*см. также: Торговые индикаторы InstaSpot по EUR/USD
Пара EUR/USD завершает неделю в состоянии глубокой коррекции, балансируя ниже «круглой» отметки 1.1500 и обновляя двухмесячные минимумы вблизи значимого уровня поддержки 1.1455 (ЕМА144 на месячном графике). Евро оказался в ловушке: повышение ставки Европейским центральным банком впервые за три года оказалось недостаточным, чтобы переломить фундаментальное превосходство доллара США, которое лишь усилилось после «ястребиного» сигнала Федеральной резервной системы. В результате пара за одну вчерашнюю сессию отыграла все достижения предыдущих семи торговых дней.
Ключевой вопрос для рынка: сможет ли евро найти поддержку на фоне ослабления геополитических рисков и снижения цен на нефть, или же расхождение в монетарных политиках и дифференциал процентных ставок продолжат оказывать давление на пару?
Фундаментальный фон: ЕЦБ наступает, ФРС удерживает позиции
1. ЕЦБ: изолированное повышение на фоне стагфляции
На прошлой неделе Европейский центральный банк повысил ключевые процентные ставки на 25 базисных пунктов впервые с сентября 2023 года, доведя депозитную ставку до 2,25%. Решение было продиктовано ростом инфляции в еврозоне до 3,2% в мае (с 3,0% в апреле) на фоне энергетического шока от войны на Ближнем Востоке. Обновлённые прогнозы ЕЦБ отразили ужесточение ценового давления: ожидания по инфляции на 2026 год были пересмотрены вверх до 3,0%. Однако прогнозы роста были понижены — до 0,8% в 2026 году, что создаёт классическую стагфляционную дилемму.
Ключевая проблема для евро: ЕЦБ повысил ставки в одиночку. Как отмечают экономисты, Банк Англии, Швейцарский национальный банк, Норвежский банк и Риксбанк остались в режиме ожидания, оставляя инфляционные и ростовые проблемы еврозоны в основном «заложенными в национальные цены». Это ограничивает поддержку евро со стороны региональных коллег.
2. ФРС: «ястребиный» сигнал и доминирующий дифференциал
Заседание FOMC 16-17 июня стало поворотным моментом. Новый председатель Кевин Уорш, проведя своё первое заседание, подтвердил приверженность ценовой стабильности. Решение оставить ставку в диапазоне 3,50–3,75% было ожидаемым, но «точечный прогноз» (dot plot) кардинально изменился.
Ключевые изменения
Этот «ястребиный» сигнал привёл к укреплению доллара США (индекс USDX вернулся выше 100.50 и тестирует годовые максимумы) и оказал прямое давление на EUR/USD.
3. Дифференциал процентных ставок: главный драйвер
Текущий расклад сил на рынке EUR/USD определяется одним ключевым моментом: разницей между процентными ставками США и еврозоны.
Ключевой факт: ФРС находится на уровне 3,50–3,75%, в то время как ЕЦБ только достиг 2,25%. Спред составляет примерно 125–150 базисных пунктов в пользу доллара. Одно повышение ЕЦБ на 25 б.п. едва сокращает этот разрыв, и «доходность доллара по-прежнему значительно превышает доходность евро».
«Ястребиный» ЕЦБ имеет значение лишь постольку, поскольку он сужает разрыв, но одно повышение с гораздо более низкой базы не сужает его настолько, чтобы переломить сделку, говорят экономисты. Торговля EUR/USD на оставшуюся часть 2026 года сводится к одному вопросу: сужается ли разрыв в 125–150 б.п. по мере повышения ставок ЕЦБ и смягчения политики ФРС, или же он расширяется, если ФРС становится «ястребиной» и сигнализирует о своих собственных повышениях.
4. Геополитика: ослабление доллара как временный фактор
Подписание рамочного мирного соглашения между США и Ираном и ожидание открытия Ормузского пролива вызвало снижение цен на нефть и улучшение риск-аппетита. Это оказало краткосрочное давление на доллар как «тихую гавань», что поддержало евро. Однако влияние «ястребиного» сдвига ФРС в настоящее время перевешивает эти факторы на валютном рынке.
5. Прогнозы ведущих банков: осторожность в отношении евро
Ведущие финансовые институты сохраняют сдержанный взгляд на перспективы евро:
Краткий технический анализ
С технической точки зрения, EUR/USD сохраняет медвежий настрой и приближается к ключевой зоне поддержки 1.1400-1.1455.
Пара откатилась от максимумов 1.1620, достигнутых ранее на неделе. Цена остаётся ниже всех ключевых скользящих средних (50-дневная, 144-дневная, 200-дневная), что подтверждает сохранение медвежьего тренда.
EUR/USD продолжает двигаться в рамках нисходящих каналов (на дневном и недельном графиках), отмечаясь серией более низких максимумов и минимумов. Для смены тренда паре необходимо устойчиво закрепиться выше зоны сопротивления 1.1610 (ЕМА200 на дневном графике)-1.1640 (ЕМА144 на дневном графике).
Пробой же ниже 1.1455 откроет цене дорогу к зоне 1.1290 (ЕМА144 на недельном графике)-1.1350.
Заключение
Пара EUR/USD оказалась в эпицентре расхождения монетарных политик и макроэкономических перспектив. ЕЦБ повысил ставки впервые за три года, но сделал это в одиночку, в то время как ФРС сохранила «ястребиный» настрой, подтвердив возможность дальнейшего ужесточения. Широкий дифференциал процентных ставок продолжает оказывать фундаментальное давление на пару, а слабые экономические перспективы еврозоны не позволяют евро найти устойчивую поддержку.
Ключевая зона 1.1450–1.1560 (ЕМА50 на недельном графике) станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Технический пробой выше может дать краткосрочный импульс к росту, но для устойчивого разворота паре необходимо закрепиться выше 1.1610–1.1640. Закрепление ниже 1.1450 откроет дорогу к зоне 1.1290-1.1350.
Трейдерам следует внимательно следить за дальнейшими сигналами ФРС и развитием ситуации на Ближнем Востоке. Успешная деэскалация конфликта и устойчивое снижение цен на энергоносители могут ослабить доллар, но пока «ястребиная» риторика ФРС остаётся доминирующим фактором.
*см. также наши сегодняшние обзоры:
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
