Акции Tesla (NASDAQ: TSLA) завершили торговую сессию падением на -3,08% до отметки $374,58, а на вечерней сессии зафиксировались на уровне $373,35. Бумаги подешевели вместе со всем технологическим сектором после публикации неоднозначного финансового отчета за третий квартал 2026 года и новостей о подготовке масштабного корпоративного объединения.
Илон Маск официально подтвердил начало переговоров о слиянии Tesla и SpaceX в единый холдинг стоимостью $3,5 трлн. Независимые директора обеих структур сформировали специальные комитеты для оценки условий сделки. Сам Маск отстранен от обсуждений из-за конфликта интересов, так как руководит обеими компаниями одновременно. В объединенной структуре капитализация SpaceX составит $2 трлн, а Tesla оценивается в $1,5 трлн. Сделку планируют закрыть до окончания президентского срока Дональда Трампа в январе 2029 года, рассчитывая на лояльность регуляторов.
Финансовые результаты Tesla за третий квартал показали смешанную картину. Скорректированная прибыль на одну акцию составила $0,48 против ожидавшихся $0,45. Компания получила чистый приток свободных денег в размере $1,5 млрд, которые остались после всех капитальных вложений. При этом квартальная выручка осталась на прежнем уровне и составила $28,05 млрд, а объем поставок электромобилей снизился на 2% в сравнении с прошлым годом и составил 486 532 машины.
Прибыль от основной деятельности автопроизводителя сократилась на 56%. Причиной падения стали растущие затраты на серверное оборудование и разработку алгоритмов искусственного интеллекта. Руководство Tesla снизило годовой план расходов на заводы и технику с $25 млрд до $20 млрд. На закрытом звонке с инвесторами представители компании наотрез отказались обсуждать слияние со SpaceX.
На мой взгляд, объединение со SpaceX призвано в первую очередь компенсировать замедление продаж электромобилей. Космическая компания Маска впервые после выхода на биржу показала квартальную прибыль в размере $4,4 млрд при взлете выручки на +161% до $14,58 млрд. Направление суперкомпьютеров и нейросетей заработало $7,56 млрд, опередив спутниковую сеть Starlink. Я считаю, что это слияние нужно Маску для того, чтобы свободно перемещать инженеров и вычислительные мощности между компаниями без риска судебных претензий.
Я выделяю пять ключевых факторов сдерживания, которые оказывают давление на котировки Tesla и перспективы объединения с космическим бизнесом:
•Замедление продаж машин и падение отдачи от производства Продажи электромобилей перестали расти, а прибыль от основной деятельности сократилась на 56%. Снижение поставок на 2% прямо указывает на насыщение рынка текущим модельным рядом. Затраты на обучение нейросетей съедают текущие доходы, и я не жду отдачи от проектов роботов Optimus и беспилотных такси в ближайшие кварталы.
•Жесткие барьеры при голосовании акционеров и риск исков Для одобрения сделки требуется согласие владельцев минимум половины от общего числа всех выпущенных акций Tesla. Маск владеет 20% акций Tesla и контролирует 82% голосов в SpaceX за счет владения особыми ценными бумагами с повышенным правом голоса. Инвестиционные фонды справедливо опасаются размытия долей и готовят судебные претензии, вспоминая тяжбы вокруг покупки убыточной компании SolarCity в 2016 году.
•Государственные проверки безопасности беспилотных такси Cybercab Федеральное управление по безопасности дорожного движения США начало расследование работы автономных машин Tesla в штате Техас. Поводом стали сообщения о превышении скорости роботакси возле школ и вопросы к сертификации системы автопилота. Регулятор потребовал официальные показания под присягой до 30 октября, что существенно тормозит запуск сервиса в других городах.
•Перенос старта серийной сборки спорткара Roadster на 2028 год Презентация спортивной модели с ракетными ускорителями вызвала скептическую реакцию биржевых аналитиков. Я согласен с экспертами, которые назвали показ инженерным экспериментом без практической ценности для массовых продаж. Задержка производства на два года лишает компанию притока денег от предварительных заказов.
•Дорогая нефть выше $112 и падение технологического сектора Конфликт вокруг Ирана поднял цены на нефть марки Brent выше $112 за баррель. Дорогое топливо разгоняет инфляцию в США и вынуждает центробанк сохранять высокую стоимость кредитов. Доходность гособлигаций держится на рекордных уровнях, а индекс Nasdaq упал на 2,6%, усилив распродажи акций Tesla.
Мой взгляд на движение акций Tesla заметно сдержаннее ожиданий биржевых энтузиастов, которые прогнозируют подъем котировок до $420–$485 за штуку.
Я считаю, что до конца 2026 года акции компании перейдут к боковому движению в коридоре $350–$385 за бумагу. Приток свободных денег в $1,5 млрд защитит цену от глубокого спада ниже $340. Однако сокращение операционной прибыли на 56% и урезание расходов на заводы до $20 млрд, по моим оценкам, не позволят котировкам закрепиться на новых максимумах. Я убежден, что на ежегодном собрании акционеров 3 декабря решение о слиянии принято не будет, так как согласование условий между комитетами потребует времени.
На мой взгляд, политический фактор останется главным двигателем спекуляций. Илон Маск пожертвовал $276 млн на избирательную кампанию Республиканской партии перед промежуточными выборами в Конгресс. В случае победы демократов надзорные органы неизбежно усилят проверки федеральных контрактов SpaceX и технологий автономного вождения Tesla, что осложнит закрытие сделки.
По моим прогнозам, в первой половине 2027 года акции Tesla стабилизируются в диапазоне $360–$410 за штуку. Объединение потребует согласия большинства всех держателей акций автопроизводителя, получить которое будет крайне сложно из-за сопротивления крупных фондов. Лично я рекомендую инвесторам воздержаться от эмоциональных покупок на слухах о мегакорпорации и дождаться реального восстановления рентабельности автомобильного бизнеса.
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
