*см. также: Торговые индикаторы InstaSpot по GBP/USD
GBP/USD завершает среду, 25 марта 2026 года, в состоянии неопределенности, консолидируясь в диапазоне 1.3370-1.3430 после публикации февральских данных по инфляции в Великобритании. Фунт оказался в эпицентре столкновения двух мощных сил: с одной стороны - ястребиный разворот Банка Англии и рыночные ожидания повышения ставки уже в апреле, с другой - растущие стагфляционные риски и сохраняющаяся геополитическая неопределенность.
Текущая ситуация: инфляция не удивляет, но направление ясно
Управление национальной статистики Великобритании (ONS) сообщило в среду, что общий индекс потребительских цен (CPI) в феврале сохранился на уровне 3,0% (в годовом исчислении), полностью совпав с прогнозами и показателем предыдущего месяца. Базовый CPI (исключая продукты питания и энергоносители) вырос до 3,2% с 3,1% в январе, что также соответствовало ожиданиям рынка. Инфляция в секторе услуг, ключевой индикатор для Банка Англии (доля сферы услуг в ВВП Великобритании составляет примерно 73%), снизилась до 4,3% с 4,4% в январе, оставаясь на устойчиво высоком уровне.
Несмотря на то, что данные полностью совпали с ожиданиями, реакция пары GBP/USD оказалась сдержанной. Пара протестировала уровень 1.3422 (ЕМА200 на 4-часовом графике), но не смогла закрепиться выше 1.3430, после чего скорректировалась к 1.3370 (ЕМА144 на 1-часовом графике и ЕМА200 на дневном графике) и вернулась к уровню 1.3400 в начале американской торговой сессии. Рынок, похоже, воспринял данные как подтверждение ястребиного курса BoE, однако ключевое внимание сейчас сосредоточено на будущих перспективах, а не на прошедших показателях. Февральские данные уже устарели - они не отражают мартовский скачок цен на энергоносители, вызванный блокировкой Ормузского пролива.
Ключевой фактор: ястребиный разворот BoE
Это радикальное изменение ожиданий произошло всего за несколько недель. До начала конфликта рынки закладывали два снижения ставки до 3,25% к концу года. Теперь инвесторы полностью учитывают в ценах три повышения на 25 базисных пунктов (до 4,5%) и видят 50% вероятность четвертого (до 4,75%).
На мартовском заседании Банк Англии единогласно (впервые с сентября 2021 года) проголосовал за сохранение ставки на уровне 3,75%. В сопроводительных материалах регулятор повысил прогноз инфляции на март до 3,5% (на 0,5 п.п. выше февральских ожиданий), а на второй квартал - до 3,0%.
Глава Банка Англии Эндрю Бейли заявил, что, если энергетический шок окажет более заметное влияние на инфляцию, денежно-кредитная политика должна будет ответить. Однако в интервью BBC после заседания Бейли предположил, что рынки «забегают вперед» в своих ожиданиях многократного повышения ставок.
Несмотря на единогласное голосование по ставке, внутри Комитета по денежно-кредитной политике сохраняются разногласия. Члены MPC, известные своей ястребиной позицией, такие как Меган Грин и Хью Пилл, выражают обеспокоенность ростом цен на энергию и удобрения, влияющим на цены на продукты питания — ключевой драйвер инфляционных ожиданий потребителей.
Вероятность повышения ставки Банком Англии на апрельском заседании (30 апреля) оценивается рынком в 72-85%, в то время как фьючерсы на ставки ФРС теперь закладывают примерно 17% вероятность повышения ставки на декабрьском заседании (см. наш сегодняшний обзор «USD/CAD: канадский доллар в тисках дивергенции центробанков»).
Инвесторы закладывают агрессивный сценарий: три-четыре повышения Банком Англии ставки в 2026 году, что подняло бы ее с текущих 3,75% до 4,50-4,75% к концу года. Это отражает опасения, что инфляционный импульс от нефтяного шока окажется устойчивым.
Однако ведущие экономисты призывают к осторожности. В Barclays, Capital Economics и Oxford Economics ожидают, что Банк Англии сохранит ставку на уровне 3,75% до следующего года.
Аргументы экономистов:
Геополитический фактор: война продолжается
Несмотря на сообщения о дипломатических усилиях по установлению месячного перемирия между США и Ираном, конфликт не показывает признаков ослабления. Израиль продолжает наносить удары по Исламской Республике, а администрация Трампа направила тысячи солдат элитной 82-й воздушно-десантной дивизии на Ближний Восток (см. наш сегодняшний обзор «Нефть (WTI): мирные надежды против геополитической реальности»).
Иранские официальные лица опровергли достижение какого-либо формального прорыва, хотя признали, что каналы косвенной коммуникации через Пакистан остаются активными. Президент Трамп заявил, что Иран предложил «жест доброй воли» в переговорах, но детали остаются неясными.
Цены на нефть Brent остаются в районе 95-100 долларов за баррель, а еженедельные данные по ценам на бензин в Великобритании уже показывают значительный рост в марте. Это особенно болезненно для Британии, которая остается уязвимой к внешним энергетическим шокам из-за высокой зависимости от импорта.
Заключение
Пара GBP/USD оказалась в сложной ловушке. Ястребиный разворот Банка Англии и закладываемые рынком 72-85% вероятности повышения ставки в апреле создают поддержку для фунта. Однако стагфляционные риски - сочетание высокой инфляции и замедления роста - ограничивают потенциал укрепления.
Ключевая зона 1.3320 (ЕМА50 на недельном графике)-1.3440 (ЕМА50 на дневном графике) станет ареной решающей битвы в ближайшие дни. Удержание выше 1.3340 сохранит шансы на тестирование 144-недельной ЕМА (1.3620), но пробой 1.3320-1.3300 откроет дорогу к годовым минимумам и к зоне 1.3220-1.3200.
*подробнее см. в GBP/USD: сценарии динамики на 25.03.2026
При любом сценарии волатильность останется высокой, а публикация в пятницу (в 07:00 GMT) новых данных по динамике розничных продаж в Великобритании наверняка ее вновь краткосрочно повысит.
Инвесторам следует внимательно следить за развитием дипломатических контактов вокруг Ормузского пролива и, что наиболее важно, за риторикой представителей Банка Англии. Как отмечают в Oxford Economics, «повышение ставки возможно, но это зависит от переменных, которые пока неизвестны и трудно предсказуемы». Успех будет на стороне тех, кто сможет оценить баланс между ястребиной риторикой BoE и растущими признаками стагфляции в условиях сохраняющейся геополитической неопределенности.
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
