Июль завершился для российской валюты явной утерей позиций: курс доллара на внебиржевых торгах вырос на 2,5%. Главным драйвером ослабления стал нарастающий геополитический пессимизм. Инвесторы больше не закладывают в котировки скорое улучшение внешнеполитического фона или быстрый прогресс в переговорах. Ситуацию усугубил всплеск инфляции из-за июньского топливного кризиса, когда недельный рост цен обновлял рекорды. Решение Центробанка опустить ключевую ставку до 14% годовых лишь временно сбило волну распродаж, но не переломило общую тенденцию.
Вступающий в свои права август исторически считается самым сложным месяцем для рубля. Статистика за последние 27 лет показывает, что пара доллар-рубль росла в августе в 20 случаях из 27. Единственным исключением за последнее время стал 2025 год, когда доллар символически просел на 0,22% на фоне завышенных ожиданий от встречи лидеров в Анкоридже. Однако те надежды не оправдались, и сегодня, при отсутствии громких позитивных инфоповодов, вероятность дальнейшего ослабления рубля оценивается как крайне высокая.
Фундаментальный фон конца лета складывается не в пользу национальной валюты. Серьезным фактором давления станет рост объемов покупок иностранной валюты Минфином в рамках бюджетного правила, что сократит предложение инвалюты на бирже. Параллельно на курс начинают влиять постепенное замедление роста российской экономики и постоянная угроза новых санкционных ограничений.
На внешнем контуре дополнительную волатильность паре доллар-рубль может придать выступление главы ФРС Кевина Уорша на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле в конце месяца. Если американский регулятор подаст сигналы о сохранении жесткой политики, это подтолкнет к росту курс доллара по всему миру.
Тем не менее, говорить об угрозе неконтролируемого обвала рубля не приходится. Основным защитным барьером остаются рублевые депозиты, сохраняющие привлекательные ставки после решений ЦБ, а также стабильные поступления от экспорта нефти марки Urals. Кроме того, во второй половине августа на рынок традиционно выйдет поддержка в виде налогового периода, когда экспортные компании начнут продавать валюту для расчетов с бюджетом.
Базовый ориентир для курса доллара к рублю на август сформирован в диапазоне 77,5–84 рублей. До конца года среднесрочный тренд указывает на сохранение мягкой тенденции к постепенному подражанию американской валюты.
Отслеживайте котировки доллара в режиме реального времени, читайте свежие аналитические обзоры и экономические прогнозы каждый день, чтобы вовремя замечать развороты трендов и всегда оставаться на шаг впереди рынка.
