16.10.202515:05 Forex Analysis & Reviews: Zona de impasse: mercado busca direção em meio à incerteza

Os fortes lucros corporativos dos bancos norte-americanos e as iniciativas de Washington para reduzir as tensões comerciais com a China permitiram que o S&P 500 ampliasse sua recuperação. O índice de mercado amplo já recuperou a maior parte das perdas registradas durante a liquidação desencadeada pelo anúncio da Casa Branca de tarifas de 100% sobre produtos chineses. O movimento recente se assemelha mais a uma recalibração racional do que a uma reversão de tendência.

Os seis maiores bancos dos Estados Unidos registraram lucro de US$ 41 bilhões no terceiro trimestre, um aumento de 19% em relação ao mesmo período de 2024. As ações do Morgan Stanley e do Bank of America avançaram 4,4% e 4,7%, respectivamente. Um sinal positivo para o S&P 500 veio das declarações de executivos do setor bancário sobre a resiliência da economia, destacando que os consumidores americanos continuam gastando, apesar da incerteza em torno da política da Casa Branca.

Dinâmica do S&P 500 e curva de volatilidade do VIX

A incerteza, de fato, permanece elevada. Os investidores haviam presumido que os conflitos comerciais estavam ficando para trás. No entanto, um novo ataque de Donald Trump trouxe a ameaça de elevar em 100% as tarifas sobre a China a partir de novembro. Isso levou à inversão da curva do VIX. A crescente demanda por derivativos de curto prazo pode indicar que a volatilidade elevada persistirá no futuro próximo.

Ao mesmo tempo, o fato de o S&P 500 continuar próximo de suas máximas históricas mostra que a escalada do conflito comercial entre EUA e China ainda não acendeu um sinal de alarme. Isso sugere que o excesso especulativo já foi amplamente eliminado do mercado. O S&P 500 se livrou do excesso de peso e agora está em posição de retomar sua trajetória de alta — um resultado que a Casa Branca continua a promover.

Segundo Scott Bessent, se Pequim se abstiver de endurecer os controles sobre a exportação de minerais de terras raras, os Estados Unidos poderão estender os níveis atuais de tarifas reduzidas por mais de 90 dias. Novembro será o momento de reavaliar as tarifas já impostas, e esse tipo de retórica por parte da Casa Branca sinaliza sua disposição em seguir por um caminho de redução das tensões comerciais.

Outro fator que dá suporte ao S&P 500 é a nomeação de Stephen Miran, indicado ao FOMC pelo presidente e que manteve seu cargo dentro do governo norte-americano. Miran afirmou que a guerra comercial entre Washington e Pequim aumenta o risco de esfriamento da economia dos EUA, o que exige uma ação imediata do Federal Reserve para reduzir a taxa dos fundos federais.

Em suma, os fortes lucros dos bancos norte-americanos, as sinalizações da Casa Branca sobre a redução das tensões comerciais com a China e as expectativas de continuidade da política monetária expansionista do Federal Reserve têm impulsionado o mercado de ações. No entanto, a inversão da curva de volatilidade amplia os riscos de uma consolidação de curto prazo para o índice de mercado mais amplo.

Do ponto de vista técnico, o gráfico diário indica que os compradores do S&P 500 estão tentando restabelecer a tendência de alta. Ainda assim, o mercado permanece em uma "zona morta", uma confluência de médias móveis e valor justo. As posições de compra se tornam relevantes a partir do nível de 6725; entretanto, a falha em se manter acima dessa faixa aumentaria o risco de consolidação, abrindo espaço para oportunidades de venda.