18.05.202616:46 Forex Analysis & Reviews: Dolar amerykański znów cieszy się popytem, rynki globalne szykują się na najgorsze.

Dolar amerykański znów cieszy się popytem, podczas gdy rynki globalne przygotowują się na najgorszy scenariusz.

Poniedziałkowa sesja handlowa rozpoczęła się w atmosferze gwałtownej eskalacji napięć geopolitycznych. Oficjalne doniesienia wskazywały na atak dronów na elektrownię jądrową w Zjednoczonych Emiratach Arabskich jako bezpośrednią przyczynę tych wydarzeń, jednak na rynki wyraźnie wpływają również inne istotne czynniki.

Rynki globalne zareagowały na tę eskalację w następujący sposób:

- Ceny ropy osiągnęły najwyższy poziom od dwóch tygodni.

- Ceny złota spadły do najniższego poziomu od ponad miesiąca.

- Azjatyckie rynki akcji otworzyły się falą powszechnych wyprzedaży.

- Europejska sesja handlowa również rozpoczęła się negatywnym tonem.

- Rentowności obligacji gwałtownie wzrosły: rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych przekroczyła 4,6 procent, osiągając najwyższy poziom od stycznia ubiegłego roku.

- Kontrakty futures na stopy funduszy federalnych sugerują obecnie niemal 50-procentowe prawdopodobieństwo podwyżki stóp procentowych w grudniu.

Tymczasem najnowszy raport Komisji ds. Handlu Kontraktami Terminowymi na Towary (CFTC) wykazał, że inwestorzy spekulacyjni nadal zamykają długie pozycje na dolarze amerykańskim. W ciągu minionego tygodnia wartość netto krótkich pozycji zajmowanych wobec głównych walut zmniejszyła się o 2,6 mld USD, spadając do poziomu 5,0 mld USD.

Można wyróżnić dwa kluczowe trendy. Trwające od pięciu tygodni redukcje długich pozycji na dolarze odzwierciedlały rynkowe oczekiwania, iż konflikt na Bliskim Wschodzie dobiega końca. Ów optymizm podsycały działania prezydenta Trumpa, zmierzające do przedłużenia zawieszenia broni, a także jego gotowość do poszukiwania rozwiązania na drodze dyplomatycznej. Uczestnicy rynku zakładali, że pomimo odmiennych stanowisk strony dążyć będą do zakończenia konfliktu, co pozwoliłoby gospodarce światowej uniknąć kolejnego kryzysu.

Ostatnie wydarzenia skłoniły jednak do ponownej oceny tego poglądu.

Wizyty Trumpa w Chinach nie przyniosła oczekiwanych rezultatów: Pierwsza od ośmiu lat wizyta prezydenta w Chinach okazała się bezowocna. Mimo wystawnego przyjęcia prezydent Trump nie uzyskał żadnych ustępstw w żadnej z poruszonych kwestii i opuścił kraj bez wymiernych korzyści. Taki rezultat stanowi niepokojący sygnał dla Stanów Zjednoczonych, wskazując, że Chiny czują się stroną dominującą w relacjach dwustronnych, a era "młodszego partnera" dobiegła końca. Taka dynamika może dodatkowo zaostrzyć kryzys.

Eskalacja napięć wokół Iranu: W odpowiedzi na zaistniałą sytuację prezydent Trump zamierza skonsultować się ze swoimi doradcami ds. bezpieczeństwa narodowego w sprawie potencjalnych, dalszych działań militarnych wymierzonych w Iran. Dyskusja ta toczy się na tle sygnałów płynących z Teheranu, z których wynika, że operacje wojskowe nie przyniosą rezultatów, na jakich zależy prezydentowi USA.

Cieśnina Ormuz pozostaje zablokowana. Międzynarodowa Agencja Energetyczna (MAE) przewiduje obecnie gwałtowne ograniczenie globalnych dostaw ropy naftowej w 2026 roku – przy jednoczesnym utrzymaniu się popytu na stałym poziomie. W perspektywie krótkoterminowej światowe zapasy ropy mogą spaść do poziomów krytycznych, wywołując globalny kryzys na wielką skalę. Początkowo wstrząs ten byłby określany mianem kryzysu energetycznego, lecz szybko stałby się problemem ogólnoświatowym, ponieważ zostałby zagrożony również sektor rolno-spożywczy, uzależniony od nawozów produkowanych na bazie gazu ziemnego.

W swoim najnowszym raporcie miesięcznym MAE prognozuje, że w bieżącym roku globalne dostawy ropy naftowej ulegną ograniczeniu o około 3,9 miliona baryłek dziennie. Obecne spadki wolumenu dostaw realizowanych przez producentów z rejonu Zatoki Perskiej już teraz przewyższają tę wartość. Analitycy banku JPMorgan wskazują, że do czerwca komercyjne zapasy ropy mogą zbliżyć się do poziomu wywołującego napięcia operacyjne, co grozi utratą kontroli nad rynkiem naftowym.

Uczestnicy rynków finansowych aktywnie przygotowują się na negatywny scenariusz, a perspektywa szybkiego zakończenia działań wojennych wydaje się coraz bardziej odległa: albo w ciągu najbliższych dwóch do trzech tygodni uda się znaleźć rozwiązanie konfliktu, albo kryzys nabierze tempa.

W perspektywie krótkoterminowej dolar amerykański cieszy się niesłabnącym popytem jako główna waluta pełniąca funkcję "bezpiecznej przystani"; przedwczesne byłoby zatem wykluczanie możliwości dalszego umacniania się amerykańskiej waluty.