05.10.202611:06 Forex Analysis & Reviews: Stopy procentowe nie są już jedynym punktem odniesienia

Otoczenie dla aktywów ryzykownych pozostaje dość korzystne. W piątek indeks Nasdaq 100 zamknął się na rekordowym poziomie, indeks MSCI Asia-Pacific wzrósł o około 1%, japoński Nikkei 225 zyskał 2%, a akcje Taiwan Semiconductor podrożały o 3%. Cena ropy Brent z dostawą w grudniu spadła o około 0,5%, do 101,75 USD, po tym, jak Arabia Saudyjska obniżyła ceny swojego kluczowego gatunku ropy dla rynku azjatyckiego.

Zależność jest jasna: tańsza ropa ogranicza obawy o inflację i uspokaja rynki akcji. Do teoretycznych beneficjentów tej sytuacji należą importerzy energii, tacy jak Europa czy Japonia. Notowania akcji wsparły również dane z amerykańskiego rynku pracy: we wrześniu zatrudnienie w sektorze pozarolniczym wzrosło jedynie o 29 tys. (przy średniej z 12 miesięcy wynoszącej 45 tys.), stopa bezrobocia nieznacznie wzrosła do 4,2%, a stawki godzinowe - o 0,1% w ujęciu miesięcznym. Obecnie rynki finansowe wyceniają prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed w październiku na mniej niż 20%, podczas gdy w połowie września szanse na natychmiastową podwyżkę oceniano na 85–90%. Rynek uznał, że słabszy raport z rynku pracy ogranicza ryzyko dalszego zacieśniania polityki pieniężnej w USA.

Istotnym elementem dla sytuacji rynkowej pozostaje rynek obligacji, na którym nastąpiła jedynie częściowa poprawa. Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA spadła o jeden punkt bazowy, do 5,26%, jednak jeszcze 14 września wynosiła ona 4,96%, co oznacza wzrost o ponad 30 punktów bazowych w ciągu trzech tygodni. Przez wiele miesięcy wszystko sprowadzało się do kwestii stóp procentowych, teraz rynek może wreszcie odetchnąć. Wyprzedaż obligacji była napędzana obawami o inflację, dużymi wydatkami fiskalnymi oraz zaciąganiem kredytów przez firmy na inwestycje w sztuczną inteligencję, a zjawisko to potęgowały przepływy techniczne, takie jak zabezpieczanie pozycji czy zlecenia typu stop-loss realizowane przez spekulantów. Presja ta nieco zelżała.

Jeśli chodzi o perspektywę techniczną S&P 500, bezpośrednim zadaniem kupujących na dziś jest przebicie najbliższego poziomu oporu 7718 USD. Wsparłoby to dalszy wzrost i utorowałoby drogę do ruchu w kierunku poziomu 7737 USD. Innym kluczowym celem dla byków będzie utrzymanie kontroli nad poziomem 7756 USD, co dodatkowo umocni ich pozycję. Jeśli jednak rynek ruszy w dół z powodu zmniejszonego apetytu na ryzyko, kupujący muszą się uaktywnić w okolicach poziomu 7698 USD, którego przełamanie zepchnie instrument handlowy do 7656 USD, a następnie do 7631 USD.