Пара евро-доллар завершила торговую неделю на отметке 1,0641, в районе пятимесячных ценовых минимумов. Взглянув на недельный график eur/usd мы увидим, что пара обновила не только месячный лоу, но и лоу текущего года. Впервые в 2024 году цена обозначилась в рамках 6-й фигуры. Южный импульс был обусловлен не только усилением доллара, но и ослаблением европейской валюты – обратите внимание на динамику кросс-пар с участием евро, в частности eur/jpy и eur/chf.
По большому счёту, «большой южный прорыв» назревал уже давно, еще с начала апреля. Рост цены, который наблюдался на протяжении последних почти двух недель, выглядел алогично и скорее «вопреки» (а не «благодаря») сигналам фундаментального характера. Формальным поводом для роста eur/usd выступил индекс деловой активности в секторе услуг от ISM, который в марте снизился до отметки 51,4, вместо прогнозируемого роста до 52,8 пункта. Трейдеры отреагировали на этот релиз слишком бурно, можно даже сказать истерично, несмотря на то, что де-факто показатель остался в зоне расширения, то есть выше ключевой 50-пунктной отметки.
При этом все остальные макроэкономические отчёты, которые были опубликованы и до и после вышеуказанного отчёта, участники рынка с завидным упрямством игнорировали, хотя все они (ну почти) были на стороне американской валюты. Например, производственный индекс ISM впервые с октября 2022 года оказался в зоне расширения (50,3 пункта), вопреки прогнозам снижения до 48,5 пункта. Также в начале апреля стало известно, что объём заказов на произведенную в США продукцию в феврале вырос на 1,4%, при прогнозе роста на 1,0% (а в предыдущем месяце этот показатель и вовсе сократился на 3,8%). Кроме того, ещё до публикации мартовских Нонфармов, американский рынок труда радовал долларовых быков (в частности, речь идет о данных JOLTS и отчёте от агентства ADP). Ну и собственно, сами Нонфармы оказались на стороне гринбека, отразив 300-тысячный прирост числа занятых в марте.
Одновременно с этим многие представители ФРС заметно ужесточили свою риторику. Некоторые из них (в частности Джером Пауэлл и Кристофер Уоллер) ограничились общими фразами, заявив, что ЦБ не будет спешить со снижением процентной ставки. Но затем прозвучали и более конкретные/ястребиные мессиджи. В частности, глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик, который обладает в этом году правом голоса, заявил о том, что ожидает всего одно снижение процентной ставки в этом году. По его словам, инфляция снижается медленнее, чем ожидалось, а по многим товарам зафиксирован чрезмерный рост цен. Член Совета управляющих Мишель Боуман допустила даже повышение ставки, если инфляция начнет ускоряться.
Несмотря на то, что трейдеры eur/usd с каким-то маниакальным упорством игнорировали эти ястребиные сигналы (пара продолжала держаться в рамках 8-й фигуры), пружина сжималась всё сильнее и сильнее.
И вот, на минувшей неделе она разжалась. Как говорится, «со свистом».
Трейдеров образумил мартовский индекс потребительских цен, который отразил ускорение общей инфляции до 3,5% (это наиболее сильный темп роста показателя с сентября прошлого года). Базовый индекс также вышел в зелёной зоне: вместо очередного снижения (на этот раз до 3,7%) он остался на февральском уровне (3,8%).
Инфляция наконец-то открыла глаза участникам рынка: стало понятно, что Федрезерв не станет снижать процентную ставку на июньском заседании. Ещё в конце марта вероятность понижения ставки в июне оценивалась почти в 70% (согласно данным инструмента CME FedWatch Tool). После публикации CPI данная вероятность резко снизилась, до 14% (сейчас немного повысилась, до 25%, но в данном случае это не принципиально).
Опубликованный на следующий день индекс цен производителей лишь дополнил фундаментальную картину. В годовом исчислении общий PPI ускорился до 2,1% (самый сильный темп роста с сентября 2023 года), а стержневой – до 2,4% г/г (при прогнозе 2,3%).
Инфляционные отчёты стали спусковым крючком для усиления гринбека, но не были единственной причиной. Рост производственного индекса ISM, сильные Нонфармы, ястребиные комментарии ФРС – все эти фундаментальные факторы сыграли свою роль, одномоментно «выстрелив» в пользу американской валюты.
Европейский Центробанк также сыграл свою роль, не позволив единой валюте противопоставить себя гринбеку. Хотя в целом ничего сенсационного здесь не произошло. По итогам апрельского заседания ЕЦБ лишь дал понять, что он готов приступить к смягчению монетарной политики в июне, учитывая нисходящую динамику инфляции. Напомню, что общий CPI в еврозоне вышел на отметке до 2,4% при прогнозе 2,5%. В «красной зоне» вышел и базовый индекс потребительских цен: впервые с апреля 2022 года он оказался ниже трехпроцентного значения, оказавшись на отметке 2,9%. Комментируя итоги апрельской встречи, Кристин Лагард заявила о том, что подавляющее большинство членов Совета управляющих предпочли дождаться июня, прежде чем принимать решение о снижении ставок, хотя «некоторые из них уже сейчас уверены в траектории инфляции».
Другими словами, по итогам прошедшей недели фундаментальный фон по паре eur/usd существенно изменился. Произошли тектонические сдвиги: Европейский Центробанк «утвердил» дату снижения ставок (июнь), тогда как инфляция в США поставила под сомнение не только июньские перспективы, но и в целом целесообразность снижения ставки ФРС в рамках текущего года. Например, по мнению аналитиков Bank of America, Федрезерв либо снизит ставку один раз в этом году (в декабре), либо вообще откажется от этого решения, отложив этот вопрос на 2025 год. Валютные стратеги Deutsche Bank и RBC также перенесли свои ожидания на декабрь.
Таким образом, по итогам прошедшей недели доллар, что называется, «получил по заслугам» – в хорошем смысле. Американская валюта заслуженно и вполне обоснованно подорожала, став бенефициаром сложившейся ситуации. Дивергенция курсов ФРС и ЕЦБ будет оказывать давление на eur/usd, позволяя медведям пары открывать для себя новые ценовые территории.
Основной уровень поддержки по паре расположен на отметке 1,0510 – это нижняя граница облака Kumo на недельном графике и одновременно – линия Kijun-sen на таймфрейме MN. Это достаточно амбициозная цель (тем более что пара, вероятно, уйдет на коррекцию после такого импульсного спада), поэтому целесообразно рассмотреть более «приземлённые» цели – 1,0650 (в случае коррекционного отката к границам 7-й фигуры) и 1,0600.
*Ұсынылып отырған нарық талдауы ақпараттық сипатта және мәміле жасаудың нұсқаулығы болып табылмайды.
ИнстаФорекс компаниясы ұсынған аналитикамен Сіз әрдайым нарықтық трендтер туралы білетін боласыз! ИнстаФорексте тіркеліп, табысты сауда үшін көптеген тегін сервистерге қол жеткіз.
