25.09.202613:04 Forex Analysis & Reviews: XAU/USD: Analiza i prognoza. Jastrzębie nastawienie Fed i ryzyko geopolityczne wywierają presję na złoto.

W piątek złoto (XAU/USD) pozostawało w fazie konsolidacji, utrzymując się w pobliżu minimum z poprzedniego dnia w obliczu czynników fundamentalnych sprzyjających raczej spadkom.

Dolar amerykański zatrzymał się po gwałtownym wzroście do najwyższego poziomu od dwóch tygodni, co zapewniło pewne wsparcie dla tego surowca. Jednak jastrzębia retoryka Rezerwy Federalnej, wysokie rentowności amerykańskich obligacji oraz utrzymująca się niepewność geopolityczna wzmacniają pozycję kupujących, nie pozwalając cenie kruszcu przekroczyć poziomu 4300 USD.

Po wrześniowej podwyżce stóp procentowych przedstawiciele Fed konsekwentnie wysyłają jastrzębie sygnały, sugerując możliwość dalszego zacieśniania polityki pieniężnej. W środę członek Rady Gubernatorów Fed, Michael Barr, stwierdził, że biorąc pod uwagę rosnące ryzyko inflacyjne i odporność gospodarki, amerykański bank centralny prawdopodobnie będzie kontynuował podwyżki stóp procentowych. Ponadto wyniki prywatnego badania wykazały, że aktywność gospodarcza w USA osiągnęła najwyższy poziom od lipca 2021 roku, a ceny surowców i materiałów dla firm wzrosły do poziomów niespotykanych od prawie czterech lat. W czwartek prezes Fed z Nowego Jorku, John Williams, również zauważył, że kolejna podwyżka stóp w tym roku wydaje się całkiem uzasadniona.

Wypowiedź Williamsa była bardzo zdecydowana – wskaźnik FXS Speechtracker Index ocenił ją na 7,2 pkt na 10 (przy średniej historycznej wynoszącej 6,2 pkt), co wskazuje na nastawienie bardziej jastrzębie, niż zakłada scenariusz bazowy. Podkreślenie przez niego odporności gospodarki, ograniczonego ryzyka dla celu pełnego zatrudnienia i silnego popytu na technologie sztucznej inteligencji wraz ze stwierdzeniem, że kolejna podwyżka stóp przed końcem roku byłaby uzasadniona, świadczy o zamiarze utrzymania inflacji pod kontrolą przez Fed, mimo braku jasnych wytycznych co do przyszłej polityki.

Wskaźnik FXS Fed Sentiment Index spadł o 0,18 pkt, do poziomu 148,63, co sygnalizuje pewne złagodzenie jastrzębiego nastawienia. Wskaźnik ten utrzymuje się jednak znacznie powyżej neutralnego poziomu 100, co potwierdza jastrzębie nastawienie Fed i wspiera dolara, nawet w obliczu korekty rentowności obligacji.

Ponadto ryzyko inflacyjne związane z wysokimi cenami energii napędzanymi napięciami geopolitycznymi na Bliskim Wschodzie oraz możliwością wprowadzenia 90-dniowego zakazu eksportu amerykańskiego oleju napędowego wzmacnia oczekiwania co do dalszego zacieśniania polityki pieniężnej przez Fed. W efekcie sprawia to, że rentowności amerykańskich obligacji osiągają wieloletnie maksima. Przykładowo, rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA osiągnęła poziom nienotowany od lipca 2007 roku, co wspiera dolara i ogranicza potencjał wzrostowy złota. Dodatkowo niepewność co do przyszłości konfliktu między USA a Iranem umacnia pozycję dolara jako bezpiecznej przystani i skłania kupujących XAU/USD do zachowania ostrożności.

Warto również zwrócić uwagę na wypowiedź Donalda Trumpa z początku tygodnia, w której stwierdził on, że rozważał podjęcie zdecydowanych działań militarnych przeciwko Iranowi. Tymczasem prezydent Iranu, Masud Pezeszkian, oświadczył, że kraj ten pozostaje zaangażowany w swój program nuklearny, co stwarza ryzyko dla pokojowego rozwiązania konfliktu. Eskalację potęgują działania rebeliantów Huti w Jemenie, którzy przeprowadzili ataki rakietowe i uderzenia w strategiczne obiekty w Arabii Saudyjskiej. Utrzymuje to znaczenie premii za ryzyko geopolityczne i ponownie wskazuje na potencjał umocnienia dolara.

Z technicznego punktu widzenia krótkoterminowe perspektywy dla złota pozostają spadkowe, dopóki cena utrzymuje się poniżej 200-okresowej prostej średniej kroczącej (SMA). Do osłabienia nastrojów spadkowych konieczne byłby zdecydowany wzrost powyżej tej strefy. Oscylatory są w strefie ujemnej, co potwierdza przewagę strony podażowej.

Poniższa tabela przedstawia procentową zmianę kursu dolara amerykańskiego wobec głównych walut w bieżącym tygodniu. Dolar odnotował największy wzrost w relacji do dolara australijskiego