Продолжается ослабление российского рубля под воздействием падения цен на энергоносители. Тем не менее для покупателей иностранной валюты не все так однозначно. Ждать ли восстановления курса рубля?
Российская валюта вчера вновь утратила свою былую прыть. Однако темп этого ослабления замедлился, и, что более существенно, наблюдается увеличение колебаний курса.
Если в начале декабря доллар систематически укреплялся и пересекал уровень 90, оставаясь устойчиво на нем, то вчера продавцы валюты и сторонники укрепления рубля проявили активность. В течение дня курс доллара колебался между 93,3 и 91,9. Это является ключевым моментом.
Технический отскок, начавшийся после перепродажи доллара в ноябре и достигший своего максимума в декабре, мог бы достигнуть уровня 92,5. Однако сегодня пара USD/RUB поднялась выше 93,5.
Это, возможно, связано с увеличением волатильности рубля, что характерно для валют развивающихся экономик. Сильное снижение цен на нефть и газ в последних сессиях только усугубило ситуацию на валютном рынке.
Традиционные факторы декабрьского рубля, такие как рост госрасходов и расходов корпораций и частного сектора, еще в ноябре предвещали ослабление национальной валюты. И фактически валюты существенно подкорректировали свое положение.
Тем не менее среднесрочные фундаментальные факторы рубля по-прежнему остаются активными и значимыми. Жесткий монетарный цикл Центробанка сдерживает спрос на валюту, а требования по репатриации выручки от экспортеров увеличивают предложение валюты.
Таким образом, превышение долларом уровня 92,5, вероятно, является временным, и с ожидаемой стабилизацией на рынке сырья и в преддверии решений финансовых властей как России, так и США, курс рубля, скорее всего, стабилизируется, а давление на иностранную валюту уменьшится.
В настоящее время предпочтительнее рассматривать продажи фьючерсов на USD/RUB – SiZ3 с учетом соотношения риска и доходности. Тем не менее не следует забывать о защитных стоп-заявках.
Индекс доллара
Глобальный доллар с начала декабря демонстрирует положительную динамику. DXY увеличился с ноябрьских 102,5 до 104,2. Укрепление доллара оказывает давление на европейские и азиатские валюты, а также на валюты развивающихся экономик.
Хотя это всего лишь временный отскок после многомесячного минимума, несмотря на его значительность.
Среднесрочные факторы, такие как снижение ценового давления и уменьшение уровня безработицы в США, указывают на кратковременность укрепления доллара и временный характер ослабления валют Европы и Азии.
В следующую среду ФРС, вероятно, сохранит текущую ключевую ставку, и ослабление в условиях строгого денежного цикла ЦБ в целом рассматривается как негативный сигнал для национальных валют.
