10.12.202514:20 Forex Analysis & Reviews: Când va exploda bula de aur?

Buboiul din piața aurului a fost discutat la sfârșitul lunii octombrie, când prețurile XAU/USD au căzut brusc după ce atinseseră un maxim istoric. Această discuție continuă și în prezent. Banca pentru Reglemente Internaționale avertizează investitorii să nu se entuziasmeze excesiv în cumpărarea acestui metal prețios, care tot mai mult seamănă cu un activ riscant.

De la începutul anului 2025, S&P 500 a stabilit 20 de recorduri, în timp ce aurul a atins 50. Conform BIS, pentru prima dată în 50 de ani, a apărut o situație în care atât indicii bursieri, cât și metalul prețios se află într-o bulă. Primul semn este activitatea investitorilor de retail. De obicei, FOMO, sau frica de a pierde oportunități, se manifestă în direcția activelor riscante, dar în acest an s-a extins și la XAU/USD.

Investitorii retail sau masa de investitori s-au alăturat ascensiunii aurului și i-au oferit un nou impuls. Investitorii retail acționează adesea diferit față de jucătorii instituționali. Marii investitori își retrag banii de pe piața de valori și sunt neutri față de metalele prețioase. Între timp, jucătorii mai mici cumpără tot ce pot, așteptând continuarea ciclurilor de expansiune monetară și lichiditatea ieftină asociată. Totuși, nu este garantat că acest lucru se va întâmpla cu adevărat.

Dinamica așteptărilor privind ratele băncilor centrale

Cu doar o săptămână în urmă, piața de futures era încrezătoare că Federal Reserve va reduce rata dobânzii cheie la 3% în 2026. Acum, există îndoieli cu privire la două acte de extindere monetară de către Fed în anul viitor. Derivatele din Japonia, Australia, Noua Zeelandă și Suedia prevăd chiar o înăsprire a politicii monetare. Virajele "hawkish" ar putea duce la o slăbire a dolarului american în raport cu principalele monede mondiale. Cu toate acestea, randamentele Trezoreriei sunt puțin probabil să scadă semnificativ din cauza evenimentelor care se desfășoară în economia globală. Aurul va pierde un sprijin important și riscă să scadă sub $4,000 pe uncie dacă Federal Reserve va lua în considerare opiniile altor bănci centrale. Această opinie a fost exprimată de Fitch Solutions.

Pe de altă parte, RBC Capital Markets și-a crescut previziunile pentru metalul prețios la $4,600 în 2026 și la $5,100 în 2027, invocând riscuri geopolitice, un deficit bugetar persistent și relaxarea politicii monetare de către banca centrală americană.

Așteptările pieței pentru rata fondurilor federale

Heraeus consideră că raliul XAU/USD va fi amânat până în a doua jumătate a anului 2026. De la începutul lunii iulie, cererea mare de investiții, îngrijorările legate de dominația fiscală și achizițiile de lingouri de către băncile centrale vor conduce la o redresare a tendinței ascendente a aurului.

Pe termen scurt, soarta sa va depinde de verdictul Fed și de previziunile membrilor FOMC cu privire la rata dobânzii federale. Retorica incisivă a lui Jerome Powell ar putea pune taurii din XAU/USD la locul lor.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, aurul se confruntă cu o consolidare pe termen scurt în intervalul $4,165–4,265 pe uncie. Doar o ieșire din acest interval va permite metalului prețios să-și determine direcția ulterioară—în sus sau în jos. În această situație, are sens să se stabilească ordine în așteptare pentru a cumpăra de la $4,265 și a vinde de la $4,165.