Пара eur/usd вчера резко снизилась и обновила двухмесячный ценовой минимум, закрепившись в рамках 13-й фигуры. Такая динамика была обусловлена резким усилением гринбека, в пользу которого, что называется, «сошлись звёзды». Сильные индексы PMI и ястребиные сигналы со стороны ФРС срезонировали, после чего индекс доллара США поднялся к границам 101-й фигуры – впервые с июля этого года. Пара евро-доллар, в свою очередь, обозначилась на отметке 1,1370, следуя за общим укреплением американской валюты.
Основная причина повышенного спроса на гринбек заключается в усилении ястребиных ожиданий относительно дальнейших действий Федрезерва. Согласно данным инструмента CME FedWatch, вероятность повышения процентной ставки на октябрьском заседании возросла до 70%. Хотя еще на прошлой неделе данная вероятность не превышала 50%, а основным прогнозным ориентиром в плане ужесточения ДКП оставалось декабрьское заседание. Но аппетит, как говорится, приходит во время еды. Теперь участники рынка закладывают два повышения ставки до конца текущего года – и в октябре, и в декабре. При этом вероятность декабрьского (дополнительного) повышения до диапазона 4,25% – 4,50% на данный момент оценивается в 55%.
Такие смелые прогнозные оценки появились не на пустом месте. Своеобразным триггером послужили американские индексы PMI, которые оказались в «зелёной зоне», существенно превысив ожидания большинства аналитиков.
Так, индекс деловой активности в секторе услуг США подскочил в сентябре до 58,7 пункта (с августовского значения 56,5) – это максимальный темп роста более чем за пять лет. Показатель демонстрирует последовательную восходящую динамику четвертый месяц подряд, хотя большинство экспертов прогнозировали в сентябре его спад до 56,0.
Производственный PMI на протяжении трех предшествующих месяцев выходил на одном и том же уровне – 53,9. Однако в этом месяце он резко увеличился – сразу до 57,0, вопреки прогнозам снижения до 53,6. Это максимальное значение индекса с мая 2022 года. Причем ускорение оказалось достаточно широким: выросли производство и новые заказы, а приток новых заказов достиг максимума почти за 4,5 года.
Отдельной строкой следует сказать про динамику занятости. На фоне ускорения деловой активности, компании начали активнее нанимать сотрудников, благодаря чем субиндекс занятости в сентябре продемонстрировал максимальный темп роста более чем за четыре года.
Ценовой компонент отчета также оказался на стороне гринбека. Рост себестоимости ускорился до максимального значения почти за четыре года: в своих комментариях представители компаний ссылались прежде всего на подорожание топлива и транспортных расходов, а также на зарплатные издержки. Продажные цены тоже росли в сентябре быстрее, чем в августе.
Иными словами, американская экономика демонстрирует не только устойчивый спрос, но и признаки усиления ценового давления. Такое сочетание факторов играет в пользу дальнейшего ужесточения ДКП.
Впрочем, поддержку доллару оказали не только PMI. Дополнительным катализатором стали ястребиные комментарии членов ФРС, которые озвучили свою позицию вчера-позавчера.
В частности, член Совета управляющих Майкл Барр заявил о том, что риски для достижения инфляционной цели существенно возросли, тогда как риски для рынка труда – ослабли. По его оценке, экономика США растет устойчивыми темпами, рынок труда остается крепким, а инфляция по-прежнему выше целевого уровня. Поэтому, по его базовому сценарию, дальнейшие корректировки монетарной политики «вероятно потребуются», для своевременного возвращения инфляции к цели ЦБ. По большому счету, Барр дал рынку редкий для представителя ФРС прямой сигнал о возможности дальнейшего повышения процентной ставки.
Его коллега – глава ФРБ Ричмонда Том Баркин – также поддержал сентябрьское повышение ставки, подчеркнув, что риски для инфляции «сейчас перевешивают риски для занятости». При этом он отметил, что ценовые шоки оказались «более устойчивыми, чем предполагалось ранее», а рост цен уже нельзя полностью списывать на временные факторы.
Аналогичную позицию озвучила и глава ФРБ Бостона Сьюзан Коллинз. Она заявила о возросшей вероятности того, что инфляция останется заметно выше 2%, и подчеркнула, что более высокая ставка поможет обеспечить устойчивое возвращение инфляции к цели.
Таким образом, пара eur/usd сохраняет потенциал для дальнейшего снижения – многие фундаментальные факторы сейчас играют на стороне доллара. Однако своеобразным «черным лебедем» для гринбека может выступить китайский фактор. Как известно, сегодня Дональд Трамп принимает Си Цзиньпина в Белом доме в рамках государственного визита китайского лидера в Соединенные Штаты. На повестке дня – торговые отношения, технологии, редкоземельные ресурсы и другие немаловажные вопросы (в том числе и «иранский кейс»).
Если встреча лидеров приведёт к действительно прорывным договоренностям, рисковые настроения на рынке существенно усилятся. В таком случае покупатели eur/usd получат шанс на масштабную коррекцию – вплоть до уровня сопротивления 1,1470 (нижняя граница облака Kumo на D1).
Но здесь возможен и альтернативный сценарий: если саммит завершится без ощутимого прогресса, китайский фактор станет еще одним козырем в руках безопасного гринбека и дополнительным якорем для пары eur/usd. В таком случае продавцы вновь нацелятся на обновление ценовых минимумов – к отметке 1,1330 (нижняя линия Bollinger Bands на таймфрейме W1) и ниже.
Интрига сохраняется, но она будет разрешена уже в самое ближайшее время – первые заявления сторон после личных переговоров позволят рынку сделать предварительные выводы о результатах саммита. В зависимости от их тональности и содержания, реакция может оказаться как в пользу доллара, так и против него.
Всё это говорит о том, что нынешнее усиление гринбека вполне может оказаться историей из разряда «калиф на час». Пока в пользу доллара складываются сразу несколько факторов – сильный PMI, ястребиная риторика ФРС и рост ожиданий октябрьского повышения ставки. Но если китайский фактор вернет глобальный интерес к риску, сегодняшний триумф американской валюты может оказаться недолгим.
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
