23.04.202401:00 Forex Analysis & Reviews: Mai puține motive de așteptat ca dolarul să se slăbească

Poziția netă lungă în USD a crescut cu 7,8 miliarde de dolari la 25,5 miliarde de dolari în timpul săptămânii de raportare, atingând un maxim de 5 ani. Poziționarea speculativă rămâne ferm pesimistă, fără semne de încetinire. Euro a suferit cele mai mari pierderi, pierzând 2,8 miliarde de dolari, alături de dolarul canadian și lira sterlină.

Repoziționarea pieței este legată de revizuirile prognozelor pentru prima reducere a ratei Rezervei Federale și de perspectiva escaladării geopolitice sporite.

Vânzările cu amănuntul din SUA au fost solide, iar unele din aparenta încetinire din ianuarie și februarie au fost corectate, făcând ipoteza că activitatea puternică a consumatorilor americani și semnele de inflație rezistentă mențin relevante din nou faptul că dobânzile nu vor scădea în viitorul previzibil.

Președintele Rezervei Federale, Powell, a sprijinit ultima evoluție a prețurilor pe piața dobânzilor din SUA, spunând că cele mai recente rapoarte de inflație arată "lipsa de progres" și adaugă că "este potrivit să permitem politicii restrictive mai mult timp să funcționeze. Avem timp să lăsăm datele noi să ghideze deciziile noastre de politică."

Prima estimare a PIB-ului SUA pentru primul trimestru va fi comunicată joi. Se așteaptă să fie în jur de 2,25% an/an sau puțin mai mare, cu modelul GDPNow al Fedului din Atlanta prognozând 2,9%, peste consens.

Situația pare destul de clară. Misiunea Fedului era să controleze inflația prin limitarea activității economice, dar încă nu există rezultate - inflația încearcă să accelereze, la fel ca economia. Prin urmare, nu există motive pentru a anticipa reduceri ale dobânzilor, ceea ce inevitabil ridică randamentele. Săptămâna trecută, obligațiunile de 10 ani ale SUA au atins scurt 4,695%, cel mai mare nivel din noiembrie, iar futures-urile CME văd prima reducere a ratei în septembrie și nu mai mult de două reduceri în acest an.

Ne așteptăm ca faza corectivă în indicele dolarului să fie de scurtă durată, și după o pauză, dolarul american va arăta în general putere pe piața valutară. Sunt foarte puține motive să ne așteptăm la o inversare.