01.04.202414:20 Forex Analysis & Reviews: Va traversa yenul linia roșie?

După cursa rapidă montagnardă din primele două decenii ale lui martie, USD/JPY s-a blocat în consolidare. Forța economiei și dolarului american, combinate cu așteptările privind o normalizare extrem de lentă a politicii monetare a Băncii Japoniei, oferă motive investitorilor să continue să cumpere perechea valutară. Cu toate acestea, atunci când Tokyo-ul oficial și fondurile speculative majore stau de cealaltă parte a baricadei, ar trebui să te gândești de trei ori înainte de a face o mișcare.

Faptul că guvernul a reprogramat o întâlnire de urgență cu Banca Japoniei și Agenția de Servicii Financiare de la 4 aprilie la 3 aprilie indică îngrijorări profunde legate de mișcarea yenului pe piața Forex. În timp ce anterior se credea că nivelurile specifice ale USD/JPY nu îi preocupau pe cei de la Tokyo-ul oficial, ci doar mișcările rapide în pereche, opinia investitorilor s-a schimbat acum.

Ministrul Finanțelor, Shunichi Suzuki, și Vice-ministrul Finanțelor pentru Afaceri Internaționale, Masato Kanda, susțin că mișcarea yenului nu corespunde fondurilor. Mulți au fost surprinși de raliul USD/JPY în contextul unei diferențe în scădere a randamentului între obligațiunile americane și cele japoneze după decizia BoJ de a renunța la politica de dobânzi negative. În realitate, decalajul în ceea ce privește ratele de pe piața obligațiunilor rămâne semnificativ, permițând traderilor să cumpere dolarul american.

Situația se poate schimba în al doilea trimestru. Potrivit cercetărilor Bloomberg, în aprilie-iunie, volumul de obligațiuni răscumpărate de Banca Japoniei va depăși volumul cumpărat în cadrul valorilor actuale de QE. Deși deficitul ar putea fi modest, de 1,3 miliarde de dolari, problemele vin adesea sub formă de surprize neașteptate.

Dinamica diferenței dintre obligațiunile răscumpărate și cele achiziționate de BoJ

Această circumstanță crește riscurile creșterii randamentelor obligațiunilor japoneze, reducând diferențialul față de contrapărțile americane și scăderea USD/JPY. Mai mult, conform fostului oficial Tsutomu Watanabe, următorul pas al Băncii Japoniei spre strângerea monetară va avea loc cel mai probabil în octombrie.

Cu cât prețurile de consum rămân ancorate mai mult, cu atât este mai mare probabilitatea ca următoarea mișcare decisivă asupra ratei de peste noapte de către Kazuo Ueda și colegii săi să aibă loc mai devreme decât mai târziu. În acest sens, stabilizarea IPC la nivele de 2,4-2,5% și inflația de bază din Tokyo apropiindu-se de marca de 3% este o veste bună pentru cei care pariază împotriva USD/JPY.

Dinamica inflației în Tokyo

Interesant este că nu numai guvernul și Banca Japoniei sunt îngrijorați de yenul care slăbește și văd urme speculative în el. Conform cercetărilor Bloomberg, actorii principali consideră nivelul de 152 în USD/JPY a fi un fel de linie roșie. Pozițiile serioase sunt concentrate aici, iar o ruptură probabil va declanșa o reacție puternică din partea perechii. Cu toate acestea, fondurile speculative sunt gata să lupte din răsputeri pentru banii lor.

Din punct de vedere tehnic, pe graficul zilnic, USD/JPY se află într-o consolidare pe termen scurt în intervalul 151-151.9. Depășirea limitei superioare ar putea duce la o continuare a raliului către 153.4. Cu toate acestea, dacă testul rezistenței se dovedește a fi nereușit, are sens să vindeți dolarul american împotriva yenului conform modelului de rupere falsă de la 151.35 și 151.