Pomimo zawarcia rozejmu handlowego w październiku między Xi Jinpingiem a Donaldem Trumpem, eksport Chin do USA nadal gwałtownie spadał w listopadzie. Według CNBC wartość przesyłek zmniejszyła się o 28,6% w ujęciu r/r, co oznacza ósmy z rzędu miesiąc podwójnych spadków. Amerykański import do Chin również spadł o 19%, co podkreśla trwające ochłodzenie dwustronnego handlu.

Jednak ogólny obraz zewnętrznego bilansu handlowego Chin wygląda znacznie lepiej. Całkowity eksport w listopadzie wzrósł o 5,9%, przekraczając prognozy na poziomie 3,8% i gwałtownie odbijając po spadku w październiku. Straty na rynku amerykańskim są kompensowane przez wzrost w innych regionach: eksport do UE wzrósł o prawie 15%, podczas gdy przesyłki do krajów ASEAN zwiększyły się o ponad 8%.

Ekonomiści zwracają uwagę na to, że formalny rozejm w rzeczywistości niewiele zmienił: ważona średnia taryf nałożonych przez USA na chińskie towary pozostaje na poziomie około 47,5%. Ekonomista z Natixis, Gary Ng, informuje, że chińscy eksporterzy coraz częściej korzystają z krajów trzecich do reeksportu towarów do USA—schemat, który może stać się nową normą w handlu światowym.

Import do Chin wzrósł jedynie o 1,9%, co nie spełniło oczekiwanego poziomu 3%. Słabość popytu krajowego wciąż jest przypisywana przedłużającemu się kryzysowi na rynku nieruchomości oraz ostrożności gospodarstw domowych. W tym kontekście, nadwyżka handlowa kraju za pierwsze 11 miesięcy wzrosła o 21,6%, osiągając rekordowy poziom 1,076 bln USD.

Postęp we wdrażaniu umowy handlowej nadal jest wolny. Import soi wzrósł o 13% w ujęciu rocznym, ale spadł w porównaniu do października, co budzi pytania o zdolność Pekinu do wywiązania się ze zobowiązania zakupu 12 milionów ton amerykańskiej soi do końca roku.

Pod koniec grudnia Chiny zorganizują coroczne spotkanie gospodarcze. Goldman Sachs przewiduje, że Pekin utrzyma cel wzrostu PKB na poziomie około 5% na rok 2026. Jednak osiągnięcie tego celu prawdopodobnie będzie wymagało od władz zwiększenia deficytu budżetowego i obniżenia stóp procentowych na początku przyszłego roku w celu zrekompensowania słabego popytu krajowego.