и широкообхватен спад на долара на валутния пазар.