На прошлой неделе доллар укрепился к корзине основных валют на 0,9% после новых тарифных заявлений американского президента Дональда Трампа. Несмотря на это, сейчас все больше инвесторов делают ставки против американской валюты. Основной причиной их пессимизма является нарастающая неопределенность в экономике США, а также опасения, что эскалация торговых войн может еще сильнее ослабить ее.
В феврале курс доллара США упал на индексной основе на 0,8%, что стало его крупнейшим месячным снижением с сентября прошлого года.
Давление на американскую валюту усилилось из-за слабых макроэкономических показателей, рыночных ожиданий дальнейшего снижения ставок в стране и растущей неопределенности вокруг тарифной политики Трампа.
За последние несколько недель трейдеры все больше стали сомневаться в способности доллара сохранить свои позиции, поскольку последние экономические данные указывают на охлаждение экономики США.
В январе незавершенные продажи жилья рухнули до рекордного минимума, а число заявок на пособие по безработице достигло самого высокого уровня в этом году.
Слабая экономическая статистика привела к тому, что ожидания рынка относительно снижения процентных ставок ФРС усилились. Если в конце 2024 года инвесторы рассчитывали на долгий период сохранения высоких ставок, то теперь их уверенность в скором смягчении монетарной политики резко выросла.
Неопределенность, связанная с торговой политикой Трампа, стала еще одним фактором, которая подогрела медвежьи настроения трейдеров относительно USD.
Ранее инвесторы воспринимали тарифные угрозы как фактор, способный поддержать доллар за счет роста инфляции и сохранения ставок на высоком уровне.
Однако сейчас усиливается мнение, что хаотичная торговая политика Трампа может скорее навредить экономике США, чем укрепить ее.
К числу крупных участников рынка, которые сокращают позиции по доллару, относятся управляющие активами Invesco и Columbia Threadneedle, а также хедж-фонд Mount Lucas Management.
Они не обращают внимания на кратковременные скачки гринбека в ответ на тарифные угрозы Трампа, ожидая, что общий тренд по американской валюте останется нисходящим.
В свою очередь банки The Morgan Stanley и Societe Generale на днях предупредили своих клиентов, что длинные позиции по доллару становятся все более рискованными и могут не выдержать дальнейшего давления.
Напомним, что в прошлом квартале американская валюта выросла более чем на 7%, поскольку инвесторы приветствовали возвращение Трампа в Белый дом, ожидая, что его тарифная политика может укрепить экономику США и снова спровоцировать инфляцию, что заставит ФРС дольше удерживать ставки на высоком уровне.
Однако с момента поствыборного пика, зафиксированного перед инаугурацией Трампа, доллар уже упал более чем на 2%, поскольку идея об исключительности американской экономики, которая ранее поддерживала его, начала терять актуальность.
– Мы не думаем, что тарифы Трампа действительно могут значительно повысить курс доллара, потому что он и так слишком переоценен. Но могут ли они понизить курс? Абсолютно точно могут, если они нанесут ущерб экономике США, – заявил аналитик SocGen Кит Джакес.
Главный риск заключается в том, что повышение пошлин на импортные товары может привести к росту издержек для бизнеса, что в свою очередь может снизить конкурентоспособность американских компаний и ограничить их возможности для инвестиций и расширения.
Более высокие цены на импорт также ударят по потребителям, снижая их покупательную способность, что может замедлить внутренний спрос – один из ключевых драйверов экономического роста США.
Кроме того, торговые партнеры США могут ответить зеркальными мерами, введя ответные пошлины, что приведет к сокращению экспорта американских товаров. Это создаст дополнительное давление на промышленные сектора экономики, такие как автомобилестроение, сельское хозяйство и технологии.
Уже сейчас многие крупные компании предупреждают о возможных перебоях в цепочках поставок и рисках сокращения рабочих мест из-за неопределенности, связанной с тарифами.
– Долгое время рынок смотрел на политику администрации Трампа с оптимизмом, но теперь становится очевидно, что ее действия могут оказать негативное влияние на экономический рост США, – поделился мнением стратег Дэвид Аспелл.
Эксперт призывает инвесторов сокращать позиции по доллару в пользу фунта стерлингов и мексиканского песо, прогнозируя дальнейшее ослабление американской валюты.
Экономисты The Morgan Stanley также ожидают, что американская валюта продолжит снижаться, поскольку в последние недели основные его конкуренты уже стали менее чувствительны к тарифным рискам.
По их мнению, американская валюта может вскоре повторить сценарий начала первого президентского срока Трампа в 2017 году, когда после его инаугурации доллар резко пошел вниз, полностью нивелировав свой рост, который последовал за победой Трампа на выборах в ноябре 2016 года.
– Сейчас рынок не ожидает скорого прекращения нестабильности, вызванной тарифами. Волатильность, скорее всего, продолжит усиливаться, но выиграет ли от этого доллар – вопрос открытый, – отметил аналитик Алессио де Лонгис.
Еще одним фактором, усиливающим давление на доллар, является снижение доходности казначейских облигаций США по мере того как экономика США демонстрирует признаки ослабления, а ожидания скорого смягчения монетарной политики ФРС усиливаются.
– Резкое снижение доходности на фоне дополнительных признаков экономической слабости – это явный медвежий сигнал для доллара, – подчеркнул аналитик Джордж Катрамбоун.
В последние дни геополитические факторы снова вышли на первый план, добавляя дополнительную неопределенность для доллара.
Если в конце прошлой недели американская валюта еще получала поддержку от эскалации международных конфликтов, то в начале новой недели рынки начали пересматривать свое отношение к риску, что привело к снижению гринбека.
Напомним, что на минувшей семидневке дипломатический скандал между Дональдом Трампом и президентом Украины Владимиром Зеленским привел к срыву мирного соглашения между Россией и Украиной, что вызвало волну беспокойства на рынках.
Источники в Белом доме сообщили, что экстренная встреча двух лидеров в Овальном кабинете завершилась резким разногласием по ключевым вопросам, после чего Трамп публично заявил, что мирное урегулирование сейчас невозможно.
В результате геополитическая напряженность резко возросла, а рынки начали закладывать в цену активов риск дальнейшей дестабилизации региона.
Однако уже в выходные в европейской политике появились новые сигналы, которые изменили расстановку сил на валютном рынке.
В воскресенье премьер-министр Великобритании Кир Стармер заявил, что лидеры ЕС договорились разработать новый мирный план, который будет представлен Вашингтону. Одновременно Зеленский получил теплый прием в Лондоне, а европейские лидеры выразили готовность увеличить поддержку Украины, включая рост оборонных расходов.
Эти события вызвали рост спроса на европейские валюты. В понедельник евро отскочил от 2-недельного минимума, поднявшись на 0,4% до 1,0415 доллара после падения до 1,0360 в пятницу. Фунт стерлингов укрепился на 0,2%, достигнув отметки 1,2602. Также выросли, польский злотый, румынский лей и скандинавские валюты.
Аналитики отмечают, что европейский подход к урегулированию конфликта может оказать весомую поддержку евро в ближайшей перспективе, снизив неопределенность и укрепив доверие инвесторов.
Теперь рынки внимательно следят за развитием ситуации: если США проигнорируют новую мирную инициативу ЕС или же напряженность в регионе возрастет, это снова может поддержать доллар.
В противном случае, если Европа продолжит укреплять свои позиции и проявлять инициативу, спрос на евро и другие валюты может продолжить расти, создавая дополнительные риски для американской валюты.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
