Текущая динамика валютного рынка выглядит следующим образом: доллар сегодня вновь растет, закрепившись выше отметки 80 рублей, евро обновляет максимум за последние дни, а юань уверенно движется к 11,1.
На фоне роста курса инвалют Минфин неожиданно объявляет о сокращении объемов ежедневных продаж юаней и золота – с 0,82 млрд рублей в день в июле до всего 0,3 млрд в августе и начале сентября.
Формально это означает, что предложение валюты с резервного фронта слабеет, но по сути для рынка мало что меняется. Прежние агрессивные продажи были временной мерой для экстренного латания дыр в бюджете, когда нефть подводила, а дефицит рос.
Теперь масштабы операций вернулись к привычному ритму, и экономика снова балансирует между бюджетными ограничениями и рыночной логикой.
Главный момент – влияние этого решения на курс рубля будет нейтральным. Объемы, даже сокращенные, сами по себе недостаточны, чтобы изменить рыночный тренд, учитывая доминирующее значение притока и оттока капитала, движения экспортеров и импортеров, а также поведение нерезидентов.
Сегодня все ключевые факторы, влияющие на рубль, лежат вне сферы административного контроля: это и операции с офшорными контрагентами, и реакции на внешние шоки, и продолжающийся отток средств за рубеж.
Российская валюта уже давно находится в режиме повышенной волатильности, и смена объемов продаж со стороны Минфина или ЦБ – лишь шум на фоне основного движения.
Банк России, в свою очередь, тоже не меняет общей картины: он будет продавать валюту на сумму около 9,24 млрд рублей в день (чуть ниже прежнего уровня). Эти интервенции лишь сглаживают острые пики, но не способны развернуть тренд – так же как и сокращение операций Минфина.
Основные игроки продолжают действовать исходя из глобального баланса: где-то поддерживают рубль экспортеры в налоговый период, где-то усиливается спрос на валюту в сезон отпусков или под влиянием новых геополитических новостей.
Главный вывод для рынка – август останется месяцем, где главную роль играют не решения Минфина, а нервозность внешнего фона и офшорные сделки, которые повышают волатильность.
В краткосрочной перспективе сокращение продаж валюты из резервов не способно переломить тренд: доллар, евро и юань сохраняют склонность к росту, а рубль продолжит колебаться в широком диапазоне.
Для трейдеров это время тактики гибкой реакции – ставить на короткие всплески, а стратегические решения откладывать до прояснения баланса между бюджетом, экспортом и глобальными рынками.
В рамках текущей недели доллар может колебаться в рамках 79-82 руб., евро – в коридоре 91-94 руб., юань – в диапазоне 11,0-11,4 руб.
