A libra, no par com o dólar, está a perder terreno, apesar de um relatório de PIB do Reino Unido relativamente forte. Num primeiro momento, o par GBP/USD reagiu em alta e renovou uma máxima de dois meses. Os compradores levaram o preço até 1,3593 — o nível mais alto desde 17 de fevereiro deste ano —, mas não conseguiram sustentar um avanço acima da região de 1,36. O impulso de alta perdeu força quase tão rapidamente quanto surgiu: durante a sessão europeia de quinta-feira, o par reverteu para baixo e recuou até a base da região de 1,35.
Essa dinâmica do par parece contraintuitiva, considerando o tom positivo do relatório divulgado ontem. A economia do Reino Unido, ao contrário das previsões mais pessimistas, demonstrou resiliência e dinamismo inesperados, superando de forma significativa as estimativas dos analistas.
Assim, de acordo com os dados divulgados, o PIB do Reino Unido em fevereiro cresceu 0,5% na base mensal, frente à previsão de 0,1%. Esse resultado representa um recorde anual — o nível mais alto desde fevereiro do ano passado. Em termos trimestrais, o PIB também avançou 0,5% (previsão de 0,2%) — o melhor resultado desde maio de 2025. Observa-se uma dinâmica positiva, com o indicador registrando crescimento pelo terceiro mês consecutivo.
Vale destacar que não apenas os números principais deram suporte à moeda britânica, mas também os componentes estruturais do relatório. Ao contrário dos meses anteriores, quando o crescimento frequentemente vinha concentrado em um único setor, o relatório de fevereiro mostrou desempenho consistente em vários segmentos-chave. Em particular, o setor de serviços cresceu 0,5%, o que é relevante, já que representa cerca de 80% da economia do Reino Unido. O comércio atacadista e varejista, a hospitalidade e a tecnologia da informação foram os principais motores do crescimento. As vendas no varejo, por exemplo, avançaram 1,4%, sinalizando recuperação da demanda do consumidor.
Além disso, a produção industrial também apresentou crescimento de 0,5%, enquanto o setor de construção voltou ao campo positivo. Após uma breve desaceleração, registrou expansão de 1,0%.
Em outras palavras, o relatório foi efetivamente forte e, portanto, o enfraquecimento recente da libra esterlina pode parecer, à primeira vista, contraintuitivo. No entanto, essa dinâmica resulta de vários fatores.
Em primeiro lugar, o mercado tratou os dados como defasados. Os números de fevereiro refletem a situação econômica anterior à recente escalada no Oriente Médio. Embora tenham surpreendido positivamente, os efeitos da crise energética — que já começou a se manifestar — tendem a aparecer nos próximos meses. Com os preços elevados do petróleo, o crescimento do PIB pode desacelerar, enquanto a inflação pode voltar a subir. Nesse contexto, os riscos de estagflação aumentaram — algo que ainda não está refletido nos dados de fevereiro.
Em segundo lugar, o par GBP/USD recuou em resposta a dados macroeconômicos fortes divulgados nos Estados Unidos. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego caíram para 207 mil, enquanto o consenso apontava para 213 mil–215 mil. Trata-se de uma queda significativa em relação à leitura revisada da semana anterior (218 mil), sendo o maior recuo semanal desde fevereiro deste ano.
Também merece destaque a estabilidade da média móvel de quatro semanas, considerada um indicador mais representativo por suavizar a volatilidade semanal. A média ficou em 209.750 pedidos — bem abaixo do nível de alerta de 230 mil —, indicando ausência de problemas estruturais no mercado de trabalho. Esse dado sugere que as empresas americanas não estão promovendo demissões em massa e continuam mantendo funcionários, o que sustenta a confiança do consumidor.
Outro indicador relevante foi o índice de atividade manufatureira do Fed da Filadélfia, que saltou para 26,7 (previsão de 10,3), atingindo o maior nível desde janeiro do ano passado. Subíndices importantes também avançaram com força: novos pedidos subiram para 33,0 (ante 8,6), o índice de investimentos futuros avançou para 35,2, e o indicador de jornada de trabalho aumentou para 7,7. Já o índice de preços pagos subiu para 59,3, sinalizando aceleração da inflação no setor industrial, impulsionada por custos logísticos e de matérias-primas.
Embora o índice do Fed da Filadélfia reflita apenas uma região, ele apresenta forte correlação com o ISM industrial, o que deu suporte adicional ao dólar.
Dessa forma, a queda do GBP/USD é justificada. Os traders ignoraram o relatório defasado do PIB britânico e direcionaram o foco para os dados mais recentes dos EUA, que favoreceram o dólar.
Ainda assim, não é recomendável abrir posições neste momento. A geopolítica tende a voltar ao centro das atenções no curto prazo.
Segundo Donald Trump, uma nova rodada de negociações entre Estados Unidos e Irã pode ocorrer já neste fim de semana. Caso isso se confirme, o mercado poderá precificar seus desdobramentos já na segunda-feira. Se houver avanço nas negociações ou continuidade do diálogo, o dólar — como ativo de refúgio — tende a perder força, enquanto o apetite por risco aumenta. Nesse cenário, o GBP/USD pode retornar à região de 1,36.
Por outro lado, se as negociações fracassarem, o dólar deve voltar a se fortalecer, pressionando o GBP/USD para a região de 1,34, com possível teste do suporte Kumo no gráfico diário, em torno de 1,3400.
A incerteza permanece elevada e, portanto, qualquer decisão de trading neste momento envolve riscos consideráveis.
*A análise de mercado aqui postada destina-se a aumentar o seu conhecimento, mas não dar instruções para fazer uma negociação.
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