A manhã trouxe um cenário misto: o euro continuou perdendo terreno em meio aos problemas políticos internos da Alemanha, enquanto a libra, apesar de uma tentativa de renovar a mínima da semana passada, recuperou-se rapidamente e retornou à sua faixa lateral habitual. O dólar, de modo geral, mantém a iniciativa após a recente decisão do Fed. No entanto, a pressão sobre o euro e a libra decorre hoje de motivos distintos, que devem ser analisados separadamente.
A principal fonte de pressão sobre o euro hoje não foi um dado econômico, mas a política. O chanceler alemão Friedrich Merz declarou que não pretende deixar o cargo apesar do resultado desastroso das eleições estaduais para seu partido — o pior resultado da sua história. Em Mecklemburgo-Pomerânia Ocidental, a CDU obteve apenas 4,9% dos votos, ficando perto de não atingir o limiar de 5% para entrar no parlamento estadual, enquanto a extrema-direita Alternativa para a Alemanha (AfD) venceu de forma decisiva com 38,2% de apoio. Para a moeda, tais resultados são significativos não pelo seu conteúdo isolado, mas como sinal de instabilidade política na maior economia da região: Merz é chanceler há apenas 16 meses, e já se ouvem exigências de sua renúncia dentro do próprio partido. Para o euro, isso representa uma fonte adicional de pressão além de sua posição já enfraquecida, e o mercado provavelmente acompanhará de perto como o conflito interno do partido se desenvolverá nos próximos dias.
A libra enfrenta uma situação diferente hoje. O par conseguiu renovar a mínima da semana passada, mas a liquidação rapidamente perdeu força, trazendo o GBP/USD de volta ao canal lateral. Essa reação rápida indica que as bordas do canal ainda são vistas pelo mercado como pontos de referência significativos, e os participantes parecem mais inclinados a comprar quedas locais do que a aumentar a pressão sobre a libra.
O sentimento da categoria de traders "Não comerciais" tornou-se mais baixista ao longo da última semana de referência. O número de posições compradas mantidas pelos especuladores diminuiu em 11.866, enquanto o número de posições vendidas caiu em 2.605.
A diferença atual entre o número de posições compradas e vendidas é, na prática, de 74.000 contra 132.000. Essa diferença e a vantagem dos vendedores estão diminuindo gradualmente, mas os vendedores ainda mantêm uma vantagem substancial. Anteriormente, a predominância dos vendedores era inquestionável, mas agora isso é menos evidente, pois o cenário de notícias mudou.
Ainda não acredito em uma tendência de baixa para a libra, mas, no curto prazo, tudo dependerá da política comercial de Trump, das políticas monetárias do Fed e do Banco da Inglaterra, bem como da duração, da escala e das consequências da guerra no Oriente Médio.
Nos últimos meses, o mercado havia ajustado suas expectativas em direção à paz, mas as negociações entre o Irã e os Estados Unidos fracassaram antes mesmo de começarem de fato. Não há garantia de que sejam retomadas em um futuro próximo. A postura do Fed em relação à política monetária continua contraditória.
Momentum
Para o euro, o nível-chave de alta é 1,1478. Um rompimento acima desse nível poderia levar o par até 1,1499 e, posteriormente, a 1,1523. Esse cenário é realista apenas se os representantes do Fed que discursarão hoje transmitirem sinais claramente dovish. Sem esses sinais, será difícil sustentar uma alta, considerando o atual ambiente político na Alemanha.
Considero um rompimento para baixo de 1,1457 o cenário mais relevante, com alvos em 1,1436 e 1,1412, uma vez que tanto os problemas políticos internos de Merz quanto as expectativas de uma retórica hawkish por parte das autoridades americanas exercem pressão na mesma direção.
Para a libra, o nível de alta é 1,3368, acima do qual o par poderá alcançar 1,3397 e, posteriormente, 1,3420. Como os compradores já demonstraram hoje disposição para comprar nas quedas, esse cenário continua viável, desde que os comentários dos representantes do Fed não sejam excessivamente hawkish. Um rompimento para baixo de 1,3334, com alvos em 1,3304 e 1,3275, continua sendo relevante. No entanto, a julgar pela rápida recuperação observada hoje, será necessário um catalisador mais significativo do que o contexto geral do dólar para que esse cenário se concretize.
Reversão à Média
Para o euro, estou monitorando o limite superior em 1,1478. A lógica é simples: o par tenta se manter acima desse nível, mas não há compradores suficientes para sustentar o movimento, e o preço volta a ficar abaixo dele — um sinal de venda. Dada a atual pressão política sobre o euro, esse cenário parece razoável.
O nível de referência inferior em 1,1443 funciona de acordo com a lógica oposta, mas as compras nessa região devem ser realizadas com cautela: a incerteza em torno do futuro político de Merz continua pesando sobre o euro, tornando difícil esperar uma recuperação sustentada. Portanto, seria razoável manter o alvo de uma operação desse tipo em um nível moderado.
Para a libra, o limite superior está em 1,3380. O mesmo padrão de retorno à faixa se aplica aqui e, considerando que o par acaba de confirmar a importância dos limites do seu canal ao se recuperar rapidamente da queda, um falso rompimento acima do limite superior, seguido por um retorno para dentro da faixa, parece ser um cenário lógico.
O nível de referência inferior em 1,3340 sugere compras em um rebote após um falso rompimento abaixo desse nível. A movimentação dos preços de hoje já mostrou que esse tipo de reação é atualmente mais consistente com o comportamento do mercado, embora os discursos das autoridades do Fed mais tarde hoje ainda possam mudar a situação.
*A análise de mercado aqui postada destina-se a aumentar o seu conhecimento, mas não dar instruções para fazer uma negociação.
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