*см. также: Торговые индикаторы InstaSpot по EUR/USD
Пара EUR/USD завершает неделю в состоянии глубокой неопределенности, балансируя в районе 1.1530–1.1550 после провала попытки восстановления к 1.1660. Единая европейская валюта оказалась в эпицентре идеального шторма: эскалация ближневосточного конфликта, взрывной рост цен на энергоносители и стагфляционные риски создают фундаментальное давление, которое не могут компенсировать даже ястребиные ожидания по ставкам ЕЦБ.
Текущая ситуация: евро теряет почву
Цены на нефть продолжают лихорадить рынки на фоне затяжного конфликта в Ормузском проливе. Иран заявил, что мир должен быть готов к цене в 200 долларов за баррель, а его военные атаковали торговые суда в среду, в результате чего судоходство через пролив сократилось до минимума. Бахрейн сообщил об ударе по топливным резервуарам, а два иностранных танкера были поражены в водах Ирака, загоревшись и начав терять нефть.
Международное энергетическое агентство (МЭА) согласилось выпустить 400 млн баррелей из стратегических запасов — крупнейший выпуск в истории, превышающий 182 млн баррелей 2022 года. Однако рынок счел эту меру недостаточной на фоне перспективы затяжного конфликта. Атаки на танкеры в иракских водах и перекрытие ключевой артерии мирового энергоснабжения нивелировали эффект от этого шага.
Еврозона остается крайне уязвимой к росту цен на энергоносители из-за структурной зависимости от импорта. Это подтверждает и динамика пары: EUR/USD стал больше зависеть от нефти и акций, чем от процентных ставок.
Фактор ФРС: ястребиный разворот
Опубликованные в среду данные по индексу потребительских цен (CPI) в США за февраль показали рост на 0,3% в месячном исчислении (против 0,2% в январе) и сохранение на уровне 2,4% в годовом. Базовый CPI составил 0,2% и 2,5%, соответственно. Хотя цифры совпали с прогнозами, они подтвердили, что инфляционное давление остается выше целевого уровня ФРС в 2%.
Важно отметить, что февральские данные не отражают влияния роста цен на нефть, вызванного эскалацией конфликта 28 февраля. За последние 12 дней марта бензин в США подорожал на 20%.
Экономисты теперь рассчитывают, что снижение процентных ставок ФРС начнется в сентябре и декабре, а не в июне и сентябре, как ожидалось ранее.
Рынки сейчас закладывают более 99% вероятность того, что ФРС сохранит ставки неизменными на мартовском заседании. Это подтверждает более широкий сдвиг в ожиданиях: инвесторы теперь видят лишь одно снижение ставки на четверть пункта, не ранее сентября.
Дилемма ЕЦБ: стагфляционная ловушка
На фоне энергетического кризиса представители ЕЦБ усиливают ястребиную риторику. Член исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что политики должны отслеживать устойчивые ценовые шоки и сохранять бдительность в отношении растущих инфляционных рисков в Европе.
Глава Немецкого федерального банка Иоахим Нагель подтвердил, что ЕЦБ готов действовать, если более высокие затраты на энергию приведут к устойчивому росту инфляции в Еврозоне.
Однако, как отмечают экономисты, «более высокие номинальные ставки не автоматически поддерживают валюту». Для валютного рынка важна реальная доходность после инфляции и внешний баланс экономики. Для Еврозоны скачок цен на нефть ударяет по обоим фронтам: он повышает инфляцию, одновременно ухудшая условия торговли для крупного нетто-импортера энергии.
Рынки сейчас закладывают 55% вероятности повышения ставки ЕЦБ в июне 2026 года — разворот от нарратива о снижении ставок всего несколько месяцев назад. Однако, «центральный банк, повышающий ставки на фоне вызванного энергией замедления, не внушает доверия — это сигнализирует, что они потеряли контроль над нарративом об инфляции и реагируют оборонительно», - говорят экономисты.
По другим мнениям экспертов, «ЕЦБ вряд ли будет повышать ставки в ответ на чистый шок предложения, особенно когда долгосрочные инфляционные ожидания остаются малоизмененными».
Есть и обнадеживающие сигналы. Перебои в поставках СПГ из Персидского залива значительны, но ожидается, что они будут временными, а не структурным разрывом, с которым столкнулась Европа при обвале поставок российского трубопроводного газа. Глобальные газовые рынки лучше обеспечены: на рынок выходит большой объем новой экспортной мощности СПГ, а спрос на газ в ЕС значительно ниже довоенных уровней.
Европа нарастила мощности в области возобновляемых источников энергии, диверсифицировала зависимости от единственных поставщиков, усилила управление запасами и ввела совместные закупки газа — все это помогает сдерживать волатильность, говорят экономисты.
Ближайшая динамика EUR/USD будет определяться тремя факторами:
Заключение
Пара EUR/USD переживает уникальный момент, когда фундаментальные факторы играют против единой валюты на всех фронтах. Стагфляционный шок, вызванный ближневосточным кризисом, бьет по Еврозоне как крупному нетто-импортеру энергии, одновременно подрывая реальную доходность и ухудшая внешний баланс. Даже ястребиные ожидания по ставкам ЕЦБ не могут компенсировать это давление — более того, повышение ставок в условиях энергетического кризиса сигнализирует о потере контроля над инфляцией и медвежье для перспектив роста.
*см. также EUR/USD: сценарии динамики на 12.03.2026
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
