ИнстаФорекс командасындағы аңыз!
Аңыз! Тым асыра сілтегендік деп ойласыз ба? Бірақ 18 жасында Азия өкілдерінің арасында шахматтан әлем чемпионы болған, ал он тоғыз жасында өз елінің тарихындағы бірінші гроссмейстер болған адамды қалай атауға болады? Осылайша, әлем шахмат тарихында өз атын мәңгілікке жазған Вишванатан Ананда-чемпиондық жолының басы осындай. Енді ИнстаФорекс командасында тағы бір аңыз!
«Боруссия» – Германияның ең атақты футбол клубтарының бірі, ол: бәсекелестік пен көшбасшылық рухы сәттілікке әкелетінін жанкүйерлерге бірнеше рет дәлелдеді. Спорттың кәсіпқойлары сенімді де белсенді түрде ойынды жүргізітендей етіп, саудалаңыз. Торгуйтеактивно. «Боруссия» ФК «пас» ұстап, ИнстаФорекспен бірге көшбасшы болыңыз!
Формальные итоги мартовского заседания ФРС предопределены: регулятор наверняка сохранит все параметры денежно-кредитной политики в прежнем виде. Вероятность реализации этого сценария составляет 99%, согласно данным инструмента CME FedWatch. Поэтому сам факт выжидательной позиции не впечатлит участников рынка – этот сценарий уже учтён в ценах.
А вот обновленные прогнозы, комментарии членов Федрезерва и (особенно) заявления Джерома Пауэлла способны спровоцировать волатильность по паре eur/usd. По сути, Федрезерв впервые озвучит консолидированную оценку последствий ближневосточного конфликта. Причем данная оценка будет отражена не только в формулировках сопроводительного заявления, но и в обновленном точечном прогнозе (dot plot). Поэтому мартовское заседание – отнюдь не проходное событие, несмотря на то, что его формальные итоги де-факто предрешены.
Здесь необходимо напомнить, что согласно последним макроэкономическим отчётам, индекс потребительских цен «застыл» на месте (общий CPI остался в феврале на отметке 2,4% г/г, базовый – на отметке 2,5%), а базовый индекс PCE (наиболее важный для ФРС индикатор инфляции) ускорился до 3,1% г/г, причем его рост фиксируется третий месяц подряд.
Это одна сторона медали. На другой стороне – провальный отчёт NFP за февраль, почти все компоненты которого вышли в «красной зоне». Уровень безработицы в Соединенных Штатах неожиданно вырос до 4,4%, после двух месяцев последовательного снижения. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе сократилось на 92 тысячи, вопреки прогнозам роста на 58 тысяч. Это худший результат с октября 2025 года, когда показатель рухнул до отметки -105 тысяч (из-за продолжительного шатдауна, которого в феврале не было).
И здесь возникает вопрос: акцентирует ли Федрезерв свое внимание на инфляционных рисках или же обеспокоится состоянием рынка труда, на фоне провальных Нонфармов? Ведь в зависимости от расставленных акцентов трейдеры определят степень «ястребиности» ФРС.
Разумеется, регулятор не сможет проигнорировать столь слабый отчет NFP – февральский результат действительно оказался «из ряда вон». Однако, на мой взгляд, ЦБ попытается сгладить (оправдать) этот негатив объективными факторами. Ведь значительная часть падения в феврале объясняется разовыми обстоятельствами – например, масштабными забастовками в сфере здравоохранения (с точки зрения статистической машины BLS, рынок труда потерял более 30 тысяч рабочих мест) и аномальными штормами на северо-востоке США.
То есть Федрезерв, вероятней всего, признает ухудшение ситуации на рынке труда, но не «поддастся панике» из-за одного провального отчета, тем более на фоне вышеуказанных форс-мажорных обстоятельств.
А вот с инфляцией ситуация иная, поскольку инфляционное давление усилилось не только из-за внешних факторов. Как уже было сказано выше, восходящая динамика базового индекса PCE фиксируется уже третий месяц подряд, причем без влияния «ближневосточного фактора».
Основная проблема для ФРС – это инфляция в услугах (за вычетом жилья и энергии), т.к. она напрямую зависит от роста зарплат. При этом, несмотря на февральский провал в части занятости, почасовая оплата труда продолжает расти. Уровень средней почасовой оплаты труда в феврале ускорился до 3,8% г/г (при прогнозе 3,7%) – это наиболее сильный темп роста с сентября прошлого года. То есть мы наблюдаем признаки формирования вторичных инфляционных эффектов, хотя говорить о полноценной спирали «зарплаты – цены» пока преждевременно.
Ближневосточный конфликт повышает вероятность того, что инфляция закрепится через вторичные эффекты, особенно в условиях уже устойчивого роста зарплат и инфляции в услугах.
Вероятней всего, данные опасения будут проходить красной нитью через всю дискуссию на заседании ФРС.
Всё это говорит о том, что регулятор не только сохранит статус-кво, но и займёт осторожную позицию, акцентировав внимание на инфляционных рисках и геополитике.
Прогнозы по инфляции могут быть пересмотрены в сторону повышения (до 2,2%-2,4%), а прогноз по росту ВВП скорректирован до 1,8%.
Что касается dot plot, то здесь единого мнения на рынке нет. По мнению одних аналитиков, большинство членов ФРС спрогнозируют одно 25-пунктное снижение ставки до конца текущего года. По мнению других экспертов, медианный прогноз сместится в сторону 3,50 – 3,75% (текущий уровень). Это будет означать, что регулятор уйдет в «глухую оборону», не предполагающую смягчение ДКП. Второй вариант развития событий окажет сильнейшую поддержку американской валюте.
Впрочем, несмотря на такое «ястребиное превью», открывать короткие позиции по паре eur/usd не рекомендуется. Во-первых, трейдеры сейчас сосредоточены на геополитике – любая более-менее значимая новость относительно перспектив разрешения ближневосточного кризиса «перевесит» риторику ФРС. Во-вторых, Федрезерв может занять более мягкую позицию относительно ожиданий большинства участников рынка. Допустим, ЦБ может сохранить декабрьский прогноз по ставке, сместив акцент в сторону рынка труда. Учитывая завышенные ожидания рынка, такой результат будет интерпретирован не в пользу гринбека.
Таким образом, учитывая сохраняющуюся неопределённость, по паре eur/usd сейчас целесообразно занимать выжидательную позицию – по крайней мере, до оглашения итогов мартовского заседания ФРС.
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
