*см. также: Торговые индикаторы InstaSpot по EUR/GBP
Пара EUR/GBP продолжает торговаться в достаточно узком диапазоне, консолидируясь вблизи отметки 0.8664 и ключевого среднесрочного уровня поддержки (ЕМА200 на дневном графике) по итогам европейских торгов в среду. На момент написания данной статьи, котировки тестируют область вблизи 0.8660, отступая от максимумов начала мая. Причина столь вялой динамики — сочетание сразу нескольких разнонаправленных факторов: с одной стороны, эскалация политического кризиса в Лондоне оказывает давление на фунт, с другой — стагфляционные риски в еврозоне и осторожная риторика Европейского центрального банка сдерживают евро.
Фундаментальный фон: политический кризис в Британии против стагфляции в Европе
Фунт остаётся под давлением растущей политической неопределённости в Великобритании. После сокрушительного поражения Лейбористской партии на местных выборах (партия потеряла более 1100 мест в советах, которые ранее контролировала), премьер-министр Кир Стармер столкнулся с беспрецедентным давлением. По данным СМИ, уже более 70 членов парламента публично призвали Стармера уйти в отставку, а букмекерские рынки оценивают высокую вероятность его ухода с поста в этом году.
Хотя Стармер заявил, что не намерен уходить, слухи о возможной замене на министра здравоохранения Уэса Стритинга, мэра Манчестера Энди Бёрнхэма или бывшего заместителя Анджелу Рейнер создают дополнительную неопределённость. Рынки особенно чувствительны к фискальным взглядам Бёрнхэма, который считается «голубиным» в вопросах бюджетных расходов, что может привести к ослаблению фискальной дисциплины и дальнейшему росту доходности британских гособлигаций.
Важно отметить, что, по оценкам экономистов, политическая премия за риск в фунте пока остаётся умеренной (около 0,3% краткосрочной переоцененности), но у фунта есть значительный потенциал для формирования более глубокой негативной премии, если неопределённость вокруг лидерства будет нарастать. Эта премия оценивается примерно в 2% по сравнению с уровнями, подразумеваемыми разницей процентных ставок BoE и ЕЦБ.
В то время как фунт страдает от внутренних политических проблем, евро сталкивается с классической «стагфляционной» ловушкой: слабый экономический рост на фоне сохраняющейся инфляции.
Вторая оценка ВВП еврозоны подтвердила, что экономика выросла лишь на 0,1% в первые три месяца года (в годовом исчислении — на 0,8%, что ниже +1,2% в предыдущем квартале). Промышленное производство еврозоны в марте выросло лишь на 0,2% (прогноз был +0,3%), а февральские показатели были пересмотрены вниз. В годовом выражении сокращение ускорилось до -2,1% с -0,8% в предыдущем месяце.
С начала конфликта на Ближнем Востоке цены на нефть выросли более чем на 50%.
Еврозона, будучи нетто-импортёром энергоресурсов, особенно уязвима к шокам предложения. Высокие цены на нефть и сохранение тупиковой ситуации в переговорах США и Ирана продолжают создавать риски для европейской экономики.
Дивергенция центробанков: ЕЦБ vs BoE
Расхождение в монетарной политике остаётся ключевым драйвером для пары.
ЕЦБ: «ястребиная» пауза с сигналом на июнь
Представители ЕЦБ продолжают сигнализировать о готовности к ужесточению. Член Управляющего совета ЕЦБ Йоахим Нагель заявил в среду, что вероятность того, что центральному банку потребуется повысить стоимость заимствований из-за войны в Иране, растёт. Рынки уже закладывают 92% вероятности повышения ставки на 25 б.п. на июньском заседании, а к концу 2026 года ожидается в общей сложности три повышения.
Банк Англии: стагфляционная дилемма
В отличие от ЕЦБ, Банк Англии оказался в гораздо более сложной ситуации. С одной стороны, сохраняется инфляционное давление (инфляция в Великобритании ожидается на уровне 3,6% в 2026 году). С другой — экономика замедляется, а политический кризис создаёт дополнительную неопределённость. Рынки закладывают около 80 б.п. ужесточения к концу года, но экономисты считают это чрезмерным, учитывая более высокую стартовую ставку BoE (3,75% против 2,15% у ЕЦБ) и менее «ястребиную» позицию.
Краткий технический анализ
С технической точки зрения, EUR/GBP остаётся в фазе консолидации, отражая смешанные фундаментальные сигналы.
Неспособность закрепиться выше области 0.8668 (ЕМА200 на 4-часовом графике)-0.8678 (ЕМА144 на дневном графике и верхняя граница диапазона 0.8678-0.8647) указывает на отсутствие достаточного бычьего импульса.
Таким образом, смешанные сигналы должны ограничить любой пробой в консолидации в диапазоне 0.8678-0.8647. Наиболее вероятный сценарий на ближайшие дни — продолжение консолидации в данном диапазоне.
Рынок же находится в ожидании нескольких ключевых событий:
Заключение
Пара EUR/GBP оказалась зажатой между двумя силами: политическим кризисом в Лондоне, который создаёт премию за риск в фунте, и стагфляционными рисками в еврозоне, которые ограничивают потенциал евро.
В свою очередь, экономисты отмечают, что ожидания ужесточения BoE выглядят чрезмерными, и видит потенциал для «голубиной» переоценки и роста EUR/GBP.
Ключевая зона 0.8647-0.8678 станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Удержание выше 0.8650 сохранит шансы на отскок к 0.8680 и 0.8695, но пробой ниже 0.8645 откроет дорогу к 0.8640 и 0.8620.
*подробнее см. в EUR/GBP: сценарии динамики на 13.05.2026
Пара, также вероятно, останется в текущем диапазоне до появления новых драйверов. Инвесторам следует внимательно следить за развитием политического кризиса в Великобритании (возможная отставка Стармера), саммитом США-Китай, а также за процессом утверждения Кевина Уорша на посту главы ФРС 15 мая. Если местные выборы окажутся достаточно плохими для Лейбористской партии, премии за риск в фунте могут сохраниться или даже расшириться.
*см. также наши сегодняшние обзоры:
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
