Несмотря на ястребиные сигналы ФРС, рынки продемонстрировали положительную динамику. Рубль отыграл вчерашние потери, новую сессию также начал с умеренного позитива. Однако до пятничного заседания Банка России он, скорее всего, замрет на месте.
На пресс-конференции Джером Пауэлл устроил для покупателей доллара холодный душ. Да, сокращение стимулов ускорено, ставка будет повышена три раза в рамках 2022 года. Однако это вовсе не план, согласно которому ЦБ будет двигаться дальше.
Инфляция – это проблема, и все же она должна начать снижаться в следующем году, если нет – ФРС поднимет ставки. Делать это в ущерб экономике, которая пока полностью не оправилась от пандемии, регулятор не будет.
Рынкам теперь придется разобраться в том, почему вырос фондовый рынок, какие у него перспективы и что будет с долларом.
Хотя рынок радостно встретил решение регулятора, ястребиная риторика, надо понимать, несет долгосрочные риски для развивающихся рынков, в том числе РФ.
Индекс доллара
Поскольку ожидание ускоренного сокращения программы QE подтвердилось, индекс доллара в моменте подскакивал к отметке 97,00 пункта. Амплитуда колебаний составила более полпроцента. Все достижения были нивелированы после выступления Пауэлла, но откат выглядит неубедительно, гринбек может себя еще проявить. Текущее снижение – это в большей степени подавление его защитных функций в связи с возросшим аппетитом на риск.
Нефть
Нефть вновь на коне, но это не означает, что медвежий рынок остался позади. Укрепление по-прежнему выглядит неустойчиво, и разворот направления может произойти в любой момент.
Крепкий курс доллара, пандемийные риски, тенденция к росту добычи сырья будут и дальше давить на цены черного золота. В среднесрочной перспективе править бал все же будут медведи.
Рубль
Пробития сопротивления на отметке 74,50 за доллар вчера не произошло, а значит риски девальвации российской валюты не оправдывают себя. Фактор ужесточения политики российским ЦБ играет на стороне рубля.
Впрочем, рассчитывать на рост даже при увеличении ставки в пятницу на 100 б.п., наверное, не стоит. Резкий подъем уже заложен в рубле, акциях и облигациях. К тому же непонятен консенсус по поводу дальнейшего роста ставки в следующем году.
Сегодня у пары USD/RUB не будет возможности подняться над отметкой 74,00 из-за положительного фона.
Далее при условии отсутствия негатива рубль может сделать еще один шаг к отметке 73,00. Поддержкой выступит старт налоговых выплат, пик которых придется на 27 декабря.
