Европейская валюта вновь пытается обойти американскую, причем небезуспешно. Тем не менее многие эксперты сомневаются в долгосрочном лидерстве евро, динамика которого по-прежнему хрупкая. На фоне некоторого ослабления доллара карт-бланш в очередной раз получает золото, которое не только воспользовалось благоприятным моментом, но и обошло по стоимости компании индекса S&P 500. Ожидается, что популярный драгметалл продолжит свой рост в этом и следующем году.
Желтый металл достиг нового исторического максимума на фоне торговой неопределенности и готовности ФРС снизить ставки. Поддержку золоту также оказало намерение центробанков активизировать покупку слитков. В итоге драгметалл сумел выйти из диапазона среднесрочной консолидации $3250–$3400 за 1 унцию, в котором находился с апреля 2025 года.
Ожидания смягчения политики Федрезерва в сентябре стали попутным ветром для золота. Однако главным катализатором ралли Gold оказался вердикт Федерального апелляционного суда США о незаконности тарифов президента Дональда Трампа. На этом фоне международная торговля замедлилась, а спрос на активы-убежища вырос. Желтый металл воспользовался ситуацией и рванул вверх. По предварительным расчетам, в 2026 году золото способно достигнуть впечатляющих $4000 за 1 унцию.
Драгметалл растет вместе с акциями на фоне инфляции и долгового давления
На глобальном рынке ситуация неоднозначная. Индекс S&P 500 прибавил 1650 пунктов меньше чем за пять месяцев. Это один из самых мощных подъемов и впечатляющих результатов за последние десятилетия. По оценкам аналитиков Apollo, с начала 2025 года золото года выросло на 37%. Это почти вчетверо больше, чем рынок акций. При этом с начала 2023 года драгметалл прибавил почти 100%, тогда как индекс S&P 500 – около 67%.
На этом фоне эксперты задаются вопросом: почему, когда золото растет, все остальное – акции, облигации, ключевые валюты – отстает? Раньше желтый металл демонстрировал существенную прибавку в цене только в моменты кризиса. Как только инвесторы начинали паниковать, они сбрасывали акции и уходили в золото, но сейчас ситуация иная.
С 2020 года старые рыночные закономерности изменились. Золото и индекс S&P 500 теперь двигаются синхронно. В 2024 году корреляция между ними достигла 0,91 – это рекордный показатель за всю историю наблюдений. В данный момент оба актива растут одновременно. Раньше такое случалось крайне редко.
Причина – реакция рынков на инфляцию и госдолг США. Инвесторы закладывают долгосрочную инфляцию в цену активов, а безудержные траты американского правительства приводят к постоянному выпуску новых облигаций. На этом фоне дефицит бюджета США приближается к умопомрачительным $2 трлн. В итоге Вашингтон «затаривает» рынок новыми бумагами, чтобы система не «сломалась». На этом фоне облигации дешевеют, а инвесторы уходят в золото.
Центробанки приобретают Gold на фоне провала инфляционных целей ФРС
Растущий спрос по стороны инвесторов заставил центробанки перейти на повышенные обороты. Впервые с 1996 года у них в запасах накопилось больше золота, чем казначейских бумаг США. При этом даже самые осторожные участники рынка начали отходить от долга в сторону драгметаллов. Чем больше рисков, тем выше спрос на золото: наиболее значительный всплеск покупок Gold пришелся на конец апреля и начало мая 2025 года.
Масла в огонь добавляют инфляционные ожидания: по оценкам экспертов, в ближайшие 5–10 лет они будут расти. Рынки больше не верят, что Федрезерв сможет удержать инфляцию вблизи целевых 2%. На этом фоне золото перестает быть просто защитным активом – теперь его включают в базовый инвестпортфель.
Некоторому оживлению рынка акций помог подъем технологического сектора. В среду, 3 сентября, индекс Nasdaq Composite прибавил 0,6% после решения суда по антимонопольному делу Alphabet. Суд разрешил Google сохранить браузер Chrome, но компании пришлось отказаться от эксклюзивных сделок и открыть доступ к своим данным поиска. На этом фоне бумаги материнской компании выросли на 8%. Однако большинству акций по-прежнему сложно тягаться с золотом, а обогнать его – тем более.
Статус европейской валюты как глобального актива укрепляется
Особого внимания в текущей ситуации заслуживает роль доллара как главной мировой резервной валюты, а также положение евро на мировой финансовой арене. В 2025 году гринбек оказался в аутсайдерах из-за политической нестабильности, вызванной действиями президента США Дональда Трампа.
Тем не менее доля USD в мировых валютных резервах остается высокой, а доля евро – по-прежнему на стабильном уровне 20%. Однако у «европейца» есть мощный потенциал, а общие тенденции развития выглядят положительными. Большинство управляющих резервами становятся новыми источниками спроса на евро, а развивающиеся рынки в 2025 году провели значительные размещения облигаций в единой валюте.
Согласно данным аналитиков банка ING, эмитенты облигаций и инвесторы все чаще используют евро. Такое исследование было проведено после заявления Кристин Лагард, главы ЕЦБ, о том, что европейская валюта может стать реальной альтернативой американской.
В мае 2025 года К. Лагард отметила, что настало время для «глобального евро». По мнению главы ЕЦБ, данная валюта может стать «жизнеспособной альтернативой доллару», если правительства укрепят финансовую и безопасную архитектуру евроблока. Данную позицию поддерживает Марио Драги, бывший глава ЕЦБ и премьер-министр Италии. В докладе за 2024 год политик призвал европейских лидеров разработать более скоординированную промышленную политику, быстрее принимать решения и проводить масштабные инвестиции, чтобы не отставать от США и Китая.
«От европейских политиков зависит, сделают ли они еврозону привлекательной для инвесторов и позволят ли активам, деноминированным в евро, занять справедливую долю в мировых финансах. Такой исключительный шанс выпадает нечасто, а Кристин Лагард и Марио Драги еще предстоит убедить европейские правительства мыслить смелее», – добавляют в ING.
Некоторую обеспокоенность аналитиков и участников рынка вызывает возможная утрата долларом статуса главной мировой резервной валюты, а также усиление роли евро. Тем не менее рынки капитала, в частности американского, остаются самыми ликвидными в мире. Это тоже оказывает масштабную поддержку гринбеку. Однако в глобальном пространстве не утихают споры о том, кто выиграет в ходе изменения настроений на американских рынках. На этом фоне евро остается главным претендентом на финансовый трон.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
