O par EUR/USD permanece dentro de um impulso baixista local, que tem todas as condições para evoluir para uma tendência de baixa mais ampla. Apesar da queda observada nos últimos meses, continuo acreditando que a tendência de alta de longo prazo permanece intacta. Como o gráfico acima ilustra, a ação dos preços ao longo do último ano tem se movimentado majoritariamente de forma lateral. Portanto, a tendência de alta iniciada após o retorno de Donald Trump ao poder ainda não deve ser considerada encerrada. No entanto, se os acontecimentos continuarem a se desenrolar da mesma forma que nas últimas semanas, essa tendência poderá eventualmente chegar ao fim.
Vale lembrar que, em 17 de junho, o Irã e os Estados Unidos assinaram um acordo-quadro destinado à reabertura total do Estreito de Ormuz e ao início das negociações sobre o programa nuclear iraniano. Esse resultado poderia ter sido alcançado caso Israel tivesse interrompido suas operações militares no Líbano, as tensões no Estreito de Ormuz tivessem diminuído e ambas as partes tivessem cumprido integralmente os termos do acordo firmado. No momento, porém, o mercado demonstra pouca confiança em uma aproximação duradoura entre Irã e Estados Unidos. Como resultado, a demanda pelo dólar americano continua elevada, sustentada tanto pelo Federal Reserve (Fed) quanto por Teerã. Em junho, o Fed sinalizou que permanece disposto a elevar os juros neste ano e, por enquanto, os traders consideram essa possibilidade crível, independentemente de ela vir ou não a se concretizar. Ao mesmo tempo, Teerã parece reconhecer sua vantagem nas negociações e continua impondo suas próprias condições. Foi divulgado hoje que o Irã rejeitou categoricamente negociações diretas com os Estados Unidos, exigindo a cessação total das hostilidades na região e a liberação de seus ativos congelados no exterior antes de discutir qualquer concessão relacionada ao programa nuclear.
Os desdobramentos geopolíticos ficaram em segundo plano nas últimas semanas devido ao foco no Fed, mas podem rapidamente voltar ao centro das atenções. Teerã e Washington assinaram um memorando de entendimento, estenderam o cessar-fogo por 60 dias e iniciaram esforços para a reabertura total do Estreito de Ormuz e a negociação de um acordo nuclear abrangente. No entanto, o mercado não viu o enfraquecimento esperado do dólar após o alívio das tensões geopolíticas, nem observou o fortalecimento do euro apesar da política monetária mais restritiva do Banco Central Europeu (BCE). Pelo contrário, os vendedores continuam dominando o mercado, apesar do contexto geopolítico e fundamental. Agora que os acontecimentos geopolíticos voltam a decepcionar os participantes do mercado, uma nova onda de pressão vendedora não seria surpreendente. Ainda assim, na minha visão, a posição dos compradores não é fraca o suficiente para justificar uma nova retração. No entanto, cada dia que passa continua demonstrando a força dos vendedores e a incapacidade dos compradores de retomarem o controle.
A estrutura gráfica atual continua apontando para o impulso de baixa iniciado em 17 de abril. O Imbalance de Baixa 17 ainda não foi mitigado e, portanto, ainda não gerou um sinal de venda. Na semana passada, formou-se o Imbalance de Baixa 18, que pode provocar uma reação do mercado já hoje ou amanhã. Somente se o Imbalance de Baixa 18 for invalidado voltarei a esperar que o euro retome sua trajetória de alta, o que, em minha opinião, continua sendo o cenário tecnicamente mais justificado. Nesse caso, também procurarei por padrões gráficos altistas, pois sigo acreditando que a tendência de alta mais ampla ainda não chegou ao fim.
Os dados econômicos divulgados na quarta-feira criaram obstáculos adicionais para o euro. Em primeiro lugar, a inflação da zona do euro desacelerou mais do que os traders esperavam. Em segundo, as dificuldades renovadas nas negociações entre Irã e Estados Unidos enfraqueceram ainda mais o otimismo do mercado em relação à moeda única. Vejo pouco valor em analisar detalhadamente cada relatório econômico e cada evento do dia, já que os traders continuam praticamente focados apenas no dólar americano, prestando atenção sobretudo aos acontecimentos que possam sustentar novas compras da moeda.
Os compradores ainda têm muitos argumentos a seu favor para retomar o controle em 2026, e o conflito no Oriente Médio pouco alterou esse panorama. Em termos estruturais e fundamentais, as políticas de Trump — que contribuíram para a forte desvalorização do dólar no ano passado — permanecem inalteradas. No momento, não vejo fatores sólidos de longo prazo que sustentem o dólar americano, apesar da postura hawkish do FOMC. O EUR/USD está se aproximando de uma série de mínimas importantes e pontos de oscilação onde a liquidez poderá ser capturada, potencialmente gerando um sinal de reversão do atual impulso baixista.
O calendário econômico de 2 de julho inclui quatro eventos programados, sendo que pelo menos dois deles podem ser considerados de alta importância. Como resultado, o cenário fundamental poderá ter impacto significativo no sentimento do mercado durante a segunda metade da sessão de quinta-feira. Na sexta-feira, será celebrado o Dia da Independência nos Estados Unidos.
Na minha visão, o par continua em processo de formação de uma tendência de alta mais ampla. Embora o cenário fundamental tenha mudado fortemente a favor dos vendedores há quatro meses, a tendência de alta geral ainda não pode ser considerada invalidada nem concluída. Portanto, os compradores podem iniciar um novo movimento de alta após a liquidez ser capturada abaixo das mínimas mais relevantes. No entanto, abrir posições de compras no estágio atual não parece justificável. O mais prudente seria aguardar a conclusão do atual impulso baixista e o surgimento de padrões técnicos de alta.
No momento, os traders dispõem de dois desequilíbrios de baixa que podem servir como potenciais áreas para abertura de posições de vendas. Ainda assim, eu destacaria que o par está se aproximando de quatro importantes pontos de oscilação, onde a liquidez poderá ser capturada, enquanto o cenário fundamental que sustenta o dólar americano continua questionável. Portanto, sigo esperando uma recuperação de alta, mas gostaria primeiro de ver uma confirmação técnica desse cenário. Alternativamente, os traders podem aguardar um novo sinal de venda proveniente do Imbalance de Baixa 18.
*A análise de mercado aqui postada destina-se a aumentar o seu conhecimento, mas não dar instruções para fazer uma negociação.
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