Санкции введены –
НКЦ пока не подвергся ограничениям.
Ожидается, что напряжение снизится, а
курс USD/RUB, соответственно, стабилизируется.
В целом для рубля вырисовывается сложная перспектива, но в начале весны он должен справиться с трудностями.
Под конец зимы российской валюте предстоит отыграть с пик налогового периода. Не факт, что этот обычно благоприятный процесс пройдет гладко в этот раз. Компании-экспортеры ранее столкнулись с уменьшением объемов выручки в валюте. Это произошло несколько месяцев назад.
Теперь последствия стали заметны: бизнес переводит меньше валютной выручки на внутренний рынок. Это расстраивает импортеров, которым не хватает долларов и евро для осуществления своих операций. Рубль оказывается под давлением, так как лишается мощной поддержки.
Да, можно много говорить о поддержке рубля со стороны строгой монетарной политики ЦБ РФ и высоких ценах на энергоносители. Все это – долгосрочные факторы влияния, и они уже учтены в ценах. Налоговый период же – точечное событие.
Кроме того, остается актуальным геополитический механизм давления. После 24 февраля станут понятны все тонкости внешних ограничений внутри нового санкционного пакета для России.
Ни для кого из участников рынка эти новости не являются сенсацией, но трейдеры отрицательно реагируют на само напоминание об ограничениях.
Все это окажет влияние на рубль в последней неделе февраля.
Стоимость энергоносителей вполне устраивает российский бюджет. Вероятный диапазон цены для барреля Brent $82–85. На рост котировок влияет ближневосточный фактор, так как возрастают опасения по поводу сбоев в поставках нефти из этого региона.
Глобальный долларов
Похоже, что доллар исчерпал свой потенциал для укрепления, поскольку позитивные экономические новости из-за океана уже были учтены рынком. Долгие выходные в США в честь Дня Президента спровоцировали закрытие накопленных спекулятивных позиций на рынке, что существенно снизило давление на котировки евро в предвидении публикации макроэкономических данных из ЕС.
На финансовом горизонте в конце февраля находятся американские отчеты по деловой активности в производственном секторе и сфере услуг, а также данные об инфляции за январь.
Особое внимание будет уделено динамике цен в ЕС: прогноз по индексу потребительских цен составляет 2,8% и 3,3% соответственно для базового и скорректированного. В случае если фактические данные окажутся ниже прогнозов, это может послужить основанием для новой волны продаж евро перед возможным смягчением монетарной политики ЕЦБ в марте.
Индекс доллара остается чуть ниже отметки 104 пункта, что продолжает поддерживать валюты Европы и Азии.
Прогнозы для рубля
Доллар, вероятно, продолжит укрепление в направлении отметки 94–95 рубля. Поддержка рынка ожидается в диапазоне от 90 до 91 рубля за доллар.
Евро ускоряет свой рост и, вероятно, закрепится в районе 100–102 рубля. Снижение котировок ограничено диапазоном 97–98.
Таким образом, значительной девальвации не предвидится, а колебания валютного курса рассматриваются как временная волатильность. Адекватным курсом рубля кажется значение ближе к 90, чем к 100 за доллар.
Более того, неосуществленные риски с внешнего фронта могут укрепить и рынок акций, и рынок государственных облигаций – это дополнительный фактор стабилизации рубля.
