По итогам пятницы доллар укрепился по всему спектру, а евро, фунт и остальные рисковые активы закрыли неделю снижением. Сессия прошла с высокой волатильностью, американская валюта сначала набрала позиции, затем отступила, но к закрытию рынок всё же взял своё. Решающим фактором стала уверенность в том, что ФРС не отступит от планов по ужесточению политики, и именно под этот сценарий участники перестраивали позиции перед заседанием комитета, итоги которого станут известны в среду.
Фунт в пятницу в первой половине дня держался лучше остальных, и заслуга здесь целиком принадлежит британской статистике. ВВП Великобритании в июле вырос на 0,4 процента при нулевом прогнозе экономистов, в квартальном выражении прибавка также составила 0,4 процента, повторив результат предыдущего квартала. Поддержку добавили промышленное производство и выпуск в перерабатывающей промышленности, тоже вышедшие в плюс, и этого хватило, чтобы не дать ситуации перерасти в новый медвежий рынок. Выигравшими оказались покупатели фунта, получившие подтверждение, что экономика справляется с высокой ставкой лучше ожиданий, но эффект от отчёта продержался ровно до американской публикации.
Инфляция в США выросла на 0,4 процента в августе после 0,1 процента в июле, а годовой показатель остался на отметке 3,4 процента, повторив июльское значение исключительно за счёт эффекта базы. Базовая инфляция при этом замедлилась с 2,5 до 2,4 процента в годовом выражении, и именно эту цифру голуби внутри комитета положат на стол в среду. Однако месячный базовый темп ускорился до 0,3 процента с 0,2 процента, что в пересчёте на год даёт около 3,7 процента, почти вдвое выше целевых 2 процентов. Один и тот же отчёт даёт обеим сторонам по аргументу, и это ровно та ситуация, в которой рынок предпочитает верить более жёсткой интерпретации.
Основным драйвером стал бензин, подорожавший на 3,9 процента и обеспечивший больше трети всего прироста индекса, тогда как энергоносители в целом прибавили 2,1 процента за месяц и 16,3 процента за год. Внутри отчёта снижение показали только медицинские услуги и автострахование, а авиабилеты и жильё продолжили дорожать, то есть о широком охлаждении цен речи не идёт. Выгодоприобретателями остаются нефтяные компании и экспортёры сырья, проигравшими становятся американские домохозяйства, у которых топливо и аренда съедают располагаемый доход одновременно.
Важнее всего здесь нефтяной контекст, который в самом отчёте не отражён. Расчёты, судя по всему, опирались на Brent в районе 90 долларов за баррель, тогда как текущие котировки уже превышают 108 долларов, а физические поставки идут заметно дороже. Разрыв такого масштаба означает, что августовские цифры описывают вчерашнюю реальность, и полный эффект энергетического удара в статистике ещё не проявился. ФРС придётся закладывать это в свои оценки уже на этой неделе, и сценарий сохранения ставки перестаёт выглядеть безальтернативным.
Почему тогда рынок не отыграл смягчение базовой инфляции? Потому что участники смотрят не назад, а вперёд, а впереди у американской экономики более дорогая нефть, чем та, что попала в августовский отчёт. Ожидания повышения ставки постепенно закладываются в цены, и именно этот процесс укрепляет доллар и давит на евро с фунтом. Пока ФРС не даст сигнала в среду, разворачивать эту логику рынку нечем.
Сегодняшний календарь этому настроению только помогает. Значимой статистики нет ни по еврозоне, ни по США, весь событийный ряд ограничен выступлениями Изабель Шнабель и президента ЕЦБ Кристин Лагард. Шнабель занимает наиболее жёсткую позицию внутри управляющего совета, и подтверждение курса на дальнейшее ужесточение с её стороны способно дать евро точечную поддержку, тогда как Лагард после недавней пресс-конференции вряд ли скажет что-то новое. Британского блока сегодня нет вовсе, поэтому фунт останется без собственных ориентиров и будет двигаться следом за общим аппетитом к риску. В отсутствие данных вакуум заполняется позиционированием, и, скорее всего, трейдеры продолжат откупать доллар в расчёте на среду.
По EUR/USD пара вернулась к минимуму месяца и тестирует 1.1568, где формирование ложного пробоя станет поводом для покупок с расчётом на восстановление к 1.1588, а закрепление выше диапазона вернёт евро к 1.1613. Именно оттуда в пятницу хорошо отработали медведи, поэтому ложный пробой 1.1613 я снова рассматриваю как точку входа в короткие позиции, а продажу на отскок от 1.1631 с целью 15-20 пунктов считаю логичным дополнением. Продавцам необходимо забрать 1.1568, и проторговка под этим уровнем даст повод наращивать короткие позиции в расчёте на 1.1550 и 1.1534. На 1.1550 я также посмотрю длинные позиции при неудачном закреплении, а покупки на отскок от 1.1534 дадут те же 15-20 пунктов.
По GBP/USD контроль пока удерживают быки, поэтому основное внимание на поддержку в зоне 1.3490 на 1.3494, где ложный пробой станет поводом для покупок с восстановлением к 1.3531. Выйти из бокового канала паре позволит только преодоление 1.3565, где я тоже смотрю короткие позиции при ложном пробое, а продажу на отскок от 1.3596 рассматриваю с целью 25-30 пунктов. Если медведи проявят себя на 1.3531 при неудачном закреплении либо добьются закрепления ниже 1.3490, отсутствие британской статистики позволит им наращивать короткие позиции, догоняя евро и остальные рисковые активы, а целью выступит 1.3474, минимум от 2 сентября. Прорыв этого диапазона откроет дорогу к 1.3457 и 1.3435, где я посмотрю покупки на отскок с коррекцией 20-25 пунктов, тогда как длинные позиции от 1.3474 и 1.3498 оправданы только при формировании ложного пробоя.
На мой взгляд, до среды преимущество остаётся у доллара, и оснований ставить против него сейчас я не вижу. Августовская инфляция не дала комитету повода для смягчения, нефтяной фактор работает против паузы, а отсутствие статистики в начале недели лишает евро и фунт любых контраргументов. Поэтому в ближайшие сессии я жду попыток EUR/USD закрепиться ниже 1.1568, а фунт, несмотря на сильный отчёт по ВВП, будет постепенно догонять евро в снижении, поскольку собственных драйверов у него до конца недели не появится.
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
