*см. также: Торговые индикаторы InstaSpot по EUR/CHF
Кросс-пара EUR/CHF продолжает снижаться в общем нисходящем тренде и торгуется вблизи отметки 0.9095 в первые часы американской торговой сессии.
На прошлой неделе пара предприняла попытку прорыва в зону краткосрочного бычьего рынка. Но, встретив сопротивление на уровне 0.9160 (ЕМА200 на 4-часовм графике), откатилась назад.
Сегодняшний гэп вверх на фоне сообщений СМИ относительно событий вокруг Ормузского пролива и Ирана также был достаточно быстро выкуплен «быками» по франку, который сегодня вновь активно укрепляется, практически, по всему рынку.
На момент написания данного обзора, цена тестирует область минимумов с 24 марта, отражая борьбу двух сил: с одной стороны, «ястребиная» риторика Европейского центрального банка и ожидания повышения ставки в июне поддерживают евро, с другой — угрозы валютных интервенций со стороны Швейцарского национального банка и ухудшение экономических данных еврозоны сдерживают рост.
Фундаментальный фон: «ястребиный» ЕЦБ против «красной линии» ШНБ
Евро продолжает получать поддержку от ожиданий ужесточения монетарной политики ЕЦБ. Члены Управляющего совета, включая Мартина Кохера (Австрия), заявили, что центральный банк направляется к повышению процентной ставки в следующем месяце, если не будет достигнуто устойчивое мирное соглашение между США и Ираном.
Рынки закладывают 90% вероятности повышения ставки ЕЦБ на июньском заседании до 2,25%. Кроме того, согласованные ставки заработной платы в еврозоне выросли на 2,46% в первом квартале, что, хотя и является замедлением по сравнению с предыдущим кварталом, сохраняет опасения по поводу «вторичных эффектов» инфляции.
Однако экономические данные еврозоны остаются слабыми. Предварительные PMI за май показали углубление спада: составной индекс опустился до 47,5, причём сектор услуг сократился самыми быстрыми темпами с начала 2021 года. S&P Global предупреждает, что экономика еврозоны может сократиться на 0,2% во втором квартале.
Стагфляционная дилемма ЕЦБ. С одной стороны, высокая инфляция (HICP 3,0% г/г) требует ужесточения. С другой — слабая экономика и угроза рецессии ограничивают потенциал повышения ставок. Это создаёт фундаментальную неопределённость для евро.
Швейцарский национальный банк продолжает придерживаться «голубиной» политики, сохраняя ключевую ставку на уровне 0%. Однако главным инструментом SNB остаются валютные интервенции. В мартовском заявлении банк прямо указал: «учитывая конфликт на Ближнем Востоке, готовность SNB к интервенциям на валютном рынке повысилась».
Уровень 0.9100 рассматривается рынком как «красная линия» SNB. В марте и апреле пара несколько раз касалась этой отметки, но каждый раз отскакивала, что указывает на нежелание SNB допускать дальнейшее укрепление франка.
Экономисты ожидают, что стратегия SNB в ближайшие месяцы будет состоять из комбинации вербальных интервенций (и лишь небольших реальных) и неизменных процентных ставок. Этого может быть достаточно, чтобы подтолкнуть EUR/CHF вверх ещё на несколько центов, как только недавняя слабость евро будет отыграна рынком.
| Фактор | Влияние на EUR/CHF | Комментарий |
| ЕЦБ (ястребиная пауза) | Поддержка EUR | Вероятность повышения в июне примерно 90% |
| Слабые PMI еврозоны | Давление на EUR | Составной PMI упал до 47,5, экономика сокращается |
| SNB (интервенции) | Давление на CHF | Уровень 0.9100 — «красная линия», интервенции при пробое |
| Ставка SNB (0%) | Поддержка кросса | Дифференциал ставок с ЕЦБ расширяется |
| Геополитика (Иран) | Смешанное | Деэскалация поддержит EUR, эскалация — CHF |
Краткий технический анализ
С технической точки зрения EUR/CHF, продолжает двигаться в устойчивом нисходящем тренде, ниже всех ключевых скользящих средних, выполняющих роль динамических уровней сопротивления.
Цена достигла «красной линии» Швейцарского НБ и отметки 0.9100. Инвесторы немного опасаются более агрессивных продаж пары. В то же время, некоторые экономисты говорят, что «негативные показатели указывают на возможность продолжения снижения ниже этого уровня, но уже перепроданные дневные Стохастики должны ограничить немедленный пробой ниже 0.9100».
На дневном и недельном графиках RSI (14) находится в зоне продаж и значительно ниже уровня 50, приближаясь к зоне перепроданности, OsMA и Стохастик подтверждают медвежий импульс, также оставаясь на стороне продавцов.
Наиболее же вероятный сценарий на ближайшие дни — продолжение консолидации в диапазоне 0.9100 – 0.9160. Рынок находится в ожидании ключевых событий: данных по PCE в США, выступления главы ЕЦБ Кристин Лагард (четверг) и развития ближневосточных переговоров в выходные.
Ключевые события
| Дата | Событие | Ожидаемое влияние |
| Четверг, 28 мая | Выступление президента ЕЦБ Кристин Лагард | Сигналы по июньскому повышению ставки; ястребиный тон поддержит евро |
| Четверг, 28 мая | Данные по базовому индексу PCE (инфляции) в США | Ключевой триггер — прогноз 3,3% г/г; рост выше усилит доллар |
| Выходные | Продолжение переговоров США-Иран в Исламабаде | Главный геополитический триггер — подписание сделки или новая эскалация |
Заключение
EUR/CHF находится в эпицентре столкновения двух сил: «ястребиной» паузы ЕЦБ (вероятность повышения в июне примерно 90%) и слабой экономики еврозоны (PMI услуг упал до 46,4) с одной стороны, и «голубиной» политики SNB (ставка 0%, готовность к интервенциям) с другой.
Ключевая зона 0.9100–0.9160 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Технический пробой выше 0.9165 откроет дорогу к 0.9200 и 0.9245, в то время как потеря поддержки 0.9100 может спровоцировать интервенции SNB.
Некоторые экономисты при этом считают, что EUR/CHF может вырасти в ближайшие месяцы, поскольку стратегия SNB сочетает вербальные интервенции и неизменные ставки. Но если экономические данные еврозоны продолжат ухудшаться, кросс может дрейфовать ниже 0.9100.
*подробнее см. в EUR/CHF: сценарии динамики на 25.05.2026
Уровень 0.9000 остаётся непреодолимым барьером: SNB будет активно защищать этот уровень, рассматривая его как угрозу ценовой стабильности.
Инвесторам следует внимательно следить за выступлением Лагард и данными по PCE в четверг и развитием ближневосточных переговоров в выходные. Ближайшие дни будут определяющими для направления кросса.
*см. также наши сегодняшние обзоры:
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
