20.10.202610:06 Forex Analysis & Reviews: Wszystkie próby odbicia zawiodły

Dziś złoto pozostawało pod presją, utrzymując większość strat z poprzedniej sesji po spadku o 0,6%. Złoto spot oscyluje w rejonie 4130 USD za uncję. Srebro zyskało około 0,6% do 57,44 USD za uncję, a platyna i pallad również nieznacznie wzrosły.

Główną przeszkodą pozostaje ropa, która znajduje się blisko 5-miesięcznego szczytu. Iran oświadczył, że "nie ma wyboru" i musi egzekwować kontrolę nad cieśniną Ormuz, a amerykańscy parlamentarzyści sprzeciwili się proponowanemu przez Donalda Trumpa porozumieniu dotyczącemu dostaw oleju napędowego z Rosji. Droga ropa napędza obawy o inflację, zwiększając prawdopodobieństwo dalszego zacieśniania polityki Fed.

Sytuacja na amerykańskim rynku obligacji skarbowych dodatkowo zwiększyła presję. Rentowności utrzymały wzrosty z poprzedniej sesji; odbicie cen akcji spółek technologicznych ograniczyło popyt na obligacje jako bezpieczną przystań, co przełożyło się na dalszy wzrost rentowności. Dla złota – które nie przynosi odsetek – wyższe rentowności oraz droższe finansowanie stanowią niekorzystny czynnik.

Traderzy starają się teraz odgadnąć kolejny ruch Fed w walce z inflacją. Uwagi przewodniczącego Fed, Kevina Warsha, w piątek, wygłoszone przed okresem ciszy informacyjnej, nie rozwiały oczekiwań, że Fed utrzyma stopy niezmienione na przyszłotygodniowym posiedzeniu. W efekcie prawdopodobieństwo podwyżki o 25 pb na tym posiedzeniu spadło poniżej 20% (z prawie dwóch trzecich pod koniec ubiegłego miesiąca). Inwestorzy nadal widzą jednak około 90% szans na jeszcze jedną podwyżkę przed końcem roku.

Przypomnijmy, że w październiku złoto w większości utrzymywało się powyżej 4100 USD i konsolidowało po spadku o ponad 6% we wrześniu — i to mimo silniejszego dolara i wyższych rentowności. Od początku eskalacji konfliktu USA–Iran pod koniec lutego metal stracił około jednej piątej wartości i pozostaje ujemny w ujęciu rocznym z powodu wysokiej inflacji i rentowności.

Oznacza to, że złoto znajduje się obecnie pod wpływem dwóch przeciwstawnych sił. Wysokie ceny ropy oraz oczekiwania dotyczące kolejnych podwyżek stóp procentowych przez Fed hamują wzrosty, jednak utrzymywanie się kursu w okolicach 4100 USD w październiku sugeruje, że rynek nie jest gotowy na gwałtowną wyprzedaż. Skłaniam się ku opinii, że w najbliższych dniach złoto będzie notowane w wąskim przedziale wokół obecnych poziomów; wyraźny wzrost jest prawdopodobny tylko w przypadku znaczącego spadku cen ropy oraz rentowności.

Jeśli chodzi o sytuację techniczną złota, kupujący muszą pokonać najbliższy poziom oporu na wysokości 4192 USD, aby otworzyć sobie drogę do celu na poziomie 4249 USD – dalsze wzrosty powyżej tego pułapu będą już trudne do osiągnięcia. Kolejny cel w górę to 4304 USD. Z kolei niedźwiedzie będą dążyły do osiągnięcia poziomu 4124 USD; jeśli im się to uda, przełamanie zakresu notowań poważnie zaszkodzi pozycjom byków i sprowadzi cenę złota do 4062 USD, z perspektywą dalszego spadku do 4047 USD.